2019年6月13日，科創(chuàng)板正式開板，7月22日迎來(lái)了科創(chuàng)板首批公司上市。時(shí)隔近四年的時(shí)間，科創(chuàng)板迎來(lái)首批退市公司。這一次涉及*ST澤達(dá)、*ST紫晶，主要是牽涉到發(fā)行違規(guī)的問(wèn)題。
在資本市場(chǎng)加強(qiáng)退市力度的背景下，*ST澤達(dá)和*ST紫晶屬于資本市場(chǎng)的重大違法行為，且已經(jīng)出具了《行政處罰決定書》，這兩家公司將會(huì)被實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市。
*ST澤達(dá)于2020年6月23日上市，當(dāng)年的發(fā)行價(jià)格為19.49元/股，歷史最高價(jià)格達(dá)到每股85元以上。截至2022年三季報(bào)，*ST澤達(dá)的股東戶數(shù)為6538戶。按照計(jì)劃，今年6月26日，將會(huì)有4124萬(wàn)股的限售股解禁，占總股本比例高達(dá)49.62%。在限售股解禁之前，*ST澤達(dá)卻披露了重大違法強(qiáng)制退市的處罰公告，與首發(fā)原股東限售股解禁的時(shí)間只相差了2個(gè)月。
(相關(guān)資料圖)
*ST紫晶上市時(shí)間是2020年2月26日，當(dāng)時(shí)上市的發(fā)行價(jià)為21.49元/股，股價(jià)最高的時(shí)候達(dá)到每股86.98元。截至2022年三季報(bào)，*ST紫晶的股東戶數(shù)多達(dá)1.24萬(wàn)戶，上市只有三年的時(shí)間，卻因重大違法行為被實(shí)施強(qiáng)制退市。
從上述兩家上市公司的情況分析，在公司披露重大違法強(qiáng)制退市之前，股價(jià)均出現(xiàn)了大幅下跌的走勢(shì)，與歷史最高價(jià)格相比，當(dāng)前股價(jià)已較最高價(jià)格縮水不到1成，上市以來(lái)的股票市值縮水嚴(yán)重，上市以來(lái)參與其中的投資者基本上處于深度套牢的狀態(tài)。
科創(chuàng)板首批退市公司出爐，作為科創(chuàng)板的首批退市股，將會(huì)面臨全方位的追責(zé)，包括控股股東、實(shí)控人、中介機(jī)構(gòu)等將會(huì)面臨全方位追責(zé)，可見這一次資本市場(chǎng)針對(duì)重大違法行為是保持“零容忍”的態(tài)度。
針對(duì)投資者的保護(hù)，中信建投擬跟其他中介機(jī)構(gòu)共同出資10億元，并設(shè)立了先行賠付專項(xiàng)基金。既然此次事件的性質(zhì)嚴(yán)重，相關(guān)的責(zé)任主體自然難逃問(wèn)責(zé)，希望可以對(duì)其他上市公司起到震懾的影響作用。
隨著全面注冊(cè)制的到來(lái)，未來(lái)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)在打擊證券市場(chǎng)違法行為等方面，會(huì)采取更加嚴(yán)厲的措施，資本市場(chǎng)違法違規(guī)成本將會(huì)大幅提升。隨著資本市場(chǎng)法律法規(guī)的逐漸完善，追責(zé)力度的加快提升，未來(lái)資本市場(chǎng)的退市率有望水漲船高，資本市場(chǎng)的退市風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)加快釋放。
從投資者的角度出發(fā)，有幾類上市公司需要回避遠(yuǎn)離。
第一類，遭到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，無(wú)論是否已經(jīng)出具《行政處罰決定書》，都需要加以警惕。針對(duì)還沒(méi)有出具《行政處罰決定書》的上市公司，這類上市公司可能存在潛在的黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)，不知情的投資者很可能會(huì)出現(xiàn)踩雷的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)已經(jīng)出具《行政處罰決定書》的上市公司，可能存在退市的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)存在退市風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，投資者少碰為宜。
第二類，股票價(jià)格接近每股面值，或者股票價(jià)格已經(jīng)持續(xù)多個(gè)交易日跌破了每股面值，則需要警惕上市公司出現(xiàn)面值退市的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)規(guī)定，如果上市公司股票價(jià)格連續(xù)20個(gè)交易日跌破了每股面值，將會(huì)觸及面值退市的風(fēng)險(xiǎn)，面值退市更容易受到股價(jià)波動(dòng)的影響，更依賴市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)。
第三類，上市公司上市以來(lái)再融資需求遠(yuǎn)高于分紅需求，如果上市公司自上市以來(lái)從不分紅，也從來(lái)不進(jìn)行股份回購(gòu)等操作，只是一味追求再融資。那么這類上市公司并不適合進(jìn)行價(jià)值投資，或者說(shuō)這類上市公司的投資價(jià)值幾乎為零，而且可能會(huì)存在重大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
第四類，上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)持續(xù)異常，或者出現(xiàn)“大存大貸”、“信息披露”異常等行為，那么需要警惕上市公司的財(cái)務(wù)踩雷風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，如果上市公司長(zhǎng)期缺乏基金機(jī)構(gòu)的調(diào)研或持股，那么上市公司的潛在投資風(fēng)險(xiǎn)不可小覷。
在資本市場(chǎng)加大退市力度的背景下，未來(lái)資本市場(chǎng)的退市率可能會(huì)大幅提升。科創(chuàng)板首批退市公司名單出爐，在全方位追責(zé)影響下，將會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)上市公司形成有力的震懾影響。