西南王，頂不住了？
1
債務(wù)緊逼
(資料圖片僅供參考)
金科的麻煩又多了一個。
5月22日晚，金科股份發(fā)布的公告帶來了一個不太妙的消息——
公司收到重慶端恒建筑工程有限公司發(fā)來的《告知函》，其認為公司雖不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力，但作為上市公司仍有一定的重整價值，故向重慶市第五中級人民法院申請對公司進行重整。
這里得說明一下，重整和破產(chǎn)清算不一樣，處理好的話能在一定程度上化解債務(wù)危機，讓企業(yè)重回正軌。但有意思的是，就在公告發(fā)出的次日，深交所向金科股份下發(fā)關(guān)注函，問題非常犀利——
說明公司是否存在通過破產(chǎn)重整進行逃廢債、損害債權(quán)人及中小股東合法權(quán)益的情形。
上市公司的那點小心思，都被見多識廣的深交所看穿了。按照公告，金科欠端恒建筑的商票在2791萬左右，和金科的債務(wù)相比，這些只是九牛一毛。
時間回到2022年12月30日，隨著一只存續(xù)規(guī)模3.25億美元、票息6.85%的美元債違約，金科正式宣告爆雷。到了2023年，金科連境內(nèi)債務(wù)也違約了。
接連爆雷的背后，是金科日益窘迫的流動性。
截至2023年1月末，金科股份的有息負債規(guī)模為684.15億元，其中一年內(nèi)到期的有息負債余額為375.51億元。
更早些時候，2022年末，金科股份短期借款及一年內(nèi)到期的非流動負債合計為471.94億，公司貨幣資金只有119.58億，公司貨幣資金遠不能覆蓋短期債務(wù)，資金缺口超過350億。
面對數(shù)百億的短債，金科倒也沒有躺平，至今它已完成285.77億元有息負債的展期，政府層面也給了它數(shù)十億的支持。
但這些，并沒有改變金科的處境。財報顯示，2022年金科股份實現(xiàn)營收548.62億，同比下降51.15%；歸母凈利潤-213.92億，同比下降694.12%；扣非凈利潤為-205.20億，同比下降815.13%。
▲圖源：百度股市通
這啥概念呢？這么說吧，2022年一年的虧損，基本上將金科過去十年賺的錢虧沒了。如果搞個虧損排行榜，A股上市的90家房企中，金科能排到第二。
這個業(yè)績，簡直慘不忍睹。截至5月31日收盤，金科的股價只剩下0.89元/股，已經(jīng)跌破1元，面臨不小的退市風險。
號稱“西南王”的金科，何以至此？
2
狂奔后遺癥
和很多典型房企一樣，金科也有過一段“狂飆”的歷史。
金科發(fā)布的《2017-2020年發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃》顯示，它曾把2020年的銷售目標定在2000億元。為了這個目標，金科的“1671”高周轉(zhuǎn)模式也被用到了極致——
拿地后1個月開工、6個月開盤、7個月開發(fā)貸上賬、1年內(nèi)現(xiàn)金流回正。
與之對應(yīng)的，是杠桿和債務(wù)的飆升。2016年到2020年，金科的負債從867.2億元攀升至3077億元，整整翻了3.5倍！
▲圖源：觀點指數(shù)
狂奔的金科很快就迎來了反噬。
2022年初，根據(jù)網(wǎng)友爆料，因債務(wù)糾紛，幾百名債權(quán)人聚集在重慶兩江新區(qū)的金科地產(chǎn)總部大樓，高呼“還錢”，甚至出現(xiàn)了暴力沖撞大門的事情。
按照爆料的消息，金科不僅拖欠供應(yīng)商、工程款等，還強制員工購買內(nèi)部理財。
對金科不滿的不止這些債主和員工，還有業(yè)主。2020年7月，有業(yè)主發(fā)現(xiàn)，金科在重慶南岸區(qū)和聯(lián)發(fā)聯(lián)合開發(fā)的東悅府項目，出現(xiàn)了大面積的沉降問題，而且多處墻體明顯開裂，以至于——
還沒有交房，就成了危房。
重慶方面調(diào)查后要求該項目返工重建，被要求拆除的洋房多達10棟。
一家排在全國前20的房企，居然在交房前一次性出現(xiàn)了如此多需要推倒重建的房子。這樣的案例，在整個中國房地產(chǎn)發(fā)展史上都極為罕見。
更令人震撼的是，就在東悅府項目被曝光的一個月前，金科旗下另一個位于重慶銅梁的項目金科集美東方一期有業(yè)主向住建部門投訴稱，業(yè)主發(fā)現(xiàn)正在施工的一期車庫多處承重柱爆裂，柱內(nèi)鋼筋壓彎暴露在外，承重梁斷裂，開發(fā)商不僅沒有答復，反而——
聘請保安毆打業(yè)主。
網(wǎng)友感慨，做金科的業(yè)主可真不容易。
到了2022年，金科銷售額約681億，相比2021年的1840億，下滑63%；銷售面積1028萬平方米，同比下降47.71%。
業(yè)績失速，狂奔后遺癥卻還在加速到來。
3
前妻曾發(fā)難爆猛料
你可能很難想象，如今維權(quán)不斷的金科，一度是業(yè)界的產(chǎn)品標桿，還曾被稱為“花園洋房之父”。
時間回到上世紀80年代，黃紅云從一個“每天賺5毛錢”的工地佬，一路做成了建筑公司的老總。1998年，黃紅云開著一輛普桑，帶了三個合伙人進入重慶主城區(qū)，在江北區(qū)一間租用房里面創(chuàng)立了金科。
二十多年來，眼看他起高樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了。
讓黃紅云煩憂的，不止有公司的事，還有家事。
2021年7月，一封名為《致金科全體員工的公開信》突然在網(wǎng)絡(luò)上流傳，署名者是金科股份實控人黃紅云的前妻陶虹遐。
信件里抖出了許多猛料，比如早在2017年3月，陶虹遐就與黃紅云離婚了；比如黃紅云操縱金科集團，對陶虹遐的派系進行了清理；更重要的是，陶虹遐決定解除與黃紅云的一致行動人關(guān)系。
彼時，金科股份第一大股東是重慶市金科投資控股（集團）有限責任公司，持股14.2%，黃紅云是第三大股東，持股10.98%，陶虹遐則持股2.49%。此外，黃紅云和陶虹遐分別持有第一大股東51%和49%的股權(quán)。
陶虹遐此舉意味著，如果這時候來一個“野蠻人”，黃紅云將面臨失去金科控制權(quán)的危險。
這種處境，黃紅云當年已經(jīng)體驗過。與融創(chuàng)的那場大戰(zhàn)，黃紅云一度快要失去金科的控制權(quán)，關(guān)鍵時刻正是陶虹遐幫了他一把。
說起來，這一切的苦果還是黃紅云自己種下的。
2014年底解禁到期后，黃紅云家族開啟了瘋狂的減持套現(xiàn)之路。通過造概念、拉股價等手法，2014年底至2015年上半年，黃紅云家族合計套現(xiàn)達40億元。這番“騷操作”，也讓黃紅云持有的金科股權(quán)降到了30%以下。
甘蔗沒有兩頭甜?？粗缃駜?nèi)憂外患的局面，黃紅云和金科，終究還是敗給了一樣東西——
它的名字，叫做貪婪。