編者按：隨著美國(guó)通脹降溫，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的樂觀預(yù)期重燃，多數(shù)分析師認(rèn)為投資小盤股的“春天”將至。
受AI投資熱潮驅(qū)動(dòng)，今年美國(guó)股市幾乎無視美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派立場(chǎng)，迎來大幅上漲，蘋果、微軟、英偉達(dá)、甲骨文等一部分科技巨頭也因此受益。標(biāo)普500指數(shù)上周收漲2.58%至4409點(diǎn)，已經(jīng)高于美聯(lián)儲(chǔ)開啟40年來最激進(jìn)的加息周期之時(shí)的水平。與此同時(shí)，納斯達(dá)克指數(shù)月漲幅接近6%，連續(xù)4個(gè)月上漲。
不過，對(duì)于科技股而言，未來美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率相對(duì)較長(zhǎng)時(shí)間的決定可能帶來潛在風(fēng)險(xiǎn)。
(資料圖)
隨著美國(guó)通脹降溫，美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius指出，當(dāng)租金和商品價(jià)格漲勢(shì)放緩，美國(guó)通脹料在未來幾個(gè)月大幅下降，經(jīng)濟(jì)也將“軟著陸”。
對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的樂觀預(yù)期令投資者開始轉(zhuǎn)向小盤股。PGIM旗下Jennison Associates的全球股票主管Mark Baribeau表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸，這對(duì)成長(zhǎng)股是非常有利的，因?yàn)橐话愎镜挠荚诜啪?，而成長(zhǎng)型公司有望實(shí)現(xiàn)平均兩位數(shù)的盈利增長(zhǎng)。
今年以來，由于對(duì)經(jīng)濟(jì)不確定性的擔(dān)憂，美股呈現(xiàn)急劇分裂的走勢(shì)，羅素2000指數(shù)大幅落后，總市值一度被蘋果一家公司超越。羅素2000指數(shù)由羅素3000中市值最小的2000 家公司組成，被看做是經(jīng)濟(jì)的風(fēng)向標(biāo)，其往往受益于經(jīng)濟(jì)衰退的晚期與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。例如，規(guī)模較小的公司承受成本上升等不利因素的能力較弱，如果它們表現(xiàn)出色，則表明經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好。
進(jìn)入6月，小盤股以強(qiáng)勁的姿態(tài)反彈，此前表現(xiàn)低迷的羅素2000指數(shù)月累計(jì)漲幅達(dá)7.19%，高于同期三大股指。這在一定程度上也表明投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂有所減緩，正在尋找新的交易機(jī)會(huì)。
上周五，在美股最后一小時(shí)的交易時(shí)間里，市場(chǎng)資金在追蹤納斯達(dá)克100ETF $QQQ 和小盤股RTY的表現(xiàn)上出現(xiàn)背離。這表明資產(chǎn)配置的重點(diǎn)正在發(fā)生轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)資金可能由之前領(lǐng)軍的科技大盤股，開始轉(zhuǎn)向小盤成長(zhǎng)股。
LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby指出，美股的漲勢(shì)似乎正在由科技股向其他領(lǐng)域擴(kuò)散，而羅素2000指數(shù)的反彈則顯示了積極的信號(hào)。
高盛的交易員認(rèn)為，現(xiàn)在可能是小盤股逆轉(zhuǎn)的開端，因?yàn)檎麄€(gè)大盤指數(shù)的估值已經(jīng)處于歷史高位，相比之下，那些具有更強(qiáng)周期特征的小盤股似乎頗具吸引力和彈性。
Noble Capital Markets的分析師在其研究報(bào)告中寫道，歷史數(shù)據(jù)表明，隨著時(shí)間的推移，小盤股的平均回報(bào)預(yù)計(jì)將更高，因此可能出現(xiàn)“大盤股開始下跌，小盤股開始上漲”，或者兩者共同上漲的情況。
他指出，小盤股當(dāng)前的市盈率是2023年預(yù)估收益的14.4倍，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的市盈率為19.5倍?？傮w而言，小盤股的前景看起來越來越樂觀，因?yàn)榇笮凸镜墓乐担绕涫桥c人工智能有關(guān)的科技股，似乎已經(jīng)過高。
另外，隨著經(jīng)濟(jì)前景變得更加積極和未來低利率的可能性增加，投資者可能會(huì)愿意承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，來獲得小盤股所提供的高額回報(bào)。
投資小盤股，固然可以通過自己挖掘優(yōu)質(zhì)個(gè)股，但更重要的是控制高增長(zhǎng)公司的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。而要做到這一點(diǎn)，最好的方法是覆蓋更多的小盤股、瞄準(zhǔn)多個(gè)行業(yè)和商業(yè)領(lǐng)域，比如羅素2000指數(shù)就是追蹤小盤股最受歡迎的基準(zhǔn)之一。投資者可以選擇投資小盤股ETF來間接投資小盤股，省去了選股的麻煩。例如，羅素2000指數(shù)ETF $IWM 投資羅素2000指數(shù)，當(dāng)然，小盤股相關(guān)ETF也有帶杠桿的，包括2倍杠桿的 $UWM 、3倍杠桿的 $TNA 。需要注意的是，雖然杠桿ETF可以獲得超額回報(bào)，但也可以放大虧損，且不適合長(zhǎng)期持有。
以下為華盛資訊梳理的，在美股市場(chǎng)熱門的小盤股ETF，僅供參考。
小盤股迎反攻？ 盯住這些ETF | |||
代碼 | ETF名稱 | 總市值 （億美元） | 今年回報(bào)率 |
| 追蹤羅素2000指數(shù)相關(guān)ETF | |||
| $VTWG | VanguardRussell2000GrowthIndexFundETF | 7.86 | 12.35% |
| $IWO | iShare安碩羅素2000成長(zhǎng)指數(shù)基金 | 99.6 | 12.31% |
| $URTY | ProSharesUltraPro羅素2000 | 2.54 | 9.60% |
| $UWM | 2倍做多羅素2000指數(shù) | 1.70 | 9.28% |
| $IWM | 羅素2000指數(shù)ETF | 570.8 | 7.34% |
| $VTWO | 領(lǐng)航Russell2000基金 | 61.25 | 7.25% |
| $IWN | 羅素2000價(jià)值股指數(shù)ETF | 112 | 2.34% |
| 追蹤其他美股小盤股相關(guān)ETF | |||
| $VBK | 美國(guó)小盤成長(zhǎng)股ETF | 143.43 | 13.43% |
| $TNA | 3倍做多小型股ETF-Direxion | 14.27 | 10.48% |
| $FNDA | Schwab Fundamental U.S. Small Company Index | 65.1 | 7.51% |
| $RWJ | Oppenheimer S&P SmallCap600 Revenue ETF | 12.63 | 4.33% |
| $VBR | 領(lǐng)航小型股價(jià)值ETF | 252.9 | 3.98% |
| $XSVM | Invesco S&P SmallCap Valuewith Momentum ETF | 7.05 | 0.35% |
行情來源：華盛證券；數(shù)據(jù)截至：2023.6.19 選股標(biāo)準(zhǔn)：總市值＞1億美元；日均成交額＞500萬美元 | |||
風(fēng)險(xiǎn)提示: 投資涉及風(fēng)險(xiǎn)，證券價(jià)格可升亦可跌，更可變得毫無價(jià)值。投資未必一定能夠賺取利潤(rùn)，反而可能會(huì)招致?lián)p失。過往業(yè)績(jī)并不代表將來的表現(xiàn)。在作出任何投資決定之前，投資者須評(píng)估本身的財(cái)政狀況、投資目標(biāo)、經(jīng)驗(yàn)、承受風(fēng)險(xiǎn)的能力及了解有關(guān)產(chǎn)品之性質(zhì)及風(fēng)險(xiǎn)。個(gè)別投資產(chǎn)品的性質(zhì)及風(fēng)險(xiǎn)詳情，請(qǐng)細(xì)閱相關(guān)銷售文件，以了解更多資料。倘有任何疑問，應(yīng)征詢獨(dú)立的專業(yè)意見。