市場(chǎng)繼續(xù)分化，A股分化是常態(tài)，不分化才不是常態(tài)。三大指數(shù)全天分化走勢(shì)，滬指在午后在大金融拉升下收復(fù)3200點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板跌破去年4月低點(diǎn)，創(chuàng)下3年以來的新低；科創(chuàng)50指數(shù)呈震蕩下行，再度逼近1000點(diǎn)關(guān)口，日線5連陰。
個(gè)股上看，跌多漲少，3000+股下跌，其中跌停18只，實(shí)際跌停10家；1700+股上漲，其中漲停39家，實(shí)際漲停31家。市場(chǎng)仍是呈現(xiàn)極端分化的行情。
超短情緒上看，高度板下降至4板的上海物貿(mào)、時(shí)空科技、京投發(fā)展、金橋信息3連板、2板的5只，上個(gè)交易日首板是46只，連板率極低，可以看出當(dāng)下市場(chǎng)不敢是板塊持續(xù)性和個(gè)股持續(xù)性均較差，短線掙錢難度加大。
【資料圖】
量能上看，繼續(xù)存量博弈，兩市全天成交8610億元，較上個(gè)交易日增加452億元；北向資金全天凈買入29.51億元，其中滬股通凈買入8.88億元，深股通凈買入20.63億元。這是北向資金連續(xù)2個(gè)交易日凈買入而且并未受到人民幣匯率貶值的影響，這緩解了市場(chǎng)的下行壓力，不過短期外資對(duì)市場(chǎng)的影響較為有限。
盤面上看，午后大金融、中字頭拉升，帶動(dòng)指數(shù)上行，首創(chuàng)證券、弘業(yè)期貨一度漲停，杭州銀行、光大銀行漲超3%；房地產(chǎn)、基建股逆勢(shì)活躍，蕾奧規(guī)劃、建科院、測(cè)繪股份均20CM漲停，京投發(fā)展5天4板、大龍地產(chǎn)、北辰實(shí)業(yè)漲停；豬肉股展開反彈，巨星農(nóng)牧、新五豐漲停；算力概念逆勢(shì)拉升，拓維信息、特發(fā)信息漲停。值得注意的是，近期持續(xù)活躍的AI應(yīng)用方向集體調(diào)整，中國(guó)出版、上海電影、浙文影業(yè)等多股跌停。此外，新能源方向沖高回落，抄底資金仍是偏謹(jǐn)慎。
總體上看，今日市場(chǎng)資金明顯出向低位方向切換，大金融、地產(chǎn)、養(yǎng)殖等傳統(tǒng)行業(yè)得到資金的關(guān)注，不過金融、中字頭的大漲主要受到村長(zhǎng)講話的提振，持續(xù)性有待進(jìn)一步的驗(yàn)證；而前期持續(xù)活躍的AI方向盡管集體調(diào)整，更多的還是倒車接人的機(jī)會(huì)，人工智能的主線格局并未改變，調(diào)整過后依然是較好的低吸機(jī)會(huì)。
策略上，繼續(xù)圍繞人工智能硬件端和應(yīng)用端低位的方向展開布局，也就是TMT方向。隨著中報(bào)披露的臨近，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)有望成為AI下一輪炒作的方向，同時(shí)隨著AI的加速發(fā)展，半導(dǎo)體拐點(diǎn)有望提前到來。配置上，重點(diǎn)關(guān)注半導(dǎo)體（AI芯片、存儲(chǔ)芯片、設(shè)備和材料、先進(jìn)封裝）和計(jì)算機(jī)、通信，AI應(yīng)用端（電商、傳媒、游戲）等；此外，低位+業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)方向，主要關(guān)注風(fēng)光儲(chǔ)的低吸機(jī)會(huì)；在防守上，繼續(xù)加大的電力的配置。
創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)3年新低
6月8日，一個(gè)特殊日子，創(chuàng)業(yè)板跌破2022年4月26日低點(diǎn)，日K線收出4連陰，創(chuàng)三年新低，指數(shù)回到了2020年疫情的時(shí)候，3年一輪回，從哪里來到哪里去，無疑是對(duì)創(chuàng)業(yè)板最好的寫照。
在市場(chǎng)無重大利空情況下，為什么創(chuàng)業(yè)板會(huì)跌跌不休呢？
創(chuàng)業(yè)板的持續(xù)下跌主要受到權(quán)重龍頭的影響。6月6日，寧德時(shí)代被摩根士丹利下調(diào)評(píng)級(jí)的影響，股價(jià)大跌超5%，直接拖累指數(shù)下行；此外，今年以來創(chuàng)業(yè)板的10大權(quán)重中，除了中際旭創(chuàng)外，寧德時(shí)代、東方財(cái)富、邁瑞醫(yī)療、匯川技術(shù)、陽光電源、溫氏股份、愛爾眼科、億緯鋰能、智飛生物等均下跌。其中東方財(cái)富、愛爾眼科、匯川技術(shù)、億緯鋰能、溫氏股份、智飛生物等跌幅均超10%。
那么，問題來了，創(chuàng)業(yè)板止跌了，可以抄底了？
從技術(shù)形態(tài)來看，目前沒有看不到止跌企穩(wěn)的信號(hào)，指數(shù)仍是處于單邊下行，所有均線系統(tǒng)也是呈空頭排列，不能輕言觸底。
從月線上看，2012年585觸底以來，創(chuàng)業(yè)板有里走出了兩輪的上行行情，分別是585.44—4037.96和1184.91—3576.12。這兩輪指數(shù)最大漲幅分別是589.73%和189.94%。值得注意是，兩輪行情的低點(diǎn)585.44/1184.91的連線形成的上升趨勢(shì)線，需要第三點(diǎn)的確認(rèn)和驗(yàn)證，也就表明指數(shù)仍存在下行風(fēng)險(xiǎn)，但隨著時(shí)間和空間轉(zhuǎn)移，指數(shù)重心會(huì)上移，但指數(shù)跌破2000點(diǎn)是大概率。
從估值角度來看，截止6月8日，創(chuàng)業(yè)板的動(dòng)態(tài)PE為29.60倍，處于2018年以來新低，近10年歷史分位數(shù)為2.96%，上市以來的歷史分位數(shù)為2.69%，估值夠低嗎？估值確實(shí)夠低，已經(jīng)具備了配置的價(jià)值。但在當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境下，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)需要破而后立，即相繼跌破2012年27.76和2018年25.85的歷史底部估值，創(chuàng)業(yè)板才有望真正的大反轉(zhuǎn)并且有望開啟一輪牛市。也就說，創(chuàng)業(yè)板大概要下跌6.63%至12.67%，才有望真正的企穩(wěn)。
因此，短線來看，存在技術(shù)的反彈修復(fù)，可以短線適當(dāng)博弈，不過前面測(cè)算過，整體的下行空間不會(huì)太大。當(dāng)然，創(chuàng)業(yè)板也存在馬上反彈的概率。但從一個(gè)大周期，形成一輪大級(jí)別的牛市來看，創(chuàng)業(yè)板要不破不立，也就是說最好跌破2000點(diǎn)。
存儲(chǔ)芯片再度漲價(jià)，行業(yè)拐點(diǎn)到來？
根據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，三星計(jì)劃提高NAND晶圓價(jià)格。此外，如果消費(fèi)電子市場(chǎng)需求在下半年改善，NAND晶圓合約報(bào)價(jià)有望企穩(wěn)。
值得注意的是，之前三星和SK海力士已在尋求將NAND閃存價(jià)格提高3%-5%，并表示NAND閃存的價(jià)格已降至可變成本以下，一些品牌SSD價(jià)格已接近HDD價(jià)格。作為存儲(chǔ)芯片的巨頭三星漲價(jià)，表明漲價(jià)正式落地，意外著行業(yè)拐點(diǎn)出現(xiàn)。
根據(jù)statista數(shù)據(jù)，截至2022Q3，全球DRAM市場(chǎng)幾乎由三星、SK海力士和美光所壟斷，CR3 超過95%，三星、海力士和美光分別占比41%、29%和26%。在全球NAND flash市場(chǎng)由前三大廠商分別為三星、鎧俠和海力士，2022Q3 市場(chǎng)份額分別為31.4%、20.6%和13.0%，目前CR3 市場(chǎng)份額達(dá)65%，CR6 市場(chǎng)份額接近95%。
另外，5月份開始國(guó)內(nèi)的存儲(chǔ)芯片龍頭產(chǎn)商就率先漲價(jià)。5月16日國(guó)內(nèi)存儲(chǔ)芯片的龍頭廠家，長(zhǎng)江存儲(chǔ)已經(jīng)正式通知NAND漲價(jià)，漲價(jià)幅度約在3-5%左右。以256G存儲(chǔ)芯片為例，已經(jīng)漲價(jià)4-5美元（約人民幣28-35元直）。此外，海外存儲(chǔ)芯片巨頭美光，此前已告知經(jīng)銷商DRAM及NAND Flash閃存從5月起不再接受更低詢價(jià)。
從業(yè)績(jī)端來看，海外存儲(chǔ)芯片龍頭二季度業(yè)績(jī)有望改善。三星電子第二季度DRAM出貨量預(yù)計(jì)將較Q1增長(zhǎng)約15%-20%，優(yōu)于上季的季減約10%。上季虧損高達(dá)5萬億韓元（約38億美元）的SK海力士也有望迎來復(fù)蘇，該公司Q2出貨量估較上季成長(zhǎng) 30%-50%，高于市場(chǎng)預(yù)期的20%。
從需求端看，需求開始回暖。受三星減產(chǎn)的影響，近日智能手機(jī)與服務(wù)器廠商對(duì)存儲(chǔ)芯片供應(yīng)合同的詢問數(shù)量有所增長(zhǎng)，且AI服務(wù)器DDR5訂單不斷涌進(jìn)，HBM、DDR5等高附加值DRAM的需求也在持續(xù)攀升。同時(shí)，存儲(chǔ)器廠商部分需求領(lǐng)域已出現(xiàn)急單，客戶需求回溫、急單涌入，而且“量也不少”。
存儲(chǔ)芯片作為集成電路做大的細(xì)分領(lǐng)域，2022年市場(chǎng)規(guī)模1392億美元，行業(yè)巨頭三星的漲價(jià)，意味著存儲(chǔ)芯片價(jià)格觸底，行業(yè)拐點(diǎn)帶來，其有望帶動(dòng)整個(gè)半導(dǎo)體行業(yè)復(fù)蘇，當(dāng)前整個(gè)半導(dǎo)體處于底部中，已經(jīng)迎來中期配置好時(shí)機(jī)。
關(guān)注：兆易創(chuàng)新、紫光國(guó)微、東芯股份、中電港、深科技
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