【編者按：春節(jié)期間，星圖金融研究院推出“春節(jié)特輯”系列，聚焦投資領域常見的指標/策略進行剖析，共計8篇文章，以饗讀者。祝大家春節(jié)快樂、兔年大吉。】
在股市技術分析領域當中，均線指標一直占有重要地位，素有“A股的筋絡”之譽。打開任何一款交易軟件，映入眼簾的除了紅紅綠綠的K線外，一定還有不同顏色的均線。
(資料圖)
所謂均線，又叫移動平均線（Moving Average），常簡寫為MA。它是以道瓊斯的“平均成本概念”為理論基礎，采用統(tǒng)計學中“移動平均”原理，將一段時期內的價格平均值連成一條曲線，以此來顯示股票價格的歷史波動情況。均線的計算方法是將最近N個交易日的收盤價格加總后再除以N，這一數(shù)值會隨著每一天收盤價格的不斷變化而變化，故而才被稱為“移動平均線”。
以5日均線為例：假設某家公司之前4個交易日的收盤價分別為20.00元、20.12元、20.30元、20.25元，而今天的收盤價為20.53元，那么對應今天的MA5數(shù)值就是用今天的收盤價加上前面4天收盤價，然后除以5，即20.24元，往后以此類推即可得到一條平滑的MA5均線。
按照分析周期的不同，均線大致可以分為日均線、分時均線、周均線、月均線等類型，這當中日均線是最常使用的均線。而按照分析周期的長短，均線又可以分為短期均線、中期均線和長期均線三類。比如，MA5和MA10為周線和半月線，是短線進出依據(jù)；MA20和MA60是月線和季線，可以用于中期的參考；MA120和MA250則是半年線和年線，屬于長期參考指標。
均線有哪些特性呢？
首先，均線可以反映趨勢，繼而引導價格走向。
一般來說，如果均線按照短期、中期、長期的次序自上而下排列，并且整體方向向上，那么這種形態(tài)就叫做多頭排列，其含義在于上升趨勢已經(jīng)形成，后市以看漲為主；反之，則是空頭排列，表明下降趨勢已經(jīng)形成，后市繼續(xù)看跌。例如下面兩個個股，就是典型的多頭排列和空頭排列。
其次，均線具有滯后性和穩(wěn)定性。
根據(jù)均線的算法，需要先有收盤價才能計算出當日均線的數(shù)值，因而均線是滯后于K線的，且價格的上下波動也會引發(fā)當日均線的變動。不過正是因為均線整體的滯后，其形態(tài)走勢才會比K線更加穩(wěn)定。
最后，均線具有“吸引力效應”，以及壓力和支撐的屬性。
這里不妨借助具體案例來加以說明。透過下圖可以發(fā)現(xiàn)，這家公司股價在下跌趨勢中，K線整體在MA20下方運行，只要偏離MA20過遠，就會被“吸引”回MA20附近，而每次股價反彈至MA20附近，似乎都會被壓制回來；當下跌趨勢轉為上漲趨勢后，K線整體在MA20上方運行，只要偏離MA20過遠，同樣會被MA20“吸引”回來，而每次回調到MA20附近時，似乎都出現(xiàn)了止跌跡象，這便反映出均線的支撐和壓力效果。
為什么會這樣呢？我們可以從成本的角度來理解。
如前文所述，MA20為過去20個交易日收盤價之和的平均值，該數(shù)值也可以近似看做是過去20個交易日里持股者們的平均建倉成本。在該案例中，當股價處于下跌趨勢時，多數(shù)人都處于套牢的狀態(tài)，持倉成本大多高于當前的股價，他們舍不得割肉時，股價的拋壓就會減輕，同時由于偏離MA20過遠，一些激進的短線交易者便開始介入博弈一個超跌反彈，于是公司股價便掉頭向上。一旦股價反彈至MA20附近，就會讓部分套牢者回本，他們好不容易解了套，大概率傾向于保本出局，從而加大了拋壓，讓股價繼續(xù)掉頭向下，反映在圖形上就是MA20的壓力效果。至于該案例中的公司股價在上升趨勢中，MA20如何起到支撐作用，各位不妨自行思考一下。
在具體實踐中，均線又該怎么用呢？關于這一問題，美國投資專家葛蘭威爾（J.GranvilleRules）提出的八大買賣法則是業(yè)內普遍認可的答案，具體如下：
（1）均線從下降逐漸走平且略向上方抬頭，而價格從均線下方向上方突破，為買進信號；
（2）價格在均線之上運行，回調時未跌破均線后又再度上升時為買進時機；
（3）價格在均線之上運行，回調時跌破均線，但短期均線繼續(xù)呈上升趨勢，此時為買進時機；
（4）價格在均線以下運行，突然暴跌，距離均線太遠之時，極有可能向均線靠近，此時為買進時機；
（5）價格在均線之上運行，連續(xù)數(shù)日大漲，離均線愈來愈遠，說明近期內購買者獲利豐厚，隨時都會產(chǎn)生獲利回吐的賣壓，應暫時賣出；
（6）均線從上升逐漸走平，而價格從均線上方向下跌破均線時，說明賣壓漸重，應賣出；
（7）價格在均線下方運行，反彈時未突破均線，且均線跌勢減緩，趨于水平后又出現(xiàn)下跌趨勢，此時為賣出時機；
（8）價格反彈后在均線上方徘徊，而均線卻繼續(xù)下跌，此時宜賣出。
不過話說回來，同其他技術指標一樣，均線也只能作為輔助，而不是指導買賣的核心準則。特別是在各個板塊快速輪動的行情之下，均線滯后性的缺陷會被急速放大，對于瞬息萬變的市場可能還沒來及反應，股價就已經(jīng)跌了不少了。因此，我們千萬不要迷信均線指標，而是應該建立在充分理解行業(yè)和公司基本面的基礎上，再借助技術分析指標來判斷行情走勢或是尋找買賣時機，如此才能獲得理想的收益。
【注：市場有風險，投資需謹慎。在任何情況下，本訂閱號所載信息或所表述意見僅為觀點交流，并不構成對任何人的投資建議。除專門備注外，本文研究數(shù)據(jù)由同花順iFinD提供支持】
本文由“星圖金融研究院”原創(chuàng)，作者為星圖金融研究院高級研究員付一夫。