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0日，A股注冊(cè)制首批10只新股(中重科技、中信金屬、常青科技、江鹽集團(tuán)、柏誠(chéng)股份5家擬登陸滬市主板；登康口腔、中電港、海森藥業(yè)、陜西能源、南礦集團(tuán)擬登陸深市主板。)上市，標(biāo)志著A股市場(chǎng)全面進(jìn)入注冊(cè)制時(shí)代，是我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展又一里程碑事件。同時(shí)，10只股票也寄予了廣大投資者的期待和企盼，但沒(méi)有讓投資者失望，主板注冊(cè)制新股一上市就表現(xiàn)為行情火爆，10只新股上市有8只觸發(fā)臨停，中電港、登康口腔漲超150%，這讓不少打新的投資者嘗到了A股注冊(cè)制的甜頭。
A股注冊(cè)10只新股之所以表現(xiàn)出非同凡響的“開(kāi)門(mén)紅”，是因?yàn)閺幕久鎭?lái)看，這10家公司具有業(yè)務(wù)模式成熟、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、規(guī)模較大等特點(diǎn)，多屬于行業(yè)代表性企業(yè)，大盤(pán)藍(lán)籌股定位凸顯。
注冊(cè)制在A股正式運(yùn)行，與核準(zhǔn)制相比，主板注冊(cè)制首批公司普遍具有發(fā)行效率更高、發(fā)行市盈率更市場(chǎng)化等特點(diǎn)。而且，從制度、機(jī)構(gòu)以及個(gè)人投資者自身方面看，都將給市場(chǎng)生態(tài)帶來(lái)極大的改變。尤其是對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，股市生態(tài)的改變，意味著投資將在更加公平、公正以及公開(kāi)的大環(huán)境下，更加注重企業(yè)的價(jià)值投資，并塑造新的可持續(xù)的投資理念。
具體看，A股注冊(cè)制對(duì)資本市場(chǎng)以及投資者帶來(lái)的影響將體現(xiàn)在三個(gè)方面：
一是市場(chǎng)化功能更加強(qiáng)大，價(jià)格發(fā)行功能更加完善，資本市場(chǎng)真正的功能逐步提升，資源配置以及價(jià)格發(fā)現(xiàn)的能力將大幅提升，各個(gè)主體的責(zé)任更加明確，更能體現(xiàn)出各環(huán)節(jié)下的價(jià)值；
二是機(jī)構(gòu)投資者的隊(duì)伍或繼續(xù)擴(kuò)充，個(gè)人投資者占比或?qū)⒗^續(xù)減緩，資本市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)或?qū)⒂瓉?lái)較大的變化。
三是對(duì)普通投資者的影響更大，也更深遠(yuǎn)。上市條件以及交易制度的變化下，個(gè)人投資者無(wú)論在能力還是理解上都需要適應(yīng)和改變。而從更加適應(yīng)個(gè)人投資者的交易上，也有較深的影響。比如新股的市場(chǎng)化發(fā)行將讓打新穩(wěn)賺不賠成為過(guò)去式、注冊(cè)制下個(gè)股的投資邏輯也會(huì)發(fā)生明顯的改變等，過(guò)去更多的炒作化可能逐步減弱，而真正的投資化將逐步回歸。這對(duì)投資者提出了更高的要求，尤其是從基本面對(duì)上市公司更多更全的了解、分析和判斷可能成為日常投資的必須課。而這一切，將改變投資者的投資理念，并不斷轉(zhuǎn)向價(jià)值投資。
由此，未來(lái)廣大投資者應(yīng)注意幾個(gè)具體問(wèn)題：一是前5日無(wú)漲跌幅限制，注意把握投資時(shí)機(jī)，不能太貪心。二是引入優(yōu)化價(jià)格交易籠子，這對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是好事，因?yàn)閷?duì)于高價(jià)股，價(jià)格籠子可以很好地限制股價(jià)大漲大跌，降低價(jià)格沖擊，改善流動(dòng)性，避免讓投資者受到更大損失。三是優(yōu)化臨時(shí)停牌機(jī)制，這是對(duì)投資者的有效保護(hù)措施，盤(pán)中臨時(shí)停牌機(jī)制的優(yōu)化，可以為投資者提供冷靜期，給予投資者充分的思考時(shí)間，減少非理性的炒作行為四是滬市主板增加2種市價(jià)申報(bào)，有利于投資者通過(guò)市價(jià)申報(bào)，須輸入可以接受的最高買(mǎi)入價(jià)格或最低賣出價(jià)格，這減輕投資者交易壓力。五是新增特殊標(biāo)識(shí)，投資者應(yīng)注意掌握和區(qū)分，避免投資盲目行為。六是上市首日即納入兩融標(biāo)的，可以降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的非對(duì)稱性，提高價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率和市場(chǎng)穩(wěn)定性。
（作者莫開(kāi)偉系中國(guó)知名財(cái)經(jīng)作家）