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【獨家】不能放松對場外高杠桿配資活動監(jiān)管
時間:2023-01-15 20:53:39  來源:莫開偉  
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(資料圖)

作者莫開偉系中國知名財經(jīng)作家

年后,熊了三年的中國A股一直持續(xù)大漲,刺激了廣大股民敏感的神經(jīng),一些投資者產(chǎn)生了廣泛聯(lián)想,認為中國A股的牛市開啟了,不少人大腦中又閃現(xiàn)了指望炒股實現(xiàn)一夜暴富的念頭,想借助場外配資或場內(nèi)配資加杠桿方式來達到在股市翻倍賺錢的目的,也還有不少投資者指望通過加杠桿加速資金解套或?qū)⒃瓉硖潛p的錢賺回來。

這不是筆者的隨意杜撰,最近就有不少媒體信息披露出了這種“大干快上”的炒股傾向或熱度,最為明顯的是進入技術性牛市,各路資金試探性地涌入市場,場外配資江湖又開始風起云涌,新的平臺如雨后春筍般出現(xiàn)。且推出了配資新模式10倍杠桿,APP線上均可操作,資金三方監(jiān)管;且最近無論是朋友圈還是QQ群,到處都充斥著類似的配資平臺的廣告,大有讓人嗅到一絲牛市的氣息。

同時,各類配資平臺還推出了五花八門的各類優(yōu)惠配資措施,騍推出存款送操盤金活動,給新用戶送獎勵金抵扣利息管理費,免息配資15天甚至1個月,推出杠桿倍數(shù)越高,日利率和月利率則相應越低等措施,激起了股市的種種漣漪。

而且,推動配資逐漸火爆乃至瘋狂的原因還是目前監(jiān)管層對兩融業(yè)務更加包容,近期滬深交易所正抓緊修訂《融資融券交易實施細則》,130%平倉線統(tǒng)一限制或?qū)⑷∠?,兩融標的證券有望擴容。上周五收盤后,證監(jiān)會發(fā)布了《證券基金經(jīng)營機構管理人中管理人(MOM)產(chǎn)品指引征求意見稿》,也就是說MOM產(chǎn)品指引出來了,子證券賬戶重出江湖了;再加上過年前,證監(jiān)會發(fā)布了《證券公司交易信息系統(tǒng)外部接入管理暫行規(guī)定》公開征求意見稿,這說明券商的股票交易接口要重新放開外部對接了。

正是在配資公司的利誘或炒股者自身追求高回報的雙重動機驅(qū)動下,目前場外配資又處于快速膨脹通道。場外配資如火如荼,場內(nèi)杠桿資金也在加速入場。Wind提供的數(shù)據(jù)顯示,在2月11日-2月21日期間,滬深兩市融資余額實現(xiàn)了九連升,兩融余額為7596.02億元,較2月1日增長426.51億元,增幅達5.95%。

現(xiàn)在須引起警惕的是,目前配資與2015年相比有很多相似之處,卻又有不少更瘋狂、更危險的特征:2015年配資公司大部分以4-5倍為主,而現(xiàn)在不少配資公司推出8-10倍起步杠桿,也成了當前配資的主流;還有的配資公司推出 15-20倍的杠桿。而且,當前配資方式以線上交易為主,避免了繁瑣的線下簽約流程,投資門檻更低,到賬速度更快,杠桿倍數(shù)也更高。目前大多數(shù)配資平臺門檻低至數(shù)百元,這與過去開通券商融資融券業(yè)務需要50萬元以上的個人資產(chǎn),杠桿也僅為1倍相比,確實具有天壤之別。更為嚴重的是在平臺注冊賬號后,無需線下簽約,只需實名綁卡充值便可,資金可及時到賬。

大家記憶猶新的是,場外配資是推動2015年上半年大牛市的重要力量,雖然今年春節(jié)后股市大漲場外配資不是主要因素,但也是極其重要的推力。而目前這種場外配資還是有較大風險的,比如配資公司設定了嚴格的預警線和平倉線,虧損達到60%會被發(fā)送短信提醒,虧到80%就會被強制平倉。目前有一個情況是,做配資的絕大部分都是中小散戶,技術差,以跟著微信群買票為主,90%以上是韭菜,難以控制好倉位,很難有止盈止損的能力,如果股市繼續(xù)上漲還好,一旦下跌那虧損可就慘了。而且,由于場外配資具有“順周期”特征,在市場下跌行情中,配資平臺的強平行為極有可能加速市場下行,從而引發(fā)羊群效應,更有可能導致與2015年上半年相似的股市慘劇發(fā)生。

很明顯,高杠桿場外配資是一把雙刃劍,合理地利用杠桿,有利于提高資金利用效率,增加股市流動性。而過高的杠桿卻極有可能成為刺傷投資者的利劍,市場的輕微波動便有可能引發(fā)平倉風險。投資者應對場外配資保持足夠的謹慎和理性,千萬不要輕信別有用心者炮制出來的杠桿配資“穩(wěn)賺不賠”的神話。同時,監(jiān)管層也應加強對股民的正確引導和風險提示,尤其在一些政策出臺上把握好時間節(jié)點,并加強對場外配資活動的監(jiān)管,防止其盲目無序擴張而破壞當前來之不易的股市向好局面,避免中國股市再次遭受重創(chuàng)。