文 | 張佳儒
“吃著火鍋唱著歌，突然就被麻匪劫了!”6月27日，騰訊控股盤中跳水，從漲4%瞬間翻綠，開啟了這波下跌的序幕。
7月15日，騰訊報價325港元，跌2.99%，總市值31273億港元。6月27日早盤，騰訊最高400港元，總市值38488億港元。
【資料圖】
至今的14個交易日，騰訊股價最高跌幅18%，總市值跌去了7000億港元。
騰訊這波下跌的導火索，是大股東減持公告。6月27日，騰訊發(fā)布公告稱，主要股東Prosus（該公司由Naspers擁有大多數(shù)股權）及 Naspers(中文翻譯:南非報業(yè)集團)將減持公司股份。
同花順顯示，騰訊第一大股東是MIH集團，MIH集團最終控制人是Naspers。根據(jù)此前公告，MIH集團也是Prosus的全資附屬公司。
雖然騰訊大股東的名字好幾個，實際上他們就是一家人，為了閱讀方便,騰訊大股東，接下來統(tǒng)一叫做“南非報業(yè)集團”。
南非報業(yè)集團不是普通的股東，而是騰訊最大的金主，也是騰訊的貴人。2001年，騰訊賬上資金捉襟見肘，南非報業(yè)集團花了3200萬美元拿下46.5%的股份。
其中，馬化騰創(chuàng)始團隊出售了13.5%的股份，騰訊股東IDG出售了13%的股份，騰訊股東李澤楷的盈科出售了持有的全部20%股份。
入股騰訊后，南非報業(yè)集團持股十幾年不賣，2017年底，南非報業(yè)集團持有的股份，因為股權稀釋的原因，持股比例變成了33%，但一直穩(wěn)坐騰訊第一大股東的寶座。
最近幾年，南非報業(yè)集團開始減持。
2018年3月，騰訊公告，南非報業(yè)集團將出售2%的騰訊股份(近1.9億股)，套現(xiàn)769億港元，平均405港元/股。按照這個股價，投資回報5000倍。
2021年4月，騰訊公告，南非報業(yè)集團將減持1.9億股，約占股本的2%，套現(xiàn)1142億港元。根據(jù)公告，騰訊大股東減持均價是595港元。按照出售價，投資回報7300倍。
歷史上重大投資回報的案例不多，其中孫正義投資阿里巴巴被傳為佳話，南非報業(yè)集團對騰訊大股東的這筆投資，被稱為人類史上最成功的投資。
兩次減持之后，南非報業(yè)集團都說未來3年不會進一步出售股份。第一次遵守了，第二次卻違背了承諾。這次宣布減持，距離上次僅僅一年多。
為什么南非報業(yè)集團要減持？
臺面上的理由是他們要搞回購需要錢，所以賣掉騰訊股票籌集資金。深層的理由應該是為了收窄與持有公司主要資產(chǎn)的折讓，大和此前在報告中稱，Naspers持有騰訊股份值1.06萬億港元，但其本身市值只有4162億港元。
這次減持和以往并不一樣，過去，騰訊大股東采取的是一次大比例出售的策略，通過大宗交易等方式。
這次的公告中的表述是，主要股東Prosus及 Naspers將向各自公司股東開始一項長期、開放式回購計劃，以場內(nèi)出售Naspers集團所持公司股份的方式籌集資金。
這意味著，騰訊大股東本次股份出售，從過去一次性出售變成了常態(tài)化的出售，力度減輕不少，公告中說“平均不會超過每日平均成交量的3%-5%”，但時間更長。
減持時間和力度怎么判斷？有觀點認為，南非報業(yè)集團的回購計劃以股價達到公司凈資產(chǎn)值為目標，股價上漲就可能減少回購數(shù)量，也意味著需要賣出騰訊股票的數(shù)量減少。
減持的影響是什么？有機構(gòu)認為，南非報業(yè)集團減持，未必就是一件壞事，有利于內(nèi)地機構(gòu)投資者買入，并實現(xiàn)長期資產(chǎn)配置的目標，另外騰訊股權結(jié)構(gòu)也更加健康。
最近，大摩發(fā)布研究報告稱，維持騰訊“增持”評級，目標價450港元。瑞信維持騰訊“跑贏大市”評級，目標價由474港元下調(diào)7.8%至437港元。
不論哪個價格，相比現(xiàn)在的325港元，都有很大上漲空間。
從實際情況看，騰訊股價短期下跌。有股民表示，“鈍刀子割肉，漫漫熊途”、“好好一個公司，被大股東給坑了”、“一直減持一直跌，這么減持，誰買都得跌啊”。
為了維穩(wěn)股價，騰訊還開始回購。比如7月14日，騰訊控股回購90萬股，回購價格為332.4-337.4港元，耗資約3億港元。
騰訊大跌還有一個原因是被監(jiān)管處罰。當然，騰訊的下跌受很多因素影響，不只是南非報業(yè)集團減持，最近一段時間，港股整體表現(xiàn)低迷，騰訊也受到波及。對于騰訊未來股價表現(xiàn)，你有怎樣的看法？