“從投資人的角度看，有個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)是在啟動(dòng)投資前，他們會(huì)重點(diǎn)考量被投資企業(yè)是否預(yù)留了股權(quán)激勵(lì)池?！边@是一位經(jīng)驗(yàn)豐富的金融律師在接受一心向上采訪時(shí)說(shuō)的原話。
作為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升的有力保障，股權(quán)激勵(lì)不僅僅是企業(yè)關(guān)心的重點(diǎn)，也是投資人頻繁關(guān)注的。甚至很多企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)都是在投資人的推動(dòng)下得以建立。
根據(jù)一心向上ESOP的經(jīng)驗(yàn)的來(lái)看，由于股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施本身會(huì)稀釋原股東的持股比例，不合理、不科學(xué)的股權(quán)激勵(lì)還會(huì)引起股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)，因此往往已經(jīng)成功實(shí)施過(guò)股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)，在一級(jí)市場(chǎng)上往往也會(huì)更加受投資人青睞。
(資料圖)
股權(quán)激勵(lì)準(zhǔn)備好，投資人“入局”沒(méi)煩惱
股權(quán)激勵(lì)會(huì)觸碰誰(shuí)的利益？
談及企業(yè)股權(quán)激勵(lì)效應(yīng)，大家會(huì)下意識(shí)的想到人才穩(wěn)定、提高員工積極性、節(jié)省現(xiàn)金流、促進(jìn)公司業(yè)務(wù)上漲等等。但在這些激勵(lì)效應(yīng)實(shí)現(xiàn)之前，是包括投資人在內(nèi)的原有股東在為股權(quán)激勵(lì)的成本買單。
若股權(quán)激勵(lì)過(guò)于“侵占”投資人持股權(quán)益，且激勵(lì)方案不科學(xué)難以發(fā)揮效力，短期來(lái)講會(huì)影響投資人的投資意愿，長(zhǎng)期看，影響到公司未來(lái)正常的融資節(jié)奏也很有可能。
因此，出于對(duì)“股權(quán)稀釋”的擔(dān)憂，很多投資人在選擇投資標(biāo)的時(shí)，自然會(huì)更青睞已經(jīng)實(shí)施并預(yù)留股權(quán)激勵(lì)池的企業(yè)。
從投資人的利益角度來(lái)看，股權(quán)激勵(lì)其實(shí)就是低價(jià)或免費(fèi)分配股權(quán)。換句話說(shuō)，股權(quán)激勵(lì)是將屬于股東的股份“分給”了被激勵(lì)人。企業(yè)股本數(shù)量的低價(jià)擴(kuò)張，短期內(nèi)對(duì)投資人來(lái)說(shuō)類似于一場(chǎng)“零和博弈”，一方的收益其實(shí)就代表著另一方的損失。
舉一個(gè)極端的例子，假如某家公司價(jià)值1000萬(wàn)元，100%歸原股東所有。突然公司新增了股本并免費(fèi)贈(zèng)予給了第三人，原股東在擴(kuò)股之后持股比例降至90%，那么其所占有的公司價(jià)值也由1000萬(wàn)降到了900萬(wàn)元。
股權(quán)激勵(lì)對(duì)于原股東的股份稀釋效應(yīng)便與此類似，員工低價(jià)持有公司股份，以低成本的方式獲得了高價(jià)值的股權(quán)，勢(shì)必會(huì)在短期內(nèi)影響原股東的利益。
當(dāng)然股權(quán)激勵(lì)是為了打造穩(wěn)定優(yōu)秀的核心團(tuán)隊(duì)，并以此推動(dòng)業(yè)務(wù)快速上漲，提高公司價(jià)值。如此一來(lái)便是雙贏局面，投資人稀釋自己的一部分股權(quán)，讓蛋糕變大，實(shí)現(xiàn)股東與員工之間的雙贏。
但股權(quán)激勵(lì)效應(yīng)更多是后置的，“先分股權(quán)，再看療效”，在達(dá)到目標(biāo)之前，由投資人先行墊付“車票”。正是對(duì)于這種不確定性的猜疑，造成了不是所有投資人都愿意用自己的股份承擔(dān)股權(quán)激勵(lì)的成本。
所以，已經(jīng)啟動(dòng)股權(quán)激勵(lì)并預(yù)留股權(quán)激勵(lì)池的企業(yè)，往往會(huì)更加受投資人青睞。
因此一心向上ESOP建議創(chuàng)業(yè)企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，應(yīng)提前預(yù)估未來(lái)的融資進(jìn)程，將股權(quán)激勵(lì)盡量前置。在啟動(dòng)融資程序之前，就將可預(yù)期的股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行相應(yīng)規(guī)模的預(yù)留。以免將股權(quán)激勵(lì)的短期成本壓在投資人身上，保障融資進(jìn)程不被股權(quán)激勵(lì)所干擾。
吸引投資，股權(quán)激勵(lì)建議“應(yīng)做早做”
企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)歸根結(jié)底也是人才的競(jìng)爭(zhēng)，這在科創(chuàng)型企業(yè)尤為重要，通過(guò)股權(quán)激勵(lì)吸引、留存核心優(yōu)秀人才，建立起員工與企業(yè)之間的利益共同體，是企業(yè)保持戰(zhàn)斗力的有力保障。
眾所周知，投資人在選定投資標(biāo)的時(shí)，最在意的是企業(yè)未來(lái)的增值空間，以及由此帶來(lái)的投資收益。股權(quán)激勵(lì)作為企業(yè)戰(zhàn)斗力的有力推動(dòng)，也是投資人所鼓勵(lì)推崇的，在很多情況下投資人甚至是企業(yè)股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的推動(dòng)者。
不過(guò)股權(quán)激勵(lì)本身是一項(xiàng)較為復(fù)雜的大工程，涉及人財(cái)稅法多領(lǐng)域?qū)I(yè)知識(shí)。不合理的股權(quán)激勵(lì)，在影響激勵(lì)效果的同時(shí)，也會(huì)影響公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，甚至還會(huì)遭遇股權(quán)糾紛。
例如某些企業(yè)在做股權(quán)激勵(lì)時(shí)，會(huì)出現(xiàn)給干股、口頭約定、隨意分配股份等情況，再或是股權(quán)激勵(lì)的績(jī)效考核、分配機(jī)制、成熟機(jī)制等制度設(shè)定不完善，導(dǎo)致股權(quán)激勵(lì)過(guò)度浪費(fèi)。甚至是股權(quán)激勵(lì)的權(quán)責(zé)條款設(shè)定不清，易出現(xiàn)股權(quán)糾紛，導(dǎo)致股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定等風(fēng)險(xiǎn)。
以上這些，都是投資人所擔(dān)心的股權(quán)激勵(lì)踩坑情景。受該因素的影響，股權(quán)激勵(lì)前置化也成為了大部分科技型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的選擇。
據(jù)一心向上《2022年度科技型初創(chuàng)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)研究報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，有8.91%的企業(yè)在未啟動(dòng)融資時(shí)便已開(kāi)始實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，此外有61.48%的受訪企業(yè)在A輪融資前已開(kāi)始實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。足以證明股權(quán)激勵(lì)在初創(chuàng)公司實(shí)行的普及性與認(rèn)可度。
因此，企業(yè)在股權(quán)激勵(lì)方面應(yīng)盡量在啟動(dòng)投資之前，提前進(jìn)行好股權(quán)激勵(lì)方面的科學(xué)籌劃搭建。優(yōu)秀的前置化股權(quán)激勵(lì)可以讓投資人在無(wú)需擔(dān)心股份被稀釋的同時(shí)，更加放心企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)安全性，也更容易讓股權(quán)激勵(lì)成為企業(yè)吸引融資時(shí)的加分項(xiàng)。