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這是中信建投5月21日發(fā)布的最新策略報告提出的觀點。
報告指出，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)指向經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，4月工業(yè)增加值、社零、固定資產(chǎn)投資均不及預(yù)期，人民幣加速貶值跌破7.0關(guān)口，MLF降息預(yù)期落空，市場等待政策加碼。
報告認(rèn)為，短期市場預(yù)計繼續(xù)尋底，主線調(diào)整未完。
報告稱，以史為鑒，18年以來歷次人民幣匯率快速下行期，逆經(jīng)濟(jì)周期資產(chǎn)（穩(wěn)定/科技）獲得更優(yōu)表現(xiàn)，根本原因是人民幣匯率快速下行多對應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)基本面運行情況偏弱階段，而逆周期資產(chǎn)與經(jīng)濟(jì)基本面負(fù)相關(guān)或相關(guān)度較低。
配置建議上，報告稱，近期市場低位輪動如期演繹，短期海內(nèi)外宏觀預(yù)期進(jìn)一步明確前，市場預(yù)計仍以低風(fēng)偏、重賠率的偏防御策略為主，關(guān)注具備政策預(yù)期的獨立周期性板塊，重點包括耐用大件消費品如新能源汽車、家電；受益自主可控、結(jié)構(gòu)升級的工業(yè)母機(jī)、半導(dǎo)體設(shè)備，以及盈利逆周期明顯回暖的電力；此外，逆周期資產(chǎn)中，重視近期具備拐點預(yù)期催化的電子。行業(yè)關(guān)注：電子、家電、新能源車、工業(yè)母機(jī)、機(jī)器人、半導(dǎo)體設(shè)備、電力等。
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