【資料圖】
在8月8日召開的業(yè)績說明會上，中國聯(lián)通董事長表示，總體看中國聯(lián)通的發(fā)展前景良好，公司股價不可能長期被低估。這也是繼今年3月份中國人壽之后，又一家上市公司高管高喊自家公司股價被低估了。個人以為，上市公司要想股價不被低估，苦練內(nèi)功才是關(guān)鍵。
半年報顯示，2022年上半年，中國聯(lián)通取得了營收與凈利潤的“雙增長”。其中，營收同比增長7.36%至1762.61億元；實現(xiàn)凈利潤同比增長18.67%至47.86億元。實際上，自2017年完成混改后，中國聯(lián)通2017年~2021年每年實現(xiàn)的凈利潤就一直保持增長態(tài)勢。
但從K線圖看，在利潤持續(xù)增長的同時，其股價表現(xiàn)卻難以令人滿意，且股價與利潤呈現(xiàn)出明顯的“背離”，這亦是該公司董事長認(rèn)為股價長期被低估的原因。比如2019年中國聯(lián)通股價最高上摸7.30元，此后持續(xù)下行，步入2022年以來基本上在4元以下震蕩。股價綿綿下跌，投資者的損失亦是不言而喻的。
中國聯(lián)通股價被低估，個人以為原因是多方面的。首先從大勢看，市場低迷成為近些年的“主旋律”。盡管期間也不乏反彈行情出現(xiàn)，但持續(xù)時間不長，對于中國聯(lián)通這樣的“巨無霸”而言無法起到拉動股價的作用。市場低迷的背景下，大盤股往往難有表現(xiàn)的機(jī)會。
其次，中國聯(lián)通屬于通信服務(wù)行業(yè)，亦屬于“傳統(tǒng)行業(yè)”。近些年市場表現(xiàn)較好的個股，都是處于“風(fēng)口”行業(yè)的上市公司。近幾年新冠概念股、口罩概念股、新能源概念股等個股股價表現(xiàn)不俗，與其站在“風(fēng)口”上密切相關(guān)。但中國聯(lián)通由于行業(yè)屬性的原因，遠(yuǎn)離“風(fēng)口”，沒有什么概念與題材支撐，因而也無法激起市場的炒作熱情。
此外，機(jī)構(gòu)投資者對于中國聯(lián)通的“揚(yáng)棄”，也是導(dǎo)致其股價被低估不可忽視的原因。中國聯(lián)通近些年來股價持續(xù)下滑，2021年股價再下一個臺階，與以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者紛紛棄之而逃不無關(guān)系。比如2021年末時，累計有289家基金持有6.33億股股份；今年一季度末時，只有21家基金合計持有0.74億股股份；半年報顯示，持有的基金數(shù)量進(jìn)一步下降至15家，持有股份0.21億股。機(jī)構(gòu)大舉拋售，股價下跌成為必然。
事實上，股價被低估的上市公司絕非中國聯(lián)通一家。從市凈率指標(biāo)看，目前滬深股市市凈率低于1的上市公司比比皆是，而銀行、鋼鐵、地產(chǎn)、建筑等類型的上市公司則成為重災(zāi)區(qū)。值得注意的是，這些都屬于傳統(tǒng)行業(yè)。而風(fēng)口行業(yè)、熱門行業(yè)基本上都是新經(jīng)濟(jì)型企業(yè)、科技型企業(yè)或創(chuàng)新型企業(yè)，這也從側(cè)面凸顯出資本市場所發(fā)生的重大變化。
盡管中國聯(lián)通董事長聲稱股價被低估，但毫無疑問這是市場選擇的結(jié)果。個股是否受到資金的追捧，投資者選擇用手投票還是用“腳”投票，將決定其股價是被高估還是被低估。中國聯(lián)通近幾年股價持續(xù)下跌，投資者用“腳”投票功不可沒。
但與此同時，也與中國聯(lián)通自身的業(yè)績等密切相關(guān)。目前國內(nèi)電信行業(yè)呈現(xiàn)出存量博弈、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、創(chuàng)新不足，以及行業(yè)競爭日趨激烈等特點(diǎn)，但作為三大電信運(yùn)營商之一的中國移動，其股價則高高在上。其60元以上的股價，顯然是中國聯(lián)通不到3.6元以及中國電信3.7元左右的股價所不能比的。同樣是三大電信運(yùn)營商之一，差別如此之大，顯然才是中國聯(lián)通等需要思考的問題。
個人以為，中國聯(lián)通要想股價不被低估，苦練內(nèi)功才是關(guān)鍵。通過完善公司治理結(jié)構(gòu)，提升公司治理水平，規(guī)范運(yùn)作，堅持創(chuàng)新，加大科研投入，在提升業(yè)績的基礎(chǔ)上，提升自身的價值，其股價自然會受到市場資金的青睞，所謂的低估也會成為過去式。