A股步入全面注冊(cè)制的時(shí)代，主板首批注冊(cè)制新股上市，首戰(zhàn)表現(xiàn)出色。其中，首批十家新股出現(xiàn)全線(xiàn)飄紅的走勢(shì)，多家新股出現(xiàn)了臨?，F(xiàn)象，超過(guò)六家新股的最高漲幅超過(guò)了100%。
從首日新股表現(xiàn)分析，十家新股中有九家新股觸及了盤(pán)中臨停的現(xiàn)象。例如，陜西能源盤(pán)中臨停次數(shù)多達(dá)兩次。截至收盤(pán)，主板注冊(cè)制新股的收盤(pán)漲幅普遍在50%以上。
【資料圖】
首批注冊(cè)制新股出現(xiàn)大幅上漲的走勢(shì)，符合市場(chǎng)預(yù)期。歷年來(lái)，但凡新市場(chǎng)中的首批新股，都容易獲得市場(chǎng)資金的大幅炒作。從市場(chǎng)資金的角度出發(fā)，“新”是資金炒作的關(guān)鍵因素，首批注冊(cè)制新股更具有市場(chǎng)影響力，首戰(zhàn)表現(xiàn)直接影響接下來(lái)市場(chǎng)資金對(duì)注冊(cè)制新股的炒作熱情。
隨著注冊(cè)制新股首戰(zhàn)表現(xiàn)數(shù)據(jù)的出爐，對(duì)市場(chǎng)資金打新熱情起到了極大的提振影響。在首批新股較強(qiáng)賺錢(qián)效應(yīng)的影響下，投資者對(duì)注冊(cè)制新股的申購(gòu)熱情大大提升，首批注冊(cè)制新股對(duì)市場(chǎng)的吸金效應(yīng)比較明顯。
據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，首批十家注冊(cè)制新股的合計(jì)成交量高達(dá)239.26億，這一成交量高于當(dāng)時(shí)創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制新股的成交量水平。
截至昨日收盤(pán)，滬深兩市合計(jì)成交量為1.2萬(wàn)億，十家注冊(cè)制新股的成交量高達(dá)239億左右，可見(jiàn)注冊(cè)制新股的吸金效應(yīng)比較明顯。
與以往的核準(zhǔn)制相比，主板注冊(cè)制新股更適合市場(chǎng)化改革的方向。但是，從主要區(qū)別來(lái)看，主要體現(xiàn)在以下幾方面。
例如，主板新股23倍的隱藏發(fā)行市盈率上限被打破。
例如，注冊(cè)制新股前5個(gè)交易日不設(shè)置漲跌幅限制。
又例如，注冊(cè)制主板新股采用優(yōu)化2%的價(jià)格籠子機(jī)制。
此外，主板新股的申購(gòu)單位統(tǒng)一為500股等。
在注冊(cè)制的模式下，未來(lái)注冊(cè)制新股表現(xiàn)更可能走“港股化”的趨勢(shì)。其中，市場(chǎng)環(huán)境好壞、發(fā)行人的估值定價(jià)水平以及承銷(xiāo)商、保薦人過(guò)去的表現(xiàn)等，這些因素都會(huì)影響到新股上市的表現(xiàn)。
在港股新股的打新環(huán)節(jié)中，市場(chǎng)環(huán)境是投資者最關(guān)注的影響因素。在良好的市場(chǎng)環(huán)境背景下，可以提升資本市場(chǎng)的賺錢(qián)效應(yīng)，良好的市場(chǎng)環(huán)境有時(shí)候勝于新股的質(zhì)地水平。新股的首日表現(xiàn)，則與新股的發(fā)行估值定價(jià)水平、新股承銷(xiāo)商保薦人過(guò)去表現(xiàn)有著密不可分的聯(lián)系性。
作為市場(chǎng)化程度最高的發(fā)行制度，注冊(cè)制模式下，新股上市表現(xiàn)取決于市場(chǎng)的態(tài)度，由市場(chǎng)決定新股的上市表現(xiàn)。換言之，如果新股發(fā)行估值太高，遇到不佳的市場(chǎng)環(huán)境，市場(chǎng)可能會(huì)用腳投票，首日上市破發(fā)的概率顯著提升。反之，市場(chǎng)估值定價(jià)合理，首日上市會(huì)獲得市場(chǎng)資金的認(rèn)可。
在全面注冊(cè)制實(shí)施的背景下，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，未來(lái)發(fā)行門(mén)檻會(huì)逐漸下降，上市條件會(huì)逐漸寬松，審核流程也會(huì)逐漸簡(jiǎn)化。對(duì)創(chuàng)業(yè)者而言，全面注冊(cè)制會(huì)帶來(lái)更多的機(jī)會(huì)，企業(yè)上市的成功率會(huì)明顯提升。對(duì)風(fēng)投機(jī)構(gòu)而言，隨著退出機(jī)制不斷完善，風(fēng)投機(jī)構(gòu)參與熱情大大提升，為創(chuàng)業(yè)者提供了資金需求，助力企業(yè)的做大做強(qiáng)。
在全面注冊(cè)制下，并不像過(guò)去那樣隨意一鍵打新。在全面注冊(cè)制的背景下，參與新股申購(gòu)之前，需要綜合分析企業(yè)的質(zhì)地水平、承銷(xiāo)商保薦人的過(guò)去表現(xiàn)以及發(fā)行人的估值定價(jià)水平等。全面注冊(cè)制實(shí)施，投資者對(duì)新股打新需要非常慎重。