產(chǎn)量周環(huán)比下降。上周鐵水產(chǎn)量環(huán)比降約2%，五大鋼材合計(jì)產(chǎn)量環(huán)比下降約2%，同比下降約10%。
庫存今年首次掉頭去庫。上周五大鋼材社庫下降44 萬噸，廠庫下降39 萬噸，合計(jì)下降84 萬噸。其中螺紋廠庫社庫合計(jì)下降46 萬噸。五大鋼材社庫同比降幅約21%，A股策略周報(bào)：低估值主線可能有相對(duì)收益A股策略周報(bào)：低估值主線可能有相對(duì)收益螺紋社庫同比下降約25%。
需求仍未完全恢復(fù)同期水平。目前主流貿(mào)易商建筑鋼材成交量仍低于2021 年的同期水平，但成交周環(huán)比在逐步恢復(fù)。
盈利繼續(xù)下降。上周五大鋼材噸鋼毛利繼續(xù)下降約123 元/噸，我們認(rèn)為反映鋼企并未完全轉(zhuǎn)移成本壓力。
我們認(rèn)為俄烏沖突對(duì)鋼材市場沖擊明顯。我們認(rèn)為如果俄烏沖突持續(xù)，則對(duì)全球原料和鋼材市場有明顯沖擊，我們預(yù)計(jì)2 個(gè)月后影響更加明顯。
鋼鐵板塊價(jià)值開始顯現(xiàn)。經(jīng)過調(diào)整，鋼鐵指數(shù)已基本回到2021 年11 月低點(diǎn)，部分股票價(jià)值開始顯現(xiàn)。建議關(guān)注寶鋼股份、首鋼股份、南鋼股份、華菱鋼鐵等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：海外疫情加重的風(fēng)險(xiǎn)、輸入病例增加的風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)政策變化的風(fēng)險(xiǎn)。