摘要：不增收更不增利，母公司債務(wù)展期（歡迎關(guān)注閨蜜財(cái)經(jīng)）
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撰文|蜜妹兒&編輯|凱
按：這是閨蜜財(cái)經(jīng)第1197篇原創(chuàng)稿件
在發(fā)布回購(gòu)公告后的8個(gè)月：2022年12月26日，家居巨頭紅星美凱龍披露了一則控股股東及其一致行動(dòng)人“減持股份計(jì)劃的公告”。
根據(jù)公告，紅星控股、西藏奕盈擬通過(guò)競(jìng)價(jià)交易、大宗交易方式分別減持公司股份不超過(guò)1.31億股、1800萬(wàn)股(分別占公司總股本的3%和0.41%)。按12月26日股價(jià)計(jì)算，其套現(xiàn)金額約7億元。
而2022這一年，無(wú)論港股還是A股，紅星美凱龍的股價(jià)皆已經(jīng)跌到塵埃。此刻減持，股東們是很缺錢嗎？
01
根據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)報(bào)道，減持套現(xiàn)的這筆錢，紅星美凱龍董事長(zhǎng)車建興打算用于償還債務(wù)。目前，車建興及其一致行動(dòng)人所持美凱龍股份的質(zhì)押率超過(guò)70%。
紅星系財(cái)務(wù)方面的壓力，此前已經(jīng)擺在了臺(tái)面上。
就在1個(gè)多月前的11月22日，“美凱龍”母公司紅星美凱龍控股集團(tuán)官宣，對(duì)旗下債券宣稱“20紅星05”展期。該債券當(dāng)前余額25億元，當(dāng)期票面利率6.88%。
該司2022年中期財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，其貨幣資金87.57億元，相比2021年末減少20多億元；但短期借款、1年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債并沒(méi)有減少多少。
其中短期借款為40.9億元，比2021年末增加4億多元；1年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為211.57億元，壓力山大。
2022上半年，紅星美凱龍控股的流動(dòng)負(fù)債不降反增，為662.26億元，2021年末這一數(shù)據(jù)還是631.41億元。
作為控股公司旗下最重要的子公司，上市公司“美凱龍”的財(cái)務(wù)壓力也不小。截至2022年三季度末，擁有貨幣資金57.38億元，相比上半年減少不到4億元；短期借款22.75億元，相比2季度末增加不到2億元；1年內(nèi)到期的流動(dòng)負(fù)債有點(diǎn)高，為73.42億元。
截至2022年三季度末，美凱龍資產(chǎn)負(fù)債率56.85%，高于行業(yè)平均水平。其中流動(dòng)資產(chǎn)149.22億元，低于290.19億元的流動(dòng)負(fù)債。
02
經(jīng)營(yíng)方面，美凱龍今年前3個(gè)季度可以用“滑鐵盧”來(lái)形容——今年日子好過(guò)的企業(yè)估計(jì)沒(méi)幾個(gè)。
圖片來(lái)源|東方財(cái)富（特此感謝！）
單季度來(lái)看，繼二季度營(yíng)收同比下滑后，第三季度的紅星美凱龍繼續(xù)營(yíng)收、利潤(rùn)雙降。其中營(yíng)收同比降速8.42%為35.27億元；歸屬凈利潤(rùn)同比下降47.25%為2.93億元；毛利潤(rùn)也下降到19.72億元，去年同期為23.93億元。
從上圖蜜妹看到，1季度紅星美凱龍還維持了1.01%的正增長(zhǎng)，歸屬凈利潤(rùn)降幅僅為3.4%；到了2、3季度，數(shù)據(jù)徹底hold不住了。
今年前三季度，紅星美凱龍不增收，更不增利。營(yíng)收同比下滑7.97%為104.8億元，歸屬凈利潤(rùn)下滑36.17%為13.18億元。
四季度情況蜜妹估計(jì)也好不到哪去，就我個(gè)人而言，已經(jīng)半個(gè)月沒(méi)出門，更別提逛商場(chǎng)了。
圖片來(lái)源|東方財(cái)富（特此感謝?。?/p>
把時(shí)間線拉長(zhǎng)，按年度來(lái)看，實(shí)際上這9年來(lái)，紅星美凱龍的營(yíng)收、利潤(rùn)增速也很難稱得上是穩(wěn)健。
營(yíng)收同比增速大起大落比較明顯，凈利潤(rùn)同比增速除了個(gè)別年份比較亮眼外，其他大部分時(shí)候都是不慍不火——2015、2020年同比還出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。
如果按2018年，美凱龍登錄A股來(lái)算，此后其無(wú)論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)，同比增速都呈下降趨勢(shì)。2021年因?yàn)榍耙荒甑突鶖?shù)，增速有所起色，但2022年……
或許正因?yàn)榇耍t星美凱龍?jiān)贏股上市后，股價(jià)一路向下的跡象明顯。曾經(jīng)高點(diǎn)時(shí)，其每股價(jià)格達(dá)到過(guò)20+元，如今已不到5元，5年不到的時(shí)間跌去近80%。
03
這些年里，紅星系也是想講新故事的。比如進(jìn)軍房地產(chǎn)、搞家裝。早在2008年，紅星美凱龍就曾以2.53億元獲得了金科6%的股權(quán)，成為金科第一個(gè)戰(zhàn)略投資者。2009年，更是直接創(chuàng)辦了紅星地產(chǎn)，開始親自“下?！?。
2018年，紅星地產(chǎn)宣布向千億房企進(jìn)軍。然而，天時(shí)已過(guò)。
2021年，紅星系開始“揮淚斬地產(chǎn)”，把旗下紅星地產(chǎn)70%的股權(quán)40億元賣給了遠(yuǎn)洋系。這筆交易到現(xiàn)在似乎仍有糾紛。
紅星系也曾想要逆勢(shì)抄底，比如2020年那么困難的情況下，還新開設(shè)了6家直營(yíng)商場(chǎng)、31家委管商場(chǎng)，還有1家委管商場(chǎng)轉(zhuǎn)為了自營(yíng)商場(chǎng)。
但誰(shuí)能想到，黑天鵝的影響如此長(zhǎng)遠(yuǎn)，3年了，我們似乎還在底部徘徊，不知道哪天能走出去……
現(xiàn)在似乎到了不得不做減法的時(shí)候。截至2022年9月30日，紅星美凱龍個(gè)各類商場(chǎng)總的數(shù)量來(lái)看比上半年減少5家。
行情不好，股價(jià)萎靡，紅星系實(shí)際上也在“托底”，但動(dòng)靜都不是很大。
比如文初提到的回購(gòu)，數(shù)據(jù)披露，截至2022年11月30日已累計(jì)回購(gòu)了104.48萬(wàn)股，耗資500.35萬(wàn)元。以回購(gòu)資金上限來(lái)看，回購(gòu)進(jìn)度為3%。
更早的4月14日，美凱龍披露，公司高管蔣小忠等5人擬出資合計(jì)不少于500萬(wàn)元、不超過(guò)1000萬(wàn)元通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持公司股份，增持期限為6個(gè)月。給蜜妹的感覺更像是為接下來(lái)的減持“打掩護(hù)”……
好消息是，2023年理論上情況不會(huì)更差了，房地產(chǎn)信心會(huì)好一點(diǎn)、消費(fèi)行業(yè)也應(yīng)該會(huì)迎來(lái)復(fù)蘇。紅星美凱龍能否觸底反彈？我們拭目以待。
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