這兩周說(shuō)的內(nèi)容有些“沉重”，普通個(gè)人投資者支持我的比較多（畢竟這兩年虧慘了），機(jī)構(gòu)從業(yè)人員大多覺(jué)得我在“搗亂”（因?yàn)獒槍?duì)近期金融圈的一些事件，我是“有選擇地”支持，看起來(lái)像“拱火”的“理中客”）。怎么說(shuō)呢，每個(gè)人都有各自的預(yù)設(shè)立場(chǎng)，反正只要不罵人，我還是愿意好好交流的。
下面說(shuō)點(diǎn)高興的：我個(gè)人認(rèn)為，2023年的中期反彈或許即將開(kāi)始。
(資料圖片僅供參考)
一、技術(shù)面
將中證800指數(shù)確定為市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)后（我沒(méi)有Wind，看不了萬(wàn)得全A指數(shù)，不過(guò)看東財(cái)全A指數(shù)，得出來(lái)的結(jié)論和中證800指數(shù)也是一樣的），可以發(fā)現(xiàn)：自2022年10月31日A股反彈以來(lái)，只要中證800指數(shù)10日均線拐頭向上，且中證800指數(shù)成功上穿其自身10日均線后，則基本可以確認(rèn)市場(chǎng)進(jìn)入一輪短期反彈。
目前，中證800指數(shù)10日均線已經(jīng)走平，可以繼續(xù)等待1-2個(gè)交易日，看其如何選擇方向。
當(dāng)然，在2023年2月底至3月初（圖中白框部分），中證800指數(shù)也曾在單個(gè)交易日出現(xiàn)過(guò)上文描述的走勢(shì)，但其區(qū)間整體走勢(shì)只是震蕩，這個(gè)指標(biāo)會(huì)不會(huì)失效？有可能。所以，為了避免上圖白框部分的情況再次誤導(dǎo)我們，不妨多等1-2個(gè)交易日，讓中證800指數(shù)再“飛一會(huì)兒”。
另外，選擇10日均線是綜合對(duì)比之后的結(jié)果：5日均線太敏感（方向變動(dòng)太劇烈），20日均線略滯后（只能在短期上漲中后期確認(rèn)趨勢(shì)，但這時(shí)候趨勢(shì)差不多已經(jīng)快結(jié)束了）。至于其它更長(zhǎng)周期的均線，太滯后了，基本不能用于判斷短期反彈行情。
PS，關(guān)于中證800指數(shù)為什么可以作為市場(chǎng)基準(zhǔn)指數(shù)，前面已經(jīng)寫(xiě)過(guò)文章解釋?zhuān)疚牟徽归_(kāi)。
PS+，任何指標(biāo)都可能失效，投資只能追求“模糊的正確”，上文提到的指標(biāo)存在失效風(fēng)險(xiǎn)。
二、估值面
關(guān)于中證800指數(shù)的PE BAND指標(biāo)，我昨天盤(pán)中寫(xiě)過(guò)，但當(dāng)時(shí)只講了其最近一年的走勢(shì)，即中期（其實(shí)從2022年1月1日開(kāi)始算，也是一樣的結(jié)論）維度看，中證800指數(shù)并沒(méi)有低估，其當(dāng)前PE百分位大概在60%分位點(diǎn)，嚴(yán)格意義上說(shuō)算高估了……
當(dāng)然，肯定會(huì)有“PE原教旨主義者”跳出來(lái)，說(shuō)PE BAND怎么能只看最近一年數(shù)據(jù)呢？至少要看5年，或者一輪完整牛熊數(shù)據(jù)！
OK，上圖是2018年1月1日至今，中證800指數(shù)的PE百分位情況?？梢钥闯?，采用以上數(shù)據(jù)區(qū)間，其PE百分位大概在24%左右，屬于底部區(qū)間，這也是很多“長(zhǎng)線選手”認(rèn)為現(xiàn)在應(yīng)該“抄底”的原因。
但說(shuō)實(shí)話，指標(biāo)只是素材，關(guān)鍵看你怎么分析。我甚至可以取2023年4月18日（開(kāi)始于2022年10月31日的上一輪A股中期反彈，結(jié)束的日期）至今的中證800指數(shù)PE BAND數(shù)據(jù)，并給出其當(dāng)前PE百分位處于短期絕對(duì)底部的結(jié)論（如下圖，大概是1%分位點(diǎn)）。這樣看，認(rèn)為當(dāng)下應(yīng)該“抄底”的“長(zhǎng)線選手們”，是不是應(yīng)該同樣支持我？
當(dāng)然，我昨天白天也說(shuō)過(guò)，這兩年看PE BAND（歷史估值百分位）做定投，越跌越買(mǎi)，最終把自己耗干的原因，就在于A股上市公司整體利潤(rùn)（EPS）出現(xiàn)了系統(tǒng)性下降。所以別看A股這兩年跌得猛，其實(shí)整體估值一直不便宜，大家這兩年并不是在“買(mǎi)便宜貨”，基本相當(dāng)于高位接盤(pán)。
基于以上原因，我就不分析當(dāng)前A股的基本面因素了，畢竟講太深人容易沒(méi)了，而且反正馬上就要發(fā)中報(bào)了，大家等實(shí)際數(shù)據(jù)出來(lái)，看一看邊際變化情況不是更好？
三、如何應(yīng)對(duì)？
先把上文結(jié)論做個(gè)總結(jié)：
短期看，A股技術(shù)面企穩(wěn)，存在拐頭向上跡象，估值也處于絕對(duì)低位；
中期看，A股技術(shù)面震蕩，方向尚不明確，估值處于高估區(qū)間；
長(zhǎng)期看，A股技術(shù)面跌幅放緩，正在尋底，估值處于底部區(qū)間。
所以現(xiàn)在應(yīng)該怎么做？
如果你是長(zhǎng)線選手，反正一直定投，我也沒(méi)什么建議。不過(guò)長(zhǎng)線選手不要對(duì)這一輪可能的反彈抱有特別高的期待，你大概率能短期解套，但只要A股基本面不反轉(zhuǎn)，后面大概率繼續(xù)跌回去。不過(guò)說(shuō)實(shí)話，長(zhǎng)線選手們應(yīng)該已經(jīng)習(xí)慣坐過(guò)山車(chē)了。
如果你是短線選手，這不等著反彈信號(hào)確認(rèn)博一博？當(dāng)然，現(xiàn)在信號(hào)也沒(méi)確認(rèn)，再等1-2個(gè)交易日。
最后，做什么方向？目前800成長(zhǎng)指數(shù)拐頭向上，800價(jià)值指數(shù)拐頭向下，我個(gè)人認(rèn)為2023年的中期反彈很可能呈現(xiàn)成長(zhǎng)風(fēng)格。