黃海表示，今年以來A股市場大幅調(diào)整，很大程度上反映了宏觀經(jīng)濟面臨需求和預期雙弱的態(tài)勢，俄烏戰(zhàn)爭和國內(nèi)疫情的爆發(fā)更是加深了市場對滯脹風險的焦慮。國家在兩會期間提出了5.5%的經(jīng)濟增長目標，隨后金融委維穩(wěn)的表態(tài)都提振了市場的信心。我們認為各樣的困難終將過去，歷史上更嚴峻的局面也很難改變中國股市長期向好的現(xiàn)實。即使目前市場在困境下依然反復尋底，我們還是堅信滬指3000點附近會是資本市場長期堅實的底部區(qū)域。 一季度我們還是堅守在價值股之中，并且適度調(diào)整了結構；隨著許多優(yōu)勢企業(yè)股價的回落，市場上結構性的機會將更加凸顯，我們也將本著審慎的態(tài)度把握此類企業(yè)中長期的買點，實現(xiàn)產(chǎn)品凈值的穩(wěn)健增值。
重倉地產(chǎn)和煤炭
4月14日，黃海管理的萬家宏觀擇時多策略、萬家新利、萬家精選3只基金齊齊創(chuàng)下自成立以來的凈值新高。雖然本周以來上述3只基金凈值有所回撤，但仍維持在20%上方，而萬家宏觀擇時多策略也憑借年內(nèi)30.45%的收益率仍是今年以來收益最高的主動權益類基金。
從投資風格上看，黃海偏好大盤股，且持股較為集中，萬家宏觀擇時多策略前十大重倉股所占基金資產(chǎn)凈值比超過75%，且長期維持高倉位運作，權益投資比例超過86%。
黃海是一位堅守地產(chǎn)板塊的基金經(jīng)理，從定期報告持倉來看，近年來持倉一直以地產(chǎn)為主，且自去年下半年開始加倉煤炭股。
截至2021年末，萬家宏觀擇時多策略的前五大重倉股分別為金地集團、保利發(fā)展、萬科A、招商蛇口、新城控股，此外，該基金還重倉了晉控煤業(yè)、平煤股份等多只煤炭股。而從本次披露的一季報中來看，黃海提升了煤炭股的倉位比例，同時地產(chǎn)股的倉位比例則有所降低。
黃海表示，一季度我們還是堅守在價值股之中，并且適度調(diào)整了結構；隨著許多優(yōu)勢企業(yè)股價的回落，市場上結構性的機會將更加凸顯，我們也將本著審慎的態(tài)度把握此類企業(yè)中長期的買點，實現(xiàn)產(chǎn)品凈值的穩(wěn)健增值。
可以說，重倉地產(chǎn)和能源資源股是今年創(chuàng)新高基金的兩大殺手锏，展望后市，這兩大方向的行情是否還能延續(xù)？
煤炭方面，申銀萬國證券提到，全球煤炭供給缺乏彈性，供需格局偏緊。當前國內(nèi)煤炭產(chǎn)能進入收縮期，“碳中和”下煤炭產(chǎn)能加速退出，同時新刑法修正案壓制煤礦超產(chǎn)，即便部分核增產(chǎn)能釋放仍難改中期3-5年供給緊張狀態(tài)；而進口端，與中國相關國際主要煤炭生產(chǎn)主體產(chǎn)量整體大幅下滑，進口無法彌補該缺口，且我們面臨全球煤炭供給緊缺局面，預計2022-2025年國內(nèi)供給缺口逐年擴大。
信達證券表示，未來2-3個月，隨著南方各地進入迎峰度夏階段，煤炭保供將仍然面臨巨大壓力，現(xiàn)階段行業(yè)基本面、政策底層邏輯與直接效果均利好板塊估值修復提升，再考慮今年上半年業(yè)績高增的確定性，當前是逢低配置煤炭板塊最好的階段。
而針對地產(chǎn)板塊，有基金經(jīng)理直言去年下半年即開始對地產(chǎn)板塊的研究，回溯年報，公募基金也正是在去年三四季度、市場上最為悲觀之際果斷加倉地產(chǎn)個股，匯豐晉信基金經(jīng)理陸彬、興證全球童蘭、董理和謝治宇以及工銀瑞信趙蓓不約而同地大舉買入龍頭股萬科A、保利發(fā)展等。
展望后市，業(yè)內(nèi)人士認為超半數(shù)的高杠桿企業(yè)將經(jīng)歷去杠桿的過程，資產(chǎn)規(guī)模要持續(xù)縮減。大浪淘沙，留出的市場份額會給最優(yōu)秀的央企、國企和民企逐步承接過來。
而萬家基金更表示繼續(xù)看好地產(chǎn)板塊的配置機會，未來將重點關注信用風險較低、融資渠道暢通、安全性較高的龍頭房企；財報安全性高、現(xiàn)金流較為穩(wěn)定的區(qū)域性國企或區(qū)域龍頭民企；積極布局“地產(chǎn)+”業(yè)務，價值有待重估的房企；當前收入確定較強、集中度加速提升，同時關聯(lián)房企近期信用風險緩釋，彈性反轉的地產(chǎn)后周期物業(yè)板塊。