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作者|郭一鳴，編輯|wjx
來源：巨豐投顧、好股票應(yīng)用
觀點：伴隨著上周五A股的高位殺跌，四月以來的這波行情暫告一段落。而TMT板塊從高位大震蕩到集體殺跌，科技股行情或有階段調(diào)整趨勢。疊加海內(nèi)外擔(dān)憂因素猶存，二季度市場分化可能加大，在經(jīng)濟整體復(fù)蘇中，或迎來短暫性的“倒春寒”。
4月19日以來截止當(dāng)日盤中，指數(shù)一度跌幅超過3%，從此前最高的3396點回落至3300點下方。與此同時，深成指跌破年線支撐后再破半年線，而創(chuàng)業(yè)板持續(xù)走弱，科創(chuàng)50也是風(fēng)光不再。除了指數(shù)，板塊之間迎來大分化，尤其是此前整體強勢的TMT等科技板塊，高位大波動中重心有走低的趨勢。
年初以來，指數(shù)整體向好的背后，是經(jīng)濟復(fù)蘇的具體體現(xiàn)，同時也是市場預(yù)期的不斷實現(xiàn)。但隨著預(yù)期的落地，市場階段的兌現(xiàn)行情或?qū)⒄归_。同時，盡管經(jīng)濟復(fù)蘇，但弱復(fù)蘇以及結(jié)構(gòu)復(fù)蘇的不濟或仍是市場詬病，疊加海外風(fēng)險的擔(dān)憂，二季度市場可能迎來短暫的“倒春寒”。
首先，國內(nèi)經(jīng)濟弱復(fù)蘇仍有掣肘。3月以及一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐之后，經(jīng)濟復(fù)蘇再次得到確立，國內(nèi)復(fù)蘇態(tài)勢的向好，也是市場整體走高的最強支撐。不過，從4月高頻數(shù)據(jù)來看，復(fù)蘇的持續(xù)性和力度還較弱，總體需求不濟或?qū)Χ径葞硪欢ǖ母蓴_；其次，海外衰退以及風(fēng)險的擔(dān)憂；目前美國核心通脹壓力依然較大，加息預(yù)期依舊。而歐洲和日本的債務(wù)危機擔(dān)憂，也是影響市場風(fēng)險偏好的重要因素；此外，存量資金博弈下的困境。雖然場內(nèi)成交保持萬億以上，但整體仍是存量資金的博弈，在4月公募基金發(fā)行規(guī)模減弱之下，增量資金的介入還需時日。
當(dāng)前，從近期事件上也迎來情緒上的不利影響。一方面，海外美國或限制對中國高科技投資的影，在情緒上帶來抑制；另一方面，媒體紛紛報道之后，國內(nèi)新冠疫情有二次來臨的擔(dān)憂。情緒之下，對于風(fēng)險偏好較高的科技股帶來不利影響，或抑制指數(shù)走強。當(dāng)然，對于財報季尾聲以及市場多“暴雷”的時間節(jié)點，也需適當(dāng)留意。
因此，隨著主要寬基指數(shù)的分化以及市場熱點的散亂，對于已經(jīng)到來的二季度還是需要保持更多的觀望，關(guān)注經(jīng)濟復(fù)蘇的力度之外，也需留意海外市場基本面的變化。在去年四季度到今年一季度整體上行之下，應(yīng)謹防二季度可能的“倒春寒”。不過，當(dāng)前經(jīng)濟仍處于復(fù)蘇過程中，即便市場調(diào)整，空間也較為有限。更多的，如果市場迎來階段調(diào)整，反而是全面角度配置的好時機。機會方面，中期可關(guān)注景氣度依舊的新能源板塊的回調(diào)機會，同時也可關(guān)注復(fù)蘇下消費板塊整體的回暖趨勢。而短期，建議關(guān)注TMT板塊分化下內(nèi)部輪動的低吸博弈。
作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002
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