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觀點(diǎn)：十二月PMI持續(xù)低迷，創(chuàng)下近三年來(lái)的新低。不過(guò)，這個(gè)低迷總體在預(yù)期之內(nèi)，隨著政策重點(diǎn)轉(zhuǎn)向穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，接下來(lái)經(jīng)濟(jì)提振以及復(fù)蘇的預(yù)期不斷加固。當(dāng)前A股估值仍處于歷史低位，在復(fù)蘇預(yù)期中，中期配置價(jià)值凸顯，看好A股整體回升的階段投資機(jī)會(huì)。短期，新年連續(xù)5個(gè)交易日上漲之后市場(chǎng)迎來(lái)分化，市場(chǎng)上漲存在隱憂下，成交開(kāi)始萎縮，個(gè)股上漲數(shù)量銳減，謹(jǐn)防階段性的回撤。波段考慮減持下，做好新的配置準(zhǔn)備。
隔夜美股沖高回落，近期方向不明下對(duì)A股間接影響有限，更多的還是內(nèi)部因素的影響。此前一系列積極政策提振下，A股開(kāi)年迎來(lái)5連陽(yáng)。不過(guò)今日市場(chǎng)卻迎來(lái)了分化，兩市開(kāi)盤后圍繞昨日收盤附近震蕩，全天滬指窄幅運(yùn)行，而深成指振幅較大，尤其是午后寧德時(shí)代帶領(lǐng)創(chuàng)業(yè)板上行中，深成指連續(xù)走高突破半年線。而滬深兩市小幅分化下，場(chǎng)面上漲的一致性暫時(shí)被打破，成交萎縮下上漲個(gè)股家數(shù)逐步減少。盤面上，汽車板塊繼續(xù)走強(qiáng)，美容護(hù)理、商貿(mào)零售、電力設(shè)備以及食品飲料等漲幅居前，而非銀金融、石油石化以及銀行、鋼鐵等多板塊迎來(lái)調(diào)整。
上周五指數(shù)沖高以來(lái)，實(shí)際上市場(chǎng)出現(xiàn)了一些隱憂，尤其是連續(xù)上行不斷創(chuàng)反彈新高以來(lái)，市場(chǎng)做多動(dòng)能在減弱，而這或許會(huì)抑制指數(shù)整體的上行空間。具體來(lái)說(shuō)，這里的隱憂有幾個(gè)方面：一方面，1月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或仍有掣肘。由于疫情放開(kāi)后還不能快速消散，加之返鄉(xiāng)潮的影響，1月經(jīng)濟(jì)或依舊疲軟，對(duì)市場(chǎng)有一定的影響；另一方面，市場(chǎng)上行中成交量未有效釋放，而且主線并不明確，輪動(dòng)中或整體抑制市場(chǎng)上行。此外，連續(xù)上行后分時(shí)技術(shù)面呈現(xiàn)出背馳跡象，疊加成交量的整體萎縮，指數(shù)上行的動(dòng)能在減弱。
因此，波段上還是需要謹(jǐn)防指數(shù)可能的回落。而在回落中，我們還是需要注意一下市場(chǎng)的節(jié)奏。首先，指數(shù)上行動(dòng)能衰減，但下方支撐有力，整體回落空間或不大。短期如果因?yàn)殡[憂預(yù)期而產(chǎn)生回落，主要還是對(duì)1月經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的擔(dān)憂，同時(shí)如果疫情仍有干擾，那么指數(shù)就仍有反復(fù)；其次，當(dāng)前市場(chǎng)以及價(jià)值風(fēng)格整體估值較低，具備一定的優(yōu)勢(shì)，但小盤成長(zhǎng)股估值并不在歷史低位，仍有出清的可能，需適當(dāng)留意；
當(dāng)然，我們說(shuō)機(jī)會(huì)都是跌出來(lái)了。在多方積極提振和刺激下，全面經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)基本確立，經(jīng)濟(jì)回升之下股市整體機(jī)會(huì)顯現(xiàn)。所以一旦指數(shù)出現(xiàn)階段性的回撤，或許是新的配置的良機(jī)。因此，也需要做好新的配置的準(zhǔn)備。整體看，在估值優(yōu)勢(shì)以及中國(guó)估值體系建設(shè)的提振下，低估的價(jià)值股整體仍有抬升的空間。而與此同時(shí)，伴隨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期不斷加固，景氣度較高的成長(zhǎng)品種也值得逢低配置。
總結(jié)一下：全年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期不斷增強(qiáng)，但短期弱復(fù)蘇下仍有反復(fù)。新年連續(xù)上行后，市場(chǎng)整體活躍性增加，但短期經(jīng)濟(jì)未實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇等多方隱憂下，要謹(jǐn)防階段的沖高回落。建議投資者整體適當(dāng)減持觀望，同時(shí)也要做好新的戰(zhàn)略性配置的準(zhǔn)備。
（作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002）