近日,深交所上市審核委員會召開2023年第43次會議,對上海建發(fā)致新醫(yī)療科技集團股份有限公司(以下簡稱:建發(fā)致新)IPO申請進行審議,會議結(jié)果為暫緩審議。
根據(jù)會議公告,上市委主要對公司板塊定位、研發(fā)費用、收入確認等方面進行問詢。
(相關(guān)資料圖)
首先,上市委要求建發(fā)致新說明技術(shù)創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新的先進性,以及區(qū)別于同行業(yè)可比公司的具體體現(xiàn),并說明是否符合創(chuàng)業(yè)板板塊定位,是否具有“三創(chuàng)四新”特征。
其次,上市委要求公司說明2022年研發(fā)費用大幅增長的合理性;2022年新增“信息化系統(tǒng)升級”募投項目并進行委外研發(fā)的必要性,是否存在突擊確認研發(fā)費用的情形;說明研發(fā)費用的歸集與會計核算是否準確,相關(guān)內(nèi)部控制制度是否健全有效。
第三,上市委要求公司說明對寄售式直銷業(yè)務(wù)下的存貨是否具有控制權(quán);說明寄售式直銷業(yè)務(wù)期末無存貨的原因與合理性;結(jié)合業(yè)務(wù)模式、合同約定、存貨管理責(zé)任等情況,說明寄售式直銷業(yè)務(wù)采用總額法確認收入的依據(jù)及合理性,是否符合《企業(yè)會計準則》相關(guān)規(guī)定。
而我們在前期發(fā)表的《建發(fā)致新業(yè)績承壓沖刺創(chuàng)業(yè)板,招股書多處存疑》一文中,也指出建發(fā)致新的創(chuàng)業(yè)板定位、研發(fā)費用存在疑問,與多位客戶、供應(yīng)商關(guān)系緊密,招股書對關(guān)聯(lián)交易、現(xiàn)金流等的披露也存疑。
無專利、核心技術(shù)涉委外開發(fā),創(chuàng)業(yè)板定位存疑
建發(fā)致新主要從事醫(yī)療器械直銷及分銷業(yè)務(wù),為終端醫(yī)院提供醫(yī)用耗材集約化運營(SPD)等服務(wù)。
據(jù)招股書,公司核心技術(shù)主要體現(xiàn)在信息管理系統(tǒng),公司稱,形成了以“醫(yī)療供應(yīng)鏈操作云平臺”為核心,“產(chǎn)品云平臺”為數(shù)據(jù)基礎(chǔ),“智信鏈智慧醫(yī)用耗材管理”“醫(yī)用耗材第三方物流軟件系統(tǒng)”為服務(wù)延伸,“醫(yī)院手術(shù)室管理軟件”等多個信息化管理工具為服務(wù)支撐的醫(yī)療器械流通管理的數(shù)字化生態(tài)環(huán)境。
公司認為,上述核心技術(shù)為公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大提供了重要支撐,具體體現(xiàn)在:第一,提升運營效率和優(yōu)化業(yè)務(wù)流程;第二,提高倉儲物流及配送管理水平;第三,統(tǒng)一內(nèi)部運營管理;第四,提升終端服務(wù)能力。
這樣的解釋似乎并未說服上市委委員,上市委要求公司說明其技術(shù)創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新的先進性,以及區(qū)別于同行業(yè)可比公司的具體體現(xiàn)。
除此以外,支撐公司核心技術(shù)信息管理系統(tǒng)的“致新醫(yī)療供應(yīng)鏈操作云平臺軟件”與“醫(yī)院手術(shù)室耗材管理軟件”也系公司委托第三方開發(fā)。另外,公司無專利技術(shù)。
而作為創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè),公司的成長性也是考核的重要方面,但是,報告期各期(2020年、2021年、2022年),建發(fā)致新綜合毛利率僅分別為6.12%、7.02%、7.71%,低于同行業(yè)可比公司,單從毛利水平來看,更像是一家成熟期企業(yè)。
上市委要求公司說明是否符合創(chuàng)業(yè)板板塊定位,以及是否具有“三創(chuàng)四新”特征。
而我們在前期文章中也指出,報告期各期,公司營業(yè)收入分別為85.42億元、100.24億元、118.82億元,年化復(fù)合增長率17.94%,2021年、2022年營業(yè)收入同比分別增長17.35%、18.54%;各期分別取得凈利潤16758.62萬元、17576.30萬元、18921.98萬元,2021年、2022年同比上升4.88%、7.66%。
在符合創(chuàng)業(yè)板定位方面,公司營業(yè)收入復(fù)合增長率并未達到20%的要求,但是,根據(jù)“最近一年營業(yè)收入金額達到3億元的企業(yè),不適用前款規(guī)定的營業(yè)收入復(fù)合增長率要求”,免除了對公司營收復(fù)合增長率的考核;公司還面臨著“兩票制”“集中帶量采購”背景下的業(yè)績下滑。此外,公司無專利,僅有一名核心技術(shù)人員。
被質(zhì)疑突擊確認研發(fā)費用
報告期各期,公司研發(fā)費用分別為270.35萬元、479.15萬元、1362.1萬元。2020年、2021年的研發(fā)費用主要為職工薪酬,2022年研發(fā)費用大幅增長,主要為新增“信息化系統(tǒng)升級”募投項目829.18萬元,其中委外研發(fā)費用552.50萬元。
根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定(2022年修訂)》,創(chuàng)業(yè)板支持和鼓勵符合下列標準之一的成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)申報在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市,而公司選擇的第三條第一款規(guī)定為:最近三年研發(fā)投入復(fù)合增長率不低于15%,最近一年研發(fā)投入金額不低于1000萬元,且最近三年營業(yè)收入復(fù)合增長率不低于20%。
對此,上市委要求公司說明2022年研發(fā)費用大幅增長的合理性,并說明2022年新增“信息化系統(tǒng)升級”募投項目并進行委外研發(fā)的必要性,是否存在突擊確認研發(fā)費用的情形。
而我們在前期文章中也指出,報告期各期,公司研發(fā)費用分別為270.35萬元、479.15萬元、1362.1萬元,2022年公司研發(fā)費用大幅上升184.27%,其中,新增委外研發(fā)費用552.5萬元,公司研發(fā)人員平均薪酬也由14.44萬元快速上升至24.97萬元。
寄售式直銷業(yè)務(wù)采用總額法確認收入
報告期內(nèi),公司直銷業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為81.77%、75.05%、65.71%,其中,寄售式直銷業(yè)務(wù)占直銷業(yè)務(wù)收入的比例分別為89.60%、81.32%、78.28%。公司寄售式直銷業(yè)務(wù)采用總額法確認收入且期末無存貨。
據(jù)招股書,公司稱,寄售式采購主要指供應(yīng)商將貨物寄存在公司倉庫或公司指定醫(yī)院倉庫,待公司實現(xiàn)銷售后,公司確認采購該器械的業(yè)務(wù)模式。寄售采購價格參照公司向終端醫(yī)療機構(gòu)的銷售價格,在基礎(chǔ)利潤率的基礎(chǔ)上,同時考慮上游結(jié)算賬期及下游回款周期的情況,確定采購價格。也就是說,寄售期間,公司似乎并未享有商品控制權(quán)。
而根據(jù)《企業(yè)會計準則》,企業(yè)應(yīng)判斷其在商品轉(zhuǎn)讓前是否對該商品享有控制權(quán),進而確定是采用總額法還是凈額法確認收入。例如,阿里巴巴屬于平臺型商業(yè)模式,按凈額法確認收入;而亞馬遜和京東屬于自營型商業(yè)模式,按總額法確認收入。
由此看來,公司寄售模式下的收入似乎應(yīng)采取凈額法確認收入,但公司卻采用總額法確認收入。對公司而言,以總額法確認收入無疑將大增營業(yè)收入規(guī)模。
對此,上市委要求公司說明對寄售式直銷業(yè)務(wù)下的存貨是否具有控制權(quán),并說明該業(yè)務(wù)期末無存貨的原因與合理性;要求公司結(jié)合業(yè)務(wù)模式、合同約定、存貨管理責(zé)任等情況,說明寄售式直銷業(yè)務(wù)采用總額法確認收入的依據(jù)及合理性,是否符合《企業(yè)會計準則》相關(guān)規(guī)定。