評級及策略:近期豬價反彈主要受多因素所帶來的短期供需錯配的影響,隨著臺風(fēng)退去,豬價或回落,反彈難持續(xù)。維持豬價Q3整體低迷,以及行業(yè)產(chǎn)能繼續(xù)去化的判斷,建議逢低布局低估值的生豬養(yǎng)殖板塊。
1、養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈
(相關(guān)資料圖)
1)生豬:產(chǎn)能去化邏輯不改,重點推薦成本領(lǐng)先的優(yōu)質(zhì)公司。上周末,全國27省市生豬出廠價17.11元/公斤,周漲2.1元;自繁自養(yǎng)頭豬虧損38元;全國27省市仔豬均價29.96元/公斤,周漲0.52元;全國母豬30.87元/公斤,周環(huán)比持平。近期豬價快速反彈,主要受臺風(fēng)肆虐生豬調(diào)運受阻和二育進(jìn)場導(dǎo)致短期供需錯配的影響。預(yù)計,隨著臺風(fēng)退去,豬價或回落,反彈難持續(xù)。仔豬價格反彈但幅度有限,顯示補欄積極性偏弱。母豬場連續(xù)5周虧損,產(chǎn)能去化的動力增強。我們維持此前判斷,行業(yè)產(chǎn)能去化仍將繼續(xù),看好養(yǎng)豬板塊。個股頭均市值目前處于歷史底部,投資安全邊際高,重點推薦成本領(lǐng)先的牧原,以及成本次優(yōu)的溫氏、巨星、天康、唐人神,一并推薦京基智農(nóng)、金新農(nóng)等。
2)白雞:雞價3季度或反彈,看好養(yǎng)雞板塊。上周,煙臺毛雞批價4.42元/斤,周漲0.18元;商品代雞苗3.68元/羽,周漲0.82元;養(yǎng)殖環(huán)節(jié)只雞盈利,由虧轉(zhuǎn)盈。今年以來,美國引種對國內(nèi)祖代更新的影響明顯減弱,雞價變化已回歸國內(nèi)供需基本面。父母代在產(chǎn)存欄在5月末見到歷史高點后開始回落,預(yù)計后期將繼續(xù)緩慢下降。從產(chǎn)能和需求的邊際變化判斷,商品代雞苗價格3季度有反彈動力,或有小幅反彈。估值方面,個股羽均市值目前處于歷史偏低位,有良好安全邊際,給予看好,重點推薦益生、圣農(nóng)。
3)黃雞:雞價3季度或上漲,給予“看好”。6月,立華黃雞售價12.71元/公斤,月跌0.83元;溫氏售價12.83/公斤,月跌1.19元。黃雞價格近期再次走弱,主要是受消費低迷的影響。6月末,父母代在產(chǎn)存欄環(huán)減2.1%,處于近6年來的歷史底部。從供需角度,雞價下半年或有明顯反彈。長期來看,環(huán)保約束和活禽改冰鮮將抬高行業(yè)投資門檻,推動中小產(chǎn)能退出和行業(yè)格局優(yōu)化,給予“看好”評級,重點推薦立華,關(guān)注溫氏和湘佳。
4)動保:維持長期“看好”評級。生豬存欄上升有利于疫苗需求復(fù)蘇,預(yù)計23年前3季度疫苗業(yè)景氣高于去年同期。中長期來看,隨著國產(chǎn)寵物動保產(chǎn)品上市和非瘟疫苗研發(fā)持續(xù)推進(jìn),動保行業(yè)將迎來市場擴容和格局優(yōu)化,維持看好,重點推薦瑞普和科前。
2、種植產(chǎn)業(yè)鏈
1)種業(yè):長期“看好”。長期來看,種業(yè)已步入生物育種主導(dǎo)的新發(fā)展階段,市場擴容和行業(yè)格局優(yōu)化值得期待。個股方面,重點關(guān)注登海、隆平、大北農(nóng)和即將IPO的先正達(dá)。
2)種植:中期“看好”。受近期臺風(fēng)天氣的影響,國內(nèi)糧食增產(chǎn)難度加大,糧價短期或反彈。中期來看,糧價下有政策托底,上有產(chǎn)需缺口縮小預(yù)期的壓力,糧價高位區(qū)間盤整可能性大,種植業(yè)景氣有望維持高位,繼續(xù)看好。建議關(guān)注蘇墾農(nóng)發(fā)。
風(fēng)險提示
突發(fā)疫病、畜禽、水產(chǎn)價格、玉米等原料價格變化不及預(yù)期。
作者:程曉東執(zhí)業(yè)資格證書編號S1190511050002
2023.8.7
*風(fēng)險揭示:尊敬的投資者,我們鄭重提醒您理性看待市場,沒有只漲不跌的市場,也沒有包賺不賠的投資,投資者應(yīng)理解并始終牢記“買者自負(fù)”的原則與“股市有風(fēng)險,入市需謹(jǐn)慎”的投資準(zhǔn)則,防止不顧一切、盲目投資的非理性行為。理性管理個人財富,安全第一。
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