【資料圖】
本周A股反復(fù)震蕩，上證指數(shù)周一先是殺跌后又大幅回升，周二大幅拉高后又跳水，然后反復(fù)震蕩三天，最終上證指數(shù)全周上漲0.14%，深證成指全周下跌了2.47%，創(chuàng)業(yè)板五個(gè)交易日全部下跌，全周下跌了3.36%。
在A股結(jié)束本周的行情之后，央行在周五宣布，為保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施，鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)，中國人民銀行決定于2022年12月5日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)（不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu)）。
在本周存準(zhǔn)率下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.8%，那么在央行宣布降準(zhǔn)后，下周股市會(huì)迎來起飛嗎？
第一，降低存款準(zhǔn)備金率屬于寬松貨幣政策，銀行需要向央行繳納存款準(zhǔn)備金后才能用于信貸投放，降低存款準(zhǔn)備金率，意味著金融機(jī)構(gòu)有更多資金可以投向市場，可以增加市場流通性，而在銀行相同儲(chǔ)蓄額的情況下，有更多資金可用于信貸，也可以降低銀行的負(fù)債成本，從而加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，所以降準(zhǔn)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是利好，對(duì)資本市場來說也是利好。
第二，雖然降準(zhǔn)對(duì)股市來說是利好，但我們需要客觀看待利好的程度，此次降準(zhǔn)其實(shí)早有預(yù)期，并且在此前的國常會(huì)進(jìn)行了“預(yù)告”，而降準(zhǔn)最直接利好的就是銀行和房地產(chǎn)，本周銀行股和房地產(chǎn)股都已經(jīng)有明顯的上漲，說明市場走勢(shì)已經(jīng)提前反映了利好，股市素有“買在預(yù)期、賣在事實(shí)”的規(guī)律，所以當(dāng)降準(zhǔn)消息真正落實(shí)的時(shí)候，很可能就是預(yù)期兌現(xiàn)。
第三，下周股市又到了月底階段，A股每次到月底的時(shí)候表現(xiàn)一般都都不會(huì)太強(qiáng)，主要是因?yàn)樵碌琢鲃?dòng)性相對(duì)會(huì)更緊張，而此次降準(zhǔn)可以釋放資金約為5000億元，但降準(zhǔn)需要到12月5日才開始實(shí)施，并不會(huì)在下周明顯改善市場的流動(dòng)性，而只是穩(wěn)定投資者的預(yù)期，所以投資者對(duì)降準(zhǔn)消息的利好作用不宜過高期待，但如果大家預(yù)期穩(wěn)定，是有利于市場走穩(wěn)的。
第四，今年以來，A股出現(xiàn)反復(fù)，多次下跌，原因是多方面的，當(dāng)前多地疫情仍有反復(fù)，使得投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期出現(xiàn)分歧，而由于美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息，抑制了國內(nèi)降息的空間，臨近年底，投資者對(duì)加大貨幣政策支持的預(yù)期明顯提升，此次降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，降準(zhǔn)幅度并不高，本身并沒有出現(xiàn)超預(yù)期降準(zhǔn)，那么很可能也難以出現(xiàn)超預(yù)期的做多行情。
因此，此前市場對(duì)央行降準(zhǔn)已有預(yù)期，并且銀行、地產(chǎn)等直接受益于降準(zhǔn)的板塊已經(jīng)提前出現(xiàn)大漲，反映了降準(zhǔn)利好的作用，現(xiàn)在降準(zhǔn)消息兌現(xiàn)后，這些板塊很可能上漲動(dòng)力就會(huì)減弱了，市場會(huì)開始出現(xiàn)明顯分化，部分品種可能在下周一會(huì)出現(xiàn)大幅高開后低走的走勢(shì)，投資者不宜盲目追漲殺跌，不過只要大盤能在下周震站穩(wěn)3100點(diǎn)，那么中期上升的格局仍沒有改變。