作者：楊雷，編輯：小市妹
4月26日，天佑德酒（002646）一字漲停，市值增加逾6.9億元。截止至發(fā)稿，公司股價(jià)報(bào)16.15元，市值報(bào)76.32億元。
消息上，2021年報(bào)披露顯示，天佑德酒實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6322萬，同比扭虧為盈。今年一季度，該公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.1億元，同比增長逾53%。
去年業(yè)績改善加上今年一季度凈利實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，刺激市場樂觀情緒升溫。
據(jù)了解，天佑德酒是國內(nèi)最大的青稞酒生產(chǎn)企業(yè)。目前，該公司一半以上營收來自“天佑德”品牌系列，定位于中高端白酒市場，售價(jià)區(qū)間在100-400元/瓶。
拋開股價(jià)因素，天佑德酒當(dāng)前面臨著兩大隱憂。
一個(gè)隱憂是業(yè)績低迷。
天佑德酒去年實(shí)現(xiàn)營收10.54億，同比增長38%。若剔除2020年?duì)I收數(shù)據(jù)，該公司創(chuàng)下2012年以來最差營收紀(jì)錄。
此外，天佑德酒自2013年歸母凈利潤達(dá)到3.73億元峰值后，開始走下坡路。2017年、2020年，天佑德酒分別虧損9416萬、1.15億。雖然2021年凈利數(shù)據(jù)有所改善，但仍未恢復(fù)到九年前的水平。
受歸母凈利潤波動(dòng)影響，公司銷售凈利率自2013年達(dá)到25.97%后，下滑至去年的5.58%。
另一個(gè)隱憂是與同行白酒企業(yè)差距大。
天佑德酒旗下產(chǎn)品屬于青稞酒，屬于小眾香型。而截至2020年，濃香型、醬香型、清香型白酒市場占有率分別為51%、27%、15%，合計(jì)市場份額占比為93%。可以說，天佑德酒算不上行業(yè)主流，如果想要走出市場，需要讓更多利潤給經(jīng)銷商。
但問題是，當(dāng)前白酒行業(yè)屬于存量市場，行業(yè)競爭強(qiáng)敵環(huán)伺，天佑德酒在市占率方面劣勢明顯。
2020年數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)、五糧液位居行業(yè)前二，市占率超9%。排在第三、第四和第五的分別是洋河股份、瀘州老窖、順鑫農(nóng)業(yè)，市占率超2.66%。再看天佑德酒，其市占率不足2%。
說起天佑德酒，不得不提董事長、實(shí)控人李銀會(huì)。在輝煌時(shí)期，他曾當(dāng)過“青海首富”。從2019年開始，李銀會(huì)旗下的華實(shí)投資多次減持公司股票，累計(jì)套現(xiàn)金額近10億。
李銀會(huì)減持的一個(gè)目的是為其它多元化項(xiàng)目輸血。據(jù)統(tǒng)計(jì)，他投資了旅游、酒類電商、葡萄酒等多個(gè)項(xiàng)目，但大部分處于虧損狀態(tài)中。
對(duì)于李銀會(huì)來說，他和公司管理層需要思考如何進(jìn)一步提振公司業(yè)績以及擴(kuò)大產(chǎn)品市場份額。
免責(zé)聲明
本文涉及有關(guān)上市公司的內(nèi)容，為作者依據(jù)上市公司根據(jù)其法定義務(wù)公開披露的信息（包括但不限于臨時(shí)公告、定期報(bào)告和官方互動(dòng)平臺(tái)等）作出的個(gè)人分析與判斷；文中的信息或意見不構(gòu)成任何投資或其他商業(yè)建議，市值觀察不對(duì)因采納本文而產(chǎn)生的任何行動(dòng)承擔(dān)任何責(zé)任。
——END——