上市13年，在奶粉行業(yè)歷經(jīng)磨難、幾經(jīng)浮沉的雅士利國際，正式揮別資本市場。
7月5日下午，雅士利與蒙牛乳業(yè)等發(fā)布聯(lián)合公告，自當(dāng)日下午4時起，雅士利股份于聯(lián)交所的上市地位將予撤銷。目前，雅士利國際已為停牌狀態(tài)。
【資料圖】
雅士利于2013年和蒙牛成功并購，從此蒙牛成為了雅士利的第一控股人。但之后的道路，雅士利走得并不輕松。
雅士利不僅在二級市場表現(xiàn)不佳，2010年上市后，其股價一度達到5.32港元/股，如今卻僅剩1.2港元/股。
雅士利的業(yè)績表現(xiàn)也十分慘淡，2022年其錄得凈利潤-2.31億元，同比下滑183.57%。
對于蒙牛而言，雅士利已然成了“拖累”。但私有化能否成功扭轉(zhuǎn)雅士利的坎坷命運，還要打上一個問號。
與蒙牛“聯(lián)姻”
公開資料顯示，目前雅士利國際旗下奶粉品牌包含雅士利、多美滋、瑞哺恩、朵拉小羊等，產(chǎn)品覆蓋牛奶粉、有機奶粉等多個主流品類，向成人粉、嬰配粉多向發(fā)力。
雅士利創(chuàng)辦于1983年，原名為“愛群食品廠”，是做休閑食品的。1995年，雅士利開始涉足奶粉制造行業(yè)，憑借物美價廉收獲了一批忠實粉絲，迅速成長為二線奶粉市場的佼佼者。
轉(zhuǎn)折點在2008年，三鹿集團的毒奶粉事件，讓整個中國奶粉行業(yè)都大受打擊，雅士利也不例外，全年虧損一度達到6億元。
不過，雅士利痛定思痛，迅速化危為機，率先復(fù)工，并在市場空缺之時迅速搶占市場。2009年，雅士利以7.6%的市場占有率，成為中國嬰幼兒奶粉行業(yè)第三。2010年11月，雅士利成功登陸港交所。
2013年時，雅士利又被蒙牛所青睞，時任蒙?？偛脤O伊萍決定以不超過124.57億港元收購雅士利。
用孫伊萍的話來說，這對于兩家公司的股東有著重要的意義?！皣鴥?nèi)乳粉市場空間巨大，作為中國最成功的奶粉品牌之一，雅士利的加入將有效地加強雙方的業(yè)務(wù)平臺，與蒙牛奶粉業(yè)務(wù)形成互補?！?/p>
簡單來說，奶粉板塊一直是蒙牛短板，雅士利將成其補齊短板的主力之一。
股價、業(yè)績一落千丈
但現(xiàn)實比想象骨感，收購之后，雅士利不僅股價開始“跌跌不休”，業(yè)績也走向了下坡路。
2013年時，雅士利股價曾迎來高光時刻，一度達到5.32港元/股，但在這之后，雅士利股價一路走低，常年徘徊在1港元/股左右。
二級市場表現(xiàn)不佳，雅士利的業(yè)績也是一片慘淡。2019年-2021年，雅士利的凈利潤分別為1.12億元、4415萬元和-8136.3萬元。
2022年雅士利虧損進一步擴大。根據(jù)其最新財報，2022年，雅士利實現(xiàn)收入約為37.38億元，同比下降15.7%，虧損則約為2.31億元，同比擴大183.4%。
盈利能力上，雅士利2022年的毛利率僅有28.10%，較上年下降4.8個百分點，為2007年以來最低值。
值得注意的是，營收方面，這是雅士利近五年以來，營收首次出現(xiàn)下滑。凈利潤方面，在港股眾多上市乳企中，雅士利的凈利潤下滑幅度最大，甚至超過“虧損王”麥趣爾。
此外，有公開報道顯示，在國內(nèi)奶粉行業(yè)銷售榜單上，雅士利連續(xù)多年排在前五名之外，近兩年更是直接跌出了行業(yè)前十。
成為蒙牛拖累
蒙?？赡芤矝]想到，曾經(jīng)寄予厚望的雅士利，反成了拖累。
根據(jù)蒙牛財報，2018-2021年，蒙牛奶粉業(yè)務(wù)收入分別是60.17億元、78.70億元、45.73億元、49.49億元。
這不僅離其曾立下的目標(biāo)相去甚遠——
2020年蒙牛立下目標(biāo)，未來三年進入中國市場前三，而沒有100億是進不了全國前三的，所以其目標(biāo)是要做100億。
蒙牛與其他競爭乳企，如伊利、飛鶴等之間的差距，也越拉越大。
2022年，蒙牛奶粉業(yè)務(wù)營收由2021年的49.49億元降至38.6億元，下滑22%，其中下半年同比下滑18.1%。
蒙牛曾解釋稱，這是受去年國標(biāo)升級下的新舊產(chǎn)品換代所致，公司目前已完成所有配方批準(zhǔn)，2023年低基數(shù)下有望實現(xiàn)恢復(fù)增長。
但在蒙牛將奶粉業(yè)務(wù)營收下滑的原因歸結(jié)于外部因素時，同期伊利在奶粉和奶制品方面的營收卻高達262.6億，同比增長62.1%，剔除澳優(yōu)并表后的內(nèi)生增速為25.24%。
而眾所周知，蒙牛奶粉業(yè)務(wù)的收入主要來源于雅士利，蒙牛奶粉業(yè)務(wù)近八成營收都由其貢獻。
值得一提的是，蒙牛奶粉業(yè)務(wù)中的另一收入來源時貝拉米，這些年表現(xiàn)也不理想。
2021年，貝拉米營收從去年的10億元直接腰斬至5億，也是這一年，因為超高溢價收購，蒙牛對貝拉米計提減值6.2億元，進一步拖累了公司整體業(yè)績。
或許正是貝米拉的存在，加快了蒙牛私有化雅士利的步伐。
未來走向何方？
自去年3月開始，市場上便傳來雅士利即將私有化退市的消息。
2022年3月14日，雅士利在開盤交易一小時后突然宣布停牌，股價一度暴漲106.5%。
復(fù)牌后，蒙牛宣布或?qū)ρ攀坷麌H提出潛在附前提條件私有化要約，涉及以每股1.20港元的價格注銷后者股份。
此前3月9日，蒙牛乳業(yè)發(fā)布公告，25%雅士利收購案已于2023年3月9日完成，至此，所有私有化計劃的先決條件已達成。到現(xiàn)在，其私有化提案終于獲得了批準(zhǔn)并實施。
根據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，退市對于雅士利而言，未嘗不是一件好事。“雅士利國際退市之后，可以不再受到資本等外部因素的干擾，能夠放開手腳大干一場，日后還可以再回資本市場?！?/strong>
但也有人持不同看法，“不確定因素太多，未來其將走向何方，還未可知?！?/p>
但有一件事是確定的，那就是在未來很長的一段時間里，蒙牛都要追逐著伊利的步子前進了。
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