文 | 楊萬(wàn)里
【資料圖】
炒股難，難于上青天。
8月2日，知名權(quán)重股中國(guó)電信盤(pán)中跌出上市新低。上午9點(diǎn)43分，該公司下跌1.62%，最低下探至3.65元。截至收盤(pán)，其跌幅收窄至0.27%，股價(jià)為3.7元，總市值為3386億元。
時(shí)間回到2021年8月20日，中國(guó)電信回A正式掛牌。上市首日，該公司尾盤(pán)異動(dòng)，最終大漲36.24%。當(dāng)股民正沉浸于短暫的快樂(lè)之時(shí)，一碰冷水又潑來(lái)，此后兩個(gè)交易日上演2跌停。
之后，便開(kāi)啟了震蕩回落行情。中國(guó)電信當(dāng)前股價(jià)若與上市高點(diǎn)6.35元相比，累計(jì)跌幅為41.73%，總市值蒸發(fā)超過(guò)2000億。
在尺度股東群，有投資者吐槽道，“真是夠了，天天受折磨，買(mǎi)了這只票后就沒(méi)開(kāi)心過(guò)”。
股價(jià)跌了這么多，除了中小散戶虧損慘重，連維穩(wěn)資金也被套。
2021年9月24日，聯(lián)席主承銷(xiāo)商中金公司根據(jù)“綠鞋機(jī)制，以4.53元/股價(jià)格買(mǎi)入62.55億元中國(guó)電信股票。對(duì)比當(dāng)前股價(jià)，這筆資金浮虧約18.32%。
在2021年9月22日至2022年3月7日，中國(guó)電信集團(tuán)耗資約25.16億元累計(jì)增持約5.93億股A股股份。經(jīng)計(jì)算，增持均價(jià)約為4.24元/股，對(duì)比當(dāng)前股價(jià)，這筆資金浮虧約12.73%。
實(shí)際上，中國(guó)電信的基本面并不差。
今年一季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1186億元，同比增長(zhǎng)11.53%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)為72.23億元，同比增長(zhǎng)12.14%。
當(dāng)期，該公司產(chǎn)業(yè)數(shù)字化業(yè)務(wù)加速增長(zhǎng)，收入達(dá)到294.14億元，同比增長(zhǎng)23.2%，增速大幅高于移動(dòng)通信服務(wù)、固網(wǎng)及智慧家庭業(yè)務(wù)另外兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，成為業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)主力。
今年第一季度，中國(guó)電信移動(dòng)用戶凈增711萬(wàn)戶，達(dá)到約3.80億戶，5G套餐用戶凈增2295萬(wàn)戶，達(dá)到約2.11億戶，滲透率達(dá)到55.5%，移動(dòng)用戶ARPU為45.1元。有線寬帶用戶達(dá)到1.73億戶，智慧家庭收入同比增長(zhǎng)22.5%，拉動(dòng)寬帶綜合ARPU達(dá)到46.7元。
經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看起來(lái)不錯(cuò)，為何資金不追捧？
有投資者對(duì)此分析稱(chēng)，“中國(guó)電信A股股價(jià)為3.7元，高于港股的2.66港元，誰(shuí)貴誰(shuí)便宜，大家一眼就能看明白”。業(yè)內(nèi)也認(rèn)為，中國(guó)電信A股股價(jià)較港股股價(jià)溢價(jià)過(guò)高是導(dǎo)致股價(jià)低迷的主因。
值得關(guān)注的是，從年初至今，中國(guó)移動(dòng)累計(jì)上漲2.14%，中國(guó)聯(lián)通累計(jì)下跌14.14%，中國(guó)電信累計(jì)下跌11.06%。三大電信運(yùn)營(yíng)商巨頭中，只有中國(guó)移動(dòng)在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)較好。
這三家企業(yè)經(jīng)營(yíng)對(duì)比如何？
營(yíng)收方面，2019年至2021年，中國(guó)移動(dòng)營(yíng)業(yè)收入從7459.17億元增長(zhǎng)至8482.58億元，是唯一一家營(yíng)收規(guī)模超過(guò)八千億的企業(yè)。今年一季度，中國(guó)移動(dòng)的營(yíng)收在2200億以上，約為中國(guó)電信的1.91倍以及中國(guó)聯(lián)通的2.55倍。
營(yíng)收增速方面，2019年至2022年一季度，中國(guó)移動(dòng)的營(yíng)收增長(zhǎng)從個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)至雙位數(shù)，今年一季度位居三家企業(yè)之首。
歸屬凈利潤(rùn)方面，2019年至2021年，中國(guó)移動(dòng)的凈利潤(rùn)規(guī)模均超過(guò)千億，今年一季度為256.24億元，分別是中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通的3.54倍、12.62倍。
歸屬凈利潤(rùn)增速方面，近年來(lái)中國(guó)聯(lián)通均保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，中國(guó)電信從2021年開(kāi)始保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，中國(guó)移動(dòng)在2019年出現(xiàn)下降情形，近年來(lái)也只是保持個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。
毛利率方面，中國(guó)電信和中國(guó)聯(lián)通的毛利率比較保持穩(wěn)定，中國(guó)移動(dòng)整體呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，從2019年的31.25%下降至2022年一季度的24%，而中國(guó)電信的毛利率在今年一季度突破31%，位居三家企業(yè)之首。
大家認(rèn)為它們?nèi)移髽I(yè)誰(shuí)更具有投資價(jià)值？歡迎在下方留言！