近日，杭州景杰生物科技股份有限公司(簡稱：景杰生物)回復(fù)了深交所第二輪問詢并更新招股書，擬登陸創(chuàng)業(yè)板，中信證券為其保薦機構(gòu)。
(相關(guān)資料圖)
景杰生物以蛋白質(zhì)分析技術(shù)為核心，通過提供蛋白質(zhì)組學(xué)技術(shù)服務(wù)和抗體試劑產(chǎn)品，服務(wù)于生命科學(xué)基礎(chǔ)研究、藥物研發(fā)和臨床診療。
本次沖刺IPO，公司擬募資5.14億元，用于“蛋白質(zhì)組學(xué)科技服務(wù)平臺升級項目”、“高端科研及診斷抗體試劑生產(chǎn)項目”以及“基于蛋白質(zhì)組學(xué)技術(shù)的綜合研發(fā)平臺項目”。
（募集資金用途，招股書）
截至最新招股書，公司的控股股東為蔣旦如和程仲毅，二人共同持有公司34.0392%的股份，持有9.6816%股份的杭州哲馳為控股股東的一致行動人，Yingming Zhao、程仲毅、蔣旦如為公司的共同實際控制人。
業(yè)績方面，2019年至2022年1-6月各報告期，景杰生物的營業(yè)收入分別為1.16億元、1.53億元、2.21億元和8932.54萬元，相應(yīng)的扣非后歸母凈利潤分別為2130.23萬元、3320.39萬元、5277.79萬元和828.58萬元，主營業(yè)務(wù)分別為79.65%、82.13%、83.21%和76.87%，高于可比公司平均水平。
（主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標，招股書）
（主營業(yè)務(wù)毛利率與可比上市公司的對比情況，招股書）
可以發(fā)現(xiàn)，公司于2019年-2021年的業(yè)績、毛利率均保持穩(wěn)定的增長，但2022年上半年明顯下滑，公司表示主要原因是公司業(yè)務(wù)存在一定季節(jié)性，上半年收入規(guī)模較低，而成本端的固定成本增加較大，單位成本上升，導(dǎo)致毛利率下降。
具體來看，報告期各期，公司蛋白質(zhì)組學(xué)技術(shù)服務(wù)收入分別為 1.10億元、1.43億元、1.71億元和6754.56萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比重由95.11%降至75.63%，是公司主要收入來源；抗體試劑產(chǎn)品收入分別為566.52萬元、1040.18萬元、4966.32萬元和2177.06萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比重由4.89%上升至24.37%。
景杰生物于2020年將抗體試劑產(chǎn)品確立為未來業(yè)務(wù)發(fā)展的重點方向，報告期內(nèi)，公司針對抗體試劑產(chǎn)品投入的研發(fā)費用分別為580.93萬元、1466.94萬元、2448.03萬元和802.58萬元，而抗體試劑產(chǎn)品的產(chǎn)銷率分別為20.02%、29.03%、14.74%和18.69%，可見公司的投入沒有得到相應(yīng)的回報，產(chǎn)品銷售情況并不樂觀。
事實上，公司本次募投項目建成達產(chǎn)后，將具備年產(chǎn)免疫診斷抗體原料20,000管、抗體科研試劑40,000管、蛋白酶10,000管和二抗20,000管的能力，公司或?qū)⒚媾R募投項目產(chǎn)品無法快速大規(guī)模商業(yè)化、產(chǎn)能消化不及預(yù)期從而影響公司盈利能力的風(fēng)險。
值得一提的是，由于目前A股尚無主要兼具蛋白質(zhì)組學(xué)分析和抗體開發(fā)業(yè)務(wù)的上市公司，公司選取可比同行業(yè)公司華大基因、諾禾致源、優(yōu)寧維的滾動市盈率倍數(shù)作為參考預(yù)測預(yù)計市值，預(yù)計首次公開發(fā)行后市值區(qū)間約為20.17億元至50.42億元。
（預(yù)計市值情況，景杰生物回復(fù)文件）
格隆匯聲明：文中觀點均來自原作者，不代表格隆匯觀點及立場。特別提醒，投資決策需建立在獨立思考之上，本文內(nèi)容僅供參考，不作為實際操作建議，交易風(fēng)險自擔。