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環(huán)球快播:陳金霞轉(zhuǎn)舵:“涌金系”做投資,13家公司排隊(duì)IPO
時(shí)間:2022-09-13 23:04:09  來(lái)源:野馬財(cái)經(jīng)  
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人面不知何處去,桃花依舊笑春風(fēng)。

作者 | 劉欽文


【資料圖】

編輯丨高巖 武麗娟

來(lái)源 | 野馬財(cái)經(jīng)

2008年4月29日,國(guó)金證券實(shí)控人、“涌金系”大佬魏東在北京中海紫金苑的家中當(dāng)著父母和妻子的面,突然奔向陽(yáng)臺(tái),從九樓縱身一躍,帶走了諸多謎團(tuán)。

而魏東的死也被稱為“資本江湖最后一個(gè)大佬”的隕落,在遺囑中,魏東留下一句:“小陳,你重任在肩”。

圖為魏東遺書

魏東口中的“小陳”正是其妻子陳金霞——著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳曉求的門生。魏東去世之后,“涌金系”另一號(hào)人物——負(fù)責(zé)戰(zhàn)略的哥哥魏鋒幾乎從媒體上消失。陳金霞最終接管“涌金系”,成為涌金集團(tuán)的新任掌門。假如魏東沒有出事,她恐怕會(huì)一直隱身做個(gè)賢內(nèi)助,并沒有機(jī)會(huì)施展她的商業(yè)才能。

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松曾表示:“涌金系因刻意經(jīng)營(yíng)擁有非常靈通的信息和豐富的人脈資源,能夠掌握制度變遷的時(shí)機(jī),形成相應(yīng)的賺錢模式?!?/p>

魏東去世后,許多得力大將和合作伙伴紛紛各奔東西。經(jīng)歷變故的“涌金系”在資本市場(chǎng)上愈發(fā)的低調(diào),目前僅控股國(guó)金證券1家上市公司。

但是,近年來(lái)“涌金系”在一級(jí)市場(chǎng)上斬獲頗豐,投出眾多已上市和排隊(duì)中的IPO企業(yè)。令陳金霞聲名鵲起,多次登上“胡潤(rùn)女企業(yè)家榜”。2021年,陳金霞以390億元財(cái)富值名列《胡潤(rùn)百富榜》第151位。

圖源:胡潤(rùn)百富官網(wǎng)

與此同時(shí),“涌金系”也積累下雄厚的實(shí)力:據(jù)涌金集團(tuán)官網(wǎng)顯示,集團(tuán)自有資產(chǎn)超300億元人民幣,管理資產(chǎn)規(guī)模近4000億元人民幣。

圖源:涌金集團(tuán)官網(wǎng)

“涌金系”轉(zhuǎn)舵

在魏東時(shí)代,涌金系以“實(shí)業(yè)+金融”為主,并以此建立了投資基金,逐步形成以九芝堂、千金藥業(yè)等上市公司為核心的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)橫軸,和以國(guó)金證券、云南國(guó)際信托等為核心的金融產(chǎn)業(yè)縱軸,涉足證券、銀行、信托,確立了產(chǎn)融結(jié)合的構(gòu)架。下轄2家上市公司。

而陳金霞接手后,并未遵循魏東的手法,首先砍掉醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)橫軸,把九芝堂和千金藥業(yè)等集團(tuán)持有的股份全部賣出,成功套現(xiàn)。

2015年,想接手九芝堂的資本很多,但陳金霞卻最終選擇了出價(jià)不是最高、也不太擅長(zhǎng)資本運(yùn)作的東北藥企老板李振國(guó)。據(jù)說,魏東原本想通過資本運(yùn)營(yíng)讓老字號(hào)重振雄風(fēng),但英年早逝,未能完成心愿,陳金霞選擇了做藥材出身、中藥疏血通注射液的發(fā)明人李振國(guó),有這方面的考慮。

但陳金霞留下了金融產(chǎn)業(yè)的縱軸,“涌金系”目前實(shí)際控制國(guó)金證券、國(guó)金期貨、國(guó)金通用基金、云南國(guó)際信托4家金融機(jī)構(gòu),參股微眾銀行及陽(yáng)光保險(xiǎn)。

其中國(guó)際通用基金是在陳金霞時(shí)代被納入麾下。2011年11月,國(guó)金證券聯(lián)合其他三家股東共同發(fā)起設(shè)立國(guó)金通用基金,國(guó)金證券持股49%,后期增持至56%,保持絕對(duì)控股地位。國(guó)金通用基金的股東中還有另一家A股公司寶新能源(000690.SZ),持股19.5%。

國(guó)金證券則是“涌金系”最為優(yōu)質(zhì)的金融資產(chǎn)之一,按證監(jiān)會(huì)對(duì)證券公司的分類結(jié)果,國(guó)金證券屬于AA級(jí)(98家券商中,AA級(jí)只有15家),中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,截至2021年末,國(guó)金證券排名第29,總資產(chǎn)834億元,營(yíng)業(yè)收入65億元,凈利潤(rùn)23億元。

相比起醫(yī)藥,投資和金融是陳金霞更擅長(zhǎng)的領(lǐng)域。這與她的個(gè)人學(xué)歷、經(jīng)歷有關(guān),陳金霞本科就讀于上海財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)系審計(jì)專業(yè),碩士是在人民大學(xué)讀的,師從著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳曉求。在嫁給魏東之前,陳金霞曾先后在安達(dá)信(企業(yè))咨詢有限公司、昆明國(guó)際信托投資公司從事會(huì)計(jì)工作,在中國(guó)經(jīng)濟(jì)開發(fā)信托投資公司(中經(jīng)開)做會(huì)計(jì)時(shí)與魏東成為同事,并因此結(jié)緣。

陳金霞可以說是“涌金系”創(chuàng)辦過程中最為重要的3個(gè)人之一,成立之初就負(fù)責(zé)投資。2000年,"涌金系"開始嘗試VC式投資,成功在軟控股份、北青傳媒項(xiàng)目上分享到了上市盛宴。幾乎同時(shí),陳金霞在上海創(chuàng)辦起了納米創(chuàng)投,并收購(gòu)了四川湖山864萬(wàn)股,占四川湖山總股本的8.5%,2001年陳金霞還創(chuàng)辦了上海匯能投資,并入股廣匯股份。

其中涌金集團(tuán)最主要的私募投資平臺(tái)——涌鏵投資也成立于2001年,前身是涌金集團(tuán)的直接投資部,目前陳金霞是該公司的實(shí)際控制人。“涌金系”還成立了眾多股權(quán)投資平臺(tái),包括涌金投資控股、祥禾投資、祥禾泓安、上海泓成投資等。這些股權(quán)投資公司出現(xiàn)在大量IPO、上市公司中。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴曙松將魏東一手創(chuàng)立的“涌金系”以2002年為界分為兩個(gè)階段。在他的描述中,2002年之前的涌金系抓住了中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的政策機(jī)會(huì),借助政策盲點(diǎn)進(jìn)行套利。

“當(dāng)時(shí)股票市場(chǎng)還在探索階段,信息不對(duì)稱,擁有信息渠道或是消息靈通的投資者往往能夠先行一步。”巴曙松認(rèn)為。

在魏東去世之后,陳金霞逐步的將投資領(lǐng)域進(jìn)行聚焦,取消了多個(gè)不熟悉跨界領(lǐng)域項(xiàng)目的投資,將目光鎖定在高科技、新能源、醫(yī)藥環(huán)保等領(lǐng)域。

IT桔子顯示,涌鏵投資管理59支基金,歷史投資278起。涌鏵投資官網(wǎng)顯示,涌鏵投資先后投資了200余家企業(yè),累計(jì)管理的基金規(guī)模超過80億人民幣,已有60多家企業(yè)成功上市。

對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn),涌鏵投資更青睞對(duì)企業(yè)進(jìn)行早期投資,IT桔子顯示,涌鏵投資的278起歷史投資項(xiàng)目中,其中天使輪投資約50家,A輪約149家,B輪42家。

目前,涌金集團(tuán)投資版圖中處于Pre-IPO階段的公司有6家,不乏零跑汽車這樣的新能源汽車行業(yè)頭部企業(yè),已經(jīng)遞交《招股書》的有8家,7家處于IPO進(jìn)程中,1家終止。其中以高端設(shè)備與先進(jìn)制造行業(yè)居多,其次為新能源汽車、汽車零部件、醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)。

圖源:罐頭圖庫(kù)

對(duì)于大熱的新能源汽車行業(yè),涌金集團(tuán)在2017年就專門成立了專業(yè)化汽車產(chǎn)業(yè)基金——佐譽(yù)資本,重點(diǎn)關(guān)注新能源汽車、核心汽車零部件、自動(dòng)駕駛、汽車金融、汽車后市場(chǎng)、網(wǎng)聯(lián)共享等汽車產(chǎn)業(yè)鏈投資。

IT桔子顯示,佐譽(yù)資本的投資項(xiàng)目共計(jì)11個(gè),包括威馬汽車、縱目科技、大搜車、迅馳車業(yè)等,大多數(shù)處于A、B輪融資階段。還參與了自動(dòng)駕駛和輔助駕駛產(chǎn)品及技術(shù)供應(yīng)商——縱目科技E輪投資,融資金額共計(jì)10億元,投后縱目科技估值740億元,不過佐譽(yù)資本并未透露參投金額。

持股18家上市公司

除了已經(jīng)在IPO階段的公司外,“涌金系”還持有不少上市公司的股份。

截至目前,涌金集團(tuán)控股1家上市公司——國(guó)金證券,市值為320.67億元。此外,各個(gè)基金至少還在17家上市公司中持有股份。

圖源:罐頭圖庫(kù)

持股的18家上市公司中,從行業(yè)來(lái)看,高端設(shè)備與先進(jìn)制造最多,其次為汽車零部件,這與IPO進(jìn)程中的企業(yè)所屬行業(yè)如出一轍。唯一區(qū)別在于,持股的上市公司還有調(diào)味品等傳統(tǒng)行業(yè)。

從規(guī)模來(lái)看,其中12家屬于50億元以內(nèi)的小市值公司,還有3家在50-100億元之間,僅3家超過百億。

“涌金系”也在不斷減持一些小市值的公司:如超捷股份(301005.SZ,市值21.49億元)、金沃股份(300984.SZ,市值22.13億元)、冠石科技(605588.SH,市值23.68億元)、泉峰汽車(603982.SH,市值62.44億元)等(均為2022年9月13日股價(jià))。

其中部分為清倉(cāng)式減持退出。例如泉峰汽車自2019年上市后,“涌金系”旗下的祥禾涌安便從6.94%減持至如今的1.47%,成功套現(xiàn)約2.5億元左右。2022年8月30日,泉峰汽車公告,祥禾涌安擬再次清倉(cāng)減持。

2022年6月27日,金沃股份公告稱,“涌金系”旗下基金寧波涌耀等計(jì)劃在15個(gè)交易日之后六個(gè)月內(nèi)減持751萬(wàn)股(為全部持股數(shù))。以9月13日的28.82元/股計(jì)算,“涌金系”將套現(xiàn)約2億元。

成功分享37家上市公司資本盛宴

IT桔子顯示,2010年至今,“涌金系”主要私募股權(quán)平臺(tái)——涌鏵投資已從37家公司退出,退出方式為IPO。其中不乏叮咚買菜、寒武紀(jì)等明星公司。

圖源:罐頭圖庫(kù)

“涌金系”私募基金還成功投資了當(dāng)時(shí)的千億白馬股康得新,據(jù)《招股書》披露,上市前,上?;鄢惫渤钟泄竟蓹?quán)830.422萬(wàn)股,總投資額為1400萬(wàn)元,每股投資成本為1.68元/股,后又進(jìn)行增持。

2011年7月18日,上?;鄢蓖ㄟ^深交所大宗交易系統(tǒng)減持康得新,減持股份占公司總股本的4.95%,一日便套現(xiàn)約3億元。據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》計(jì)算,涌金集團(tuán)在康得新的五年股權(quán)投資回報(bào)高達(dá)21.77倍。十年后的2021年5月,康得新因財(cái)務(wù)造假退市,“涌金系”私募基金毫發(fā)無(wú)損。

彼時(shí)上海慧潮的控股股東為上海涌金慧泉投資中心(有限合伙),愛企查顯示,涌金慧泉為一家投資公司,第一大股東為陳金霞(LP),馬云旗下的上海智蟻理財(cái)顧問有限公司為執(zhí)行事務(wù)合伙人(GP)。

而“涌金系”私募基金的LP們則極為廣泛,有森馬、好未來(lái)(學(xué)而思)等……

縱觀“涌金系”企業(yè)群,投資的股份大部分控制在5%以內(nèi),并在上市1年后悄然完成無(wú)需信披的減持,與LP們悶聲發(fā)大財(cái)。

14年間,失去了魏東的“涌金系”沒有了當(dāng)初在資本市場(chǎng)上的氣吞山河之勢(shì),在資本系族之間長(zhǎng)袖善舞的魏鋒也在媒體上隱形,但陳金霞執(zhí)掌的“涌金系”賺錢能力不容小覷,像一只蟄伏已久的資本巨獸。

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