這是一家聚焦特種纖維、復(fù)合材料和新能源材料三大賽道的上市企業(yè)，憑借著在該領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，這家公司的產(chǎn)品還廣泛應(yīng)用于航空航天等國(guó)防軍工領(lǐng)域。
目前，該企業(yè)已成功研發(fā)出無(wú)人機(jī)用儲(chǔ)氫瓶、車(chē)載儲(chǔ)氫瓶和備用電源儲(chǔ)氫瓶，并且其產(chǎn)品還成功搭載在全球首款實(shí)用型氫動(dòng)力固定翼無(wú)人機(jī)上。
(相關(guān)資料圖)
而在這家公司的流通股東中，不僅有全國(guó)社?；疬€有基本養(yǎng)老金，這也彰顯了眾多機(jī)構(gòu)對(duì)該企業(yè)的認(rèn)可程度。
從2017年開(kāi)始，該企業(yè)的歷史凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)6年實(shí)現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)，并在2022年以35.1億元的凈利潤(rùn)創(chuàng)出了歷史新高，該公司在這一年里發(fā)生了質(zhì)的飛躍。
目前，這家企業(yè)的股票在大幅回撤了59%以后，于近期出現(xiàn)了放量上漲的跡象。
大家好我是財(cái)報(bào)翻譯官，今天將調(diào)研A股氫能源概念板塊中，中材科技(股票代碼:002080)這家上市公司2023年第一季度財(cái)報(bào)，下面進(jìn)入今天的主題。
主營(yíng)業(yè)務(wù)及核心競(jìng)爭(zhēng)力
在該企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官了解到，中材科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)為風(fēng)電葉片、玻璃纖維及鋰電池隔膜的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。
該企業(yè)玻璃纖維的收入占比為41.32%，風(fēng)電葉片的收入占比為29.41%，鋰電池隔膜的收入占比為8.44%，高壓氣瓶的收入占比為4.58%。
在這家公司的財(cái)報(bào)中翻譯官還發(fā)現(xiàn)，目前該企業(yè)已掌握70MPa四型氫氣瓶產(chǎn)業(yè)化核心技術(shù)，其產(chǎn)品包括了車(chē)載高壓燃料電池氫氣瓶和無(wú)人機(jī)高壓儲(chǔ)氫瓶等。
而在該企業(yè)的財(cái)報(bào)中翻譯官還得知，這家公司自上市以來(lái)累計(jì)分紅17次，總共派發(fā)現(xiàn)金43.95億元。
并在2018~2022年期間為股東分了5次紅，分紅占凈利潤(rùn)的平均比重超過(guò)了30%。這個(gè)比例非常高，說(shuō)明管理層對(duì)股東十分負(fù)責(zé)。
上面看過(guò)了這家公司的基本情況，下面我們?cè)賮?lái)分析一下該企業(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
利潤(rùn)表
以下內(nèi)容和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2023年第一季度報(bào)，并沒(méi)有任何個(gè)人觀點(diǎn)。
2022年第一季度，這家公司的凈利潤(rùn)還有7.34億元。到了2023年第一季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)就降至4.19億元，同比下降了43%。
而這家公司目前的凈利潤(rùn)，在A股氫能源概念板塊203家上市企業(yè)中排名第32位。這個(gè)名次很高，說(shuō)明其規(guī)模相對(duì)來(lái)說(shuō)非常大。
通過(guò)使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在2023年第一季度，這家公司凈利潤(rùn)下降的主要原因是新能源材料銷(xiāo)售速度的放緩。產(chǎn)品的銷(xiāo)售速度，要使用該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量。
2023年第一季度，這家公司新能源材料從進(jìn)入庫(kù)房到產(chǎn)成品離開(kāi)庫(kù)房的時(shí)間為75天，而現(xiàn)在卻需要113天，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)提高了49%。
而同期該企業(yè)存貨的數(shù)量增長(zhǎng)了39%，所以抵消存貨增長(zhǎng)的幅度以后，在今年第一季度，這家公司產(chǎn)品的銷(xiāo)售速度實(shí)際上放緩了10%。
通過(guò)上述分析我們了解到，在2023年由于該企業(yè)新能源材料銷(xiāo)售速度的放緩，使得該公司第一季度的凈利潤(rùn)出現(xiàn)了下降。
上面看過(guò)了該企業(yè)的凈利潤(rùn)表現(xiàn)，下面我們?cè)賮?lái)分析一下這家公司的現(xiàn)金流量表。
現(xiàn)金流量表
在現(xiàn)金流量表中，我們來(lái)分析一下該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與投資活動(dòng)，先來(lái)看一下這家公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~。
2023年第一季度，該企業(yè)的凈利潤(rùn)雖然有4.19億元，但是同期這家公司因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而實(shí)際收到的現(xiàn)金凈額卻為-11.29億元，同比增長(zhǎng)了21%。
這說(shuō)明如果你此時(shí)打開(kāi)該企業(yè)的利潤(rùn)表會(huì)發(fā)現(xiàn)，在今年前三個(gè)月里，該公司確實(shí)賺到了4億多的利潤(rùn)。
但是如果你打開(kāi)這家企業(yè)的銀行賬戶(hù)后會(huì)發(fā)現(xiàn)，在今年第一季度，該公司通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不但沒(méi)收到現(xiàn)金凈額，還付出了11.29億元的費(fèi)用。
而通過(guò)進(jìn)一步分析翻譯官發(fā)現(xiàn)，在報(bào)告期內(nèi)這家企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)也是上漲的，這說(shuō)明該公司的回款速度也出現(xiàn)了放緩的跡象。
因?yàn)榛乜钏俣鹊姆啪徥惯@家企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~這個(gè)指標(biāo)出現(xiàn)負(fù)數(shù)，這說(shuō)明在報(bào)告期內(nèi)，該公司的現(xiàn)金流并不是很充裕，其銷(xiāo)售也不是很健康。
上面看過(guò)了這家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，下面我們?cè)賮?lái)分析一下該公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額。
雖然在今年第一季度，這家企業(yè)的銷(xiāo)售速度是放緩的，但是管理層卻在報(bào)告期內(nèi)選擇了擴(kuò)大產(chǎn)能。
2022年第一季度，該公司購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金只有4.36億元。到了2023年第一季度，這個(gè)數(shù)字就達(dá)到了12.72億元，同比大幅增長(zhǎng)了192%。
購(gòu)建固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)支付的現(xiàn)金這個(gè)指標(biāo)就是管理層因?yàn)閿U(kuò)產(chǎn)而花的錢(qián)，而這個(gè)指標(biāo)同比增長(zhǎng)的接近2倍，則說(shuō)明在報(bào)告期內(nèi)管理層不僅進(jìn)行了擴(kuò)產(chǎn)，而且擴(kuò)產(chǎn)的力度還非常大。
在銷(xiāo)售并不是很理想的情況下，管理層就選擇擴(kuò)大產(chǎn)能，這說(shuō)明公司對(duì)行業(yè)未來(lái)的發(fā)展還是很有信心的。
下面進(jìn)入本文最后的環(huán)節(jié)，在本環(huán)節(jié)中翻譯官將分析該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，并判斷出管理層在今年第一季度都做了哪些有建設(shè)性的事情。
資產(chǎn)負(fù)債表
在這家公司的資產(chǎn)負(fù)債表中翻譯官首先發(fā)現(xiàn)，在報(bào)告期內(nèi)該企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債出現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)。
2022年第一季度，這家公司的長(zhǎng)期負(fù)債只有38.7億元。到了2023年第一季度，該企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債就達(dá)到了59.78億元，同比大幅增長(zhǎng)了54%。
負(fù)債的大幅增長(zhǎng)說(shuō)明管理層想要搞事情，而他要做的事情應(yīng)該就是擴(kuò)大產(chǎn)能，因?yàn)檫@點(diǎn)在現(xiàn)金流量表中我們已經(jīng)看到了。
而雖然在報(bào)告期內(nèi)這家公司的負(fù)債出現(xiàn)了大幅度的增長(zhǎng)，但是該企業(yè)貨幣資金的增長(zhǎng)幅度卻并不是很大。
2023年第一季度，這家公司的貨幣資金為33.34億元，同比只增長(zhǎng)了7%。
貨幣資金就是這家企業(yè)賬戶(hù)里的現(xiàn)金，它也是該公司短期內(nèi)能拿出的現(xiàn)金總額。
因?yàn)樵诮衲甑谝患径?，這家企業(yè)的長(zhǎng)期借款比去年同期增加了22個(gè)億，而貨幣資金只增加了兩個(gè)億。
這說(shuō)明在報(bào)告期內(nèi)，管理層已經(jīng)把這些錢(qián)花出去了，那么錢(qián)具體花到什么地方了呢，我們接著往下看。
在該公司的流動(dòng)資產(chǎn)中翻譯官發(fā)現(xiàn)，在報(bào)告期內(nèi)，這家企業(yè)的存貨出現(xiàn)了增長(zhǎng)。
2022年第一季度，該公司的存貨為32.25億元。到了2023年第一季度，這家企業(yè)的存貨就達(dá)到了44.73億元，同比大幅增長(zhǎng)了39%。
因?yàn)樵趫?bào)告期內(nèi)，該公司新能源材料銷(xiāo)售速度出現(xiàn)了放緩，并且回款的時(shí)間也延長(zhǎng)了，所以存貨的增長(zhǎng)部分很可能是該企業(yè)賣(mài)不出去的產(chǎn)品，或者是積壓的庫(kù)存。
但是有一點(diǎn)是需要我們注意的，那就是把存貨賣(mài)出去之后加上毛利潤(rùn)就是這家公司的營(yíng)業(yè)收入。
所以如果在今年第一季度，管理層能把增加39%的存貨全部賣(mài)掉的話，該企業(yè)第二季度凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度也應(yīng)該在30%左右。
除了存貨出現(xiàn)了增長(zhǎng)以外，翻譯官發(fā)現(xiàn)在報(bào)告期內(nèi)，這家公司的固定資產(chǎn)和在建工程也都出現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)。
2023年第一季度，該企業(yè)的固定資產(chǎn)為205.63億元，同比增長(zhǎng)了12%。在建工程為37.57億元，同比大幅提高了91%。
在建工程和固定資產(chǎn)主要包括了生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)線和廠房，而在建工程就是正在建設(shè)的產(chǎn)能，而固定資產(chǎn)則是已經(jīng)完成的產(chǎn)能。
所以在建工程的增加再次驗(yàn)證了現(xiàn)金流量表的投資活動(dòng)，也說(shuō)明管理層在今年第一季度確實(shí)進(jìn)行了擴(kuò)產(chǎn)，并且擴(kuò)產(chǎn)的力度非常大。
而在這家公司2022年的財(cái)報(bào)中翻譯官發(fā)現(xiàn)，該企業(yè)的在建工程至少有20項(xiàng)以上。這其中包括了10.4億平方米鋰離子電池隔膜生產(chǎn)線、風(fēng)電葉片大梁用拉擠板材設(shè)備項(xiàng)目和大口徑氫氣瓶生產(chǎn)線設(shè)備購(gòu)置項(xiàng)目等。
所以翻譯官猜測(cè)，這家公司今年在建工程的增長(zhǎng)部分，很可能就是去年在建工程的延續(xù)。
通過(guò)以上分析我們了解到，在2023年第一季度，由于行業(yè)風(fēng)口的熄火放緩了該企業(yè)產(chǎn)品的銷(xiāo)售速度，同時(shí)公司的回款速度也變慢了。
但是管理層卻反其道而行，拿出了比凈利潤(rùn)多三倍的現(xiàn)金來(lái)進(jìn)行擴(kuò)大產(chǎn)能，這也說(shuō)明該企業(yè)對(duì)行業(yè)未來(lái)的發(fā)展還是有信心的。
如果在今年未來(lái)的季度里，該企業(yè)的在建工程能投產(chǎn)的話，再配合行業(yè)風(fēng)口的發(fā)酵，那么這家公司全年凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)將是大概率事件。
如果把上市企業(yè)的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個(gè)等級(jí)的話，翻譯官個(gè)人認(rèn)為該公司能維持C級(jí)的水平。
請(qǐng)注意：基本面良好的公司，股票不一定會(huì)上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒(méi)有推薦中材科技這只股票，也沒(méi)有說(shuō)中材科技公司有多么的好，而是精煉翻譯該企業(yè)的財(cái)報(bào)。