撰稿|行星
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來源|貝多財(cái)經(jīng)
近日，上海英諾偉醫(yī)療器械股份有限公司（以下簡稱“英諾偉”）向港交所提交遞交招股書，準(zhǔn)備在港交所主板上市。據(jù)了解,這已是英諾偉第三次沖刺IPO，此前，該公司曾在2022年4月和11月兩度遞交上市申請(qǐng)材料。
天眼查信息顯示，英諾偉成立于2009年2月，共對(duì)外投資了6家企業(yè)，法定代表人為嚴(yán)航。目前，該公司的注冊(cè)資本約為4464.91萬元，主要股東包括嚴(yán)航、柴肇剛、袁征等。
據(jù)招股書介紹，英諾偉是一家非血管介入手術(shù)整合解決方案提供商，提供適用于包括泌尿外科、消化科、肝膽外科、呼吸科、胸外科、耳鼻喉科、婦科及普外科的進(jìn)行非血管介入手術(shù)的主要醫(yī)學(xué)?？朴性瘁t(yī)療器械、內(nèi)窺鏡及無源耗材整合解決方案。
英諾偉在招股書中稱，該公司的產(chǎn)品覆蓋中國所有省份以及五大洲超過65個(gè)國家及地區(qū)。就國內(nèi)而言，該公司的產(chǎn)品已經(jīng)滲透至超過1500家醫(yī)院，包括超過400家三級(jí)醫(yī)院和超過1100家二級(jí)醫(yī)院。
目前，英諾偉擁有36款在中國、美國、歐盟、日本獲批，包括5種有源醫(yī)療器械，其中包含等離子手術(shù)設(shè)備(NW-100)及一次性使用電圈套器2種核心產(chǎn)品、9種內(nèi)窺鏡及相關(guān)產(chǎn)品及22種無源耗材。
此外，英諾偉還有12種開發(fā)中產(chǎn)品，包括5種有源醫(yī)療器械、5種內(nèi)窺鏡及5種無源耗材。
截至最后實(shí)際可行日期，英諾偉共有295項(xiàng)注冊(cè)專利及專利申請(qǐng)。其中包括在中國持有177項(xiàng)注冊(cè)專利及66項(xiàng)專利申請(qǐng)，以及在中國以外的國家或地區(qū)持有19項(xiàng)專利及33項(xiàng)專利申請(qǐng)。
可圈可點(diǎn)的研發(fā)成果背后，離不開英諾偉持續(xù)的研發(fā)投入。招股書顯示，該公司2021年和2022年的研發(fā)成本分別為2.91億元和1.42億元，分別占其開支總額的47.8%和50.2%，占總收入的比例分別為114.0%、41.6%。
但是，臨床開發(fā)耗時(shí)長、耗費(fèi)高，前期研究及試驗(yàn)的結(jié)果未必能預(yù)示未來的試驗(yàn)結(jié)果，本身具有不確定性。這也意味著，接連不斷的研發(fā)也將為英諾偉帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)此，英諾偉在招股書中提示風(fēng)險(xiǎn)時(shí)稱，新產(chǎn)品的研發(fā)、審批過程日益冗長，且該公司的產(chǎn)品可能會(huì)失去在開發(fā)期間所預(yù)期的定價(jià)或有效性方面的競爭優(yōu)勢，這都將對(duì)其產(chǎn)品未來的商業(yè)化及其自身的業(yè)務(wù)發(fā)展造成不利影響。
2021年和2022年，英諾偉的營業(yè)收入分別為2.55億元和3.41億元，穩(wěn)中有增；凈利潤為-6.95億元、-2.21億元，連續(xù)兩年虧損。而按照非國際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量，該公司經(jīng)調(diào)整利潤則分別為4645.1萬元、7723.1萬元，實(shí)現(xiàn)了盈利。
按照具體業(yè)務(wù)來看，英諾偉的多數(shù)收入由內(nèi)窺鏡、無源耗材構(gòu)成。報(bào)告期內(nèi)，內(nèi)窺鏡貢獻(xiàn)的營收為分別為1.10億元和1.84億元，無源耗材分別為1.43億元和1。54億元，二者合計(jì)占英諾偉總營收的98.9%和99.0%。
貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，能夠支撐英諾偉持續(xù)運(yùn)營的關(guān)鍵，主要來自于其上市前的多輪融資。本次上市前，該公司就已完成了六輪融資，投資方包括淡馬錫、高瓴資本等投資方，累計(jì)獲得資金8.575億元。
其中，英諾偉的C1輪融資于2021年9月啟動(dòng)，此后不到一個(gè)月的時(shí)間，該公司就再次啟動(dòng)了C2輪投資，并募得2.5億元。完成C2輪融資后，英諾偉的估值從28.0億元增加至62.5億元。
貝多財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，英諾偉的估值在較短時(shí)間內(nèi)大幅飆升。其中，在2019年至2021年期間由5.91億元增至62.50億元，相對(duì)增長約10倍。同時(shí)，每股成本由2019年1月的24.67元，增至2021年10月的140.0元，相對(duì)增長約5倍。
IPO前，嚴(yán)航直接持有英諾偉約26.4%的股份，柴肇剛持股2.0%，袁征持股1.7%，周遠(yuǎn)持股1.2%。其中，嚴(yán)航并能透過柴肇剛、袁征及周遠(yuǎn)授予彼的授權(quán)書行使合共約4.9%的股份附帶的投票權(quán)。
另外，嚴(yán)航通過員工持股平臺(tái)（寧波仲宇、威茲德姆壹、威茲德姆貳、威茲德姆叁、茲德姆肆、諾醫(yī)泰和上海青卿分別持股13.6%、6.1%、1.2%、1.8%、0.5%、0.3%和8.6%）控制英諾偉32.1%的表決權(quán)，累計(jì)控制該公司約63.4%表決權(quán)。
同時(shí)，寧波涌漣持股10.0%，淡馬錫通過Temasek Elbrus持股4.2%，博遠(yuǎn)資本通過成都博遠(yuǎn)持股4.2%，上海欣壹持股3.8%，高瓴通過GSUM XXIII HK、HSUMXII HK分別持股2.1%、1.4%，泰康保險(xiǎn)、張江高科等也是英諾偉的股東。