聊一下降準這事，相信大家都在關注。
周五盤后，央媽宣布從2022年12月5日降準0.25個百分點，此次為全面降準，釋放長期資金大約5000億元 。
對于這次降準，老張談幾點。
(相關資料圖)
第一，本次降準不論是時間還是空間上都是在預期內的。
時間上看似突然，其實前面相關會議已經明確提到了這個信號。
空間上盡管這次降0.25%有些小，主要原因一方面是目前市場確實流動性不缺，利率也處于很低的水平；另一方面就是這次降準不是為了對沖11月到期的超萬億MLF，是直接的增量釋放，也是符合預期的。
第二，本次降準的目的也是很清晰的，就是為了穩(wěn)增長。
目前出口方面增速回落非常明顯，海外供應鏈的恢復使得拉動經濟的這架馬車有些疲憊；消費方面，口罩下復蘇更是無從談起；而基建方面需要的就是錢，尤其是馬上進入2023年，降準可以為2023年“穩(wěn)增長”靠前發(fā)力提供資金支持。
基建上目前能夠起到穩(wěn)經濟作用還是要看地產，近期政策端就是圍繞地產在動，最近幾日六大行更是給與了地產企業(yè)超過1.2萬億的授信額度，現在就出現了降準，明擺著就是為了這個額度來的。
說白了，這次的降準就是為了地產，托底經濟。
第三，后面降準還會有么？
先說這次降準后，大概會帶動5年期LPR的下調，這本身是傳導作用，后面房貸利率下滑還有預期。
本次降準后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.8%。這個數還不算低，后面依然有繼續(xù)降準的可能。
第四，對于這次降準的影響，主要看三點。
1、從投資角度看，此次降準目的就是沖著地產來的，所以地產端的預期會比較強，這個我們在周五《盤后，出利好！》一文中就解讀過。短期可以跟蹤這個邏輯來。
2、從穩(wěn)經濟角度看。
前面老張也解讀得非常清楚了，資金確實在經濟增長中至關重要，但是穩(wěn)經濟，光有資金流動性還不夠，今年國內流動性其實很充足了，包括房貸利率都降到了歷史極低，可效果卻非常微弱。
關鍵的還要生產資料的流動性，就是設備、原材料、人員等的流動性要通暢，尤其是人員的流動性。商販手里有資金流動性，但是卻沒法去采購，菜農的菜就要爛在地里；有10億元的訂單需要和客戶面談簽訂，但是見不了面，也就簽不了合同……
所以，從這個角度看，目前靠降準等流動性手段穩(wěn)增長，有些南轅北轍。但是話說回來，在生產資料流動性受限下，如果資金流動性再不寬松一下，那就更難了。
3、從市場看，波瀾不驚。
對于A股來說，降準確實有一定刺激，但是從歷史表現看基本上也是五五開，再加上這種降準也在預期內，對市場基本上也不會有大的刺激。
另外，降準的目的是穩(wěn)增長，這是個緩慢釋放的過程。但是降準短期的影響就是人民幣的貶值，周五降準消息出來人民幣就出現了大幅貶值，這個是對A股的壓制。
對于市場，還是我們的老邏輯，磨底震蕩。即是底部也是震蕩磨，底部是因為加息和國內經濟最壞的時候已經過去；震蕩磨時間就是經濟增長和口罩的矛盾消化的時間。我們等待信號就可以。
所以，對于降準，沒必要激動，否則會忽視了大環(huán)境，反而讓投資很傷心。
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來源：飛鯨投研