(資料圖片僅供參考)
本周A股市場觀望情緒濃厚，交易量能萎縮，股指震蕩下探，上證指數(shù)幾度跌破3200點，全周下跌-2.16%，深成指和創(chuàng)業(yè)板指分別下跌-1.64%和-2.16%%（數(shù)據(jù)來源：wind，截至2023.5.26）。
資金方面，受海外宏觀政策不穩(wěn)定因素影響，本周北上資金大幅流出178.88億元（數(shù)據(jù)來源：wind，截至2023.5.26）。行業(yè)輪動仍快，消費、新冠概念、TMT、光伏等輪番演繹反彈行情，但多數(shù)不具備持續(xù)性。
大盤表現(xiàn)弱勢，A股短期承壓，分析來看，主要原因系宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較弱、總量政策力度低于預(yù)期，以及海外宏觀不穩(wěn)定因素引發(fā)人民幣匯率走弱及北上資金流出帶來的壓力。
當(dāng)前，A股進(jìn)入相對底部，一方面顯示市場短期對經(jīng)濟(jì)、政策的預(yù)期不夠樂觀，另一方面也說明市場基本消化情緒壓制，預(yù)期定價已一定程度反映在股價中。長期來看，后疫情時代經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩是正?，F(xiàn)象，經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍是主線，經(jīng)濟(jì)自發(fā)的修復(fù)發(fā)展應(yīng)仍基本能保持潛在增速水平。而市場悲觀的經(jīng)濟(jì)和政策預(yù)期可能帶來更大的預(yù)期差，存在超預(yù)期的可能。后續(xù)任何超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)或政策增長，都可能釋放短期壓抑過久的情緒，帶來反彈。
市場止跌轉(zhuǎn)暖的關(guān)鍵變量在于交易極致縮量后的回暖、人民幣回到升值區(qū)間以及市場主線的逐步明晰。
配置策略方面，短期側(cè)重具有防御屬性及估值性價比的品種，重點關(guān)注估值明顯回調(diào)的科技板塊。市場調(diào)整后或可以開始布局業(yè)績具有產(chǎn)業(yè)驅(qū)動力的板塊，關(guān)注通信、計算機(jī)、中藥、中特估等行業(yè)。
風(fēng)險揭示函（上下滑動查看）
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