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天天即時:華爾街最新投資中國地圖
時間:2023-04-11 05:56:08  來源:巴倫周刊  
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(資料圖片僅供參考)

“許多人誤解了科技行業(yè)監(jiān)管想要達到的目標”。對于投資者來說,就算沒有直接投資中國,也無法完全忽視中國。最有可能出現(xiàn)在投資組合里的美國大公司要么向中國消費者銷售產(chǎn)品——比如星巴克(SBUX)和麥當勞(MCD)——要么在中國工廠生產(chǎn)產(chǎn)品,比如沃爾瑪(WMT)、耐克(NKE)和蘋果(AAPL)。此外,中國持有8590億美元美國國債,如果選擇出售,可能會給投資者的債券基金帶來影響。因此,有關(guān)美國和中國會像美國和俄羅斯那樣完全脫鉤的想法有點站不住腳。不過,之前一些投資者因為防疫政策和監(jiān)管環(huán)境等因素對投資中國保持警惕,最近的“氣球事件”和TikTok受到的挑戰(zhàn)也加劇了投資者的擔憂。?Rondure New World (RNWOX)聯(lián)席基金經(jīng)理布萊克·克萊頓(Blake Clayton)說:“如果你在新興市場的投資時間足夠長,會發(fā)現(xiàn)投資者情緒經(jīng)常走向兩個極端,要么是大范圍的興奮情緒,要么是大范圍的恐慌情緒。”Rondure New World是一只業(yè)績突出的新興市場基金,中國在該基金中的權(quán)重為25% ??巳R頓說:“對一些人來說,中國要么是他們唯一想在美國以外投資的國家,要么是完全不可投資的國家?!笔聦嵣?,iShares China ETF的長期價格走勢圖看起來就像過山車。

過山車行情過去四年,最大的中國股票基金經(jīng)歷了急漲急跌。

資料來源:Morningstar Direct?First Eagle Overseas (SGOVX)的聯(lián)席基金經(jīng)理克里斯蒂安·赫克(Christian Heck)過去一直對投資中國持謹慎態(tài)度,直到2021年螞蟻集團未能進行IPO中止股票價格開始下跌時,赫克當時買入了阿里巴巴(BABA)的股票,然后在2022年金融市場動蕩期間大幅增持了阿里巴巴的股票。?赫克說:“阿里巴巴是一家很重要的公司,在中國電商市場占有超過50%的市場份額?!卑⒗锇桶?月28日宣布了“一拆六”的重組計劃,為每家子公司上市以釋放股東價值打開了大門,那天阿里巴巴股價上漲了14%。?不過,F(xiàn)irst Eagle Overseas只有5.8%的資金投向了中國內(nèi)地和中國香港。赫克表示,除了分散投資這一點,應(yīng)對中國獨特風險的關(guān)鍵是要求中國公司比其他走勢更穩(wěn)定的市場的公司的估值更低、現(xiàn)金流更高。?Seafarer Overseas Growth and Income (SIGIX)的安德魯·福斯特(Andrew Foster)等其他基金經(jīng)理希望看到一家公司在中國以外擁有全球業(yè)務(wù)的證據(jù),以此證明其競爭力。他說:“我認為阿里巴巴是少數(shù)幾家有可能成為全球性公司的中國科技公司之一,相比之下,騰訊(700.HK)在中國以外的業(yè)務(wù)不多?!?020年時福斯特持有阿里巴巴的股票,但在2021年美股市場大幅下跌前他因估值方面的擔憂賣出了股票。2022年5月福斯特再次買入阿里巴巴,因為股價“太便宜了”,但他對于科技公司所處的監(jiān)管環(huán)境還是有一些擔憂。?不過,投資者對于中國科技公司受到監(jiān)管的擔憂可能有些過度。安迪·羅斯曼(Andy Rothman)曾擔任美國駐北京外交官,2014年加入馬修斯亞洲(Matthews Asia)擔任投資策略師,幫助運營Matthews China (MCHFX)、Matthews China Dividend (MCDFX)和Matthews China Small Companies (MCSMX)等基金。?羅斯曼說:“許多人誤解了科技行業(yè)監(jiān)管想要達到的目標,中國政府關(guān)心的社會經(jīng)濟問題和我們一樣,比如收入不平等和一些公司的壟斷行為,但我不認為這些政策是為了阻止科技成為經(jīng)濟的重要組成部分,因為科技是創(chuàng)新、財富以及就業(yè)的關(guān)鍵驅(qū)動力?!?福斯特認為,投資規(guī)模較小的公司、而不是最有可能成為監(jiān)管目標的大公司是目前投資中國的一種可行策略。因此,在買入阿里巴巴股票的同時,他的基金還持有一些在中國內(nèi)地和中國香港上市的小型公司的股票,比如中國食品(506.HK)、新華文軒(811.HK)和筆克遠東(752.HK)。?馬修斯中國的基金經(jīng)理安德魯·馬托克(Andrew Mattock)也看到了小盤股的優(yōu)點。他說:“規(guī)模較小的公司不太可能受到宏觀改革議程的影響,但也要謹慎選擇,因為許多小公司是大公司的供應(yīng)商?!?Fidelity China Region (FHKCX)聯(lián)席基金經(jīng)理Ivan Xie和Peifang Sun也認為,小盤股的增長和并購機會更好,但他們也會謹慎評估“潛在風險,比如公司治理薄弱和未經(jīng)證實的業(yè)績記錄等”。?完全規(guī)避風險是不可能做到的,因此仔細評估風險就變得很有必要。文 | 劉易斯·布雷厄姆(Lewis Braham)編輯 | 郭力群?版權(quán)聲明:《巴倫周刊》(barronschina)原創(chuàng)文章,未經(jīng)許可,不得轉(zhuǎn)載。英文版見2023年4月6日報道“How to Invest in China Now”。?(本文內(nèi)容僅供參考,投資建議不代表《巴倫周刊》傾向;市場有風險,投資須謹慎。)

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