文 | 金衛(wèi)
(相關(guān)資料圖)
8月17日，青島大牧人機(jī)械股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)：“大牧人”）原定于當(dāng)天首發(fā)上會(huì)審核，但前一天，深交所卻發(fā)布公告稱(chēng)取消審議大牧人發(fā)行上市申請(qǐng)，原因是大牧人在上市委審議會(huì)議公告發(fā)布后出現(xiàn)重大事項(xiàng)。
大牧人是一家經(jīng)營(yíng)畜禽養(yǎng)殖機(jī)械設(shè)備類(lèi)的公司，營(yíng)收在2020年至2021年一度達(dá)到24億，但上市之路較為曲折，可謂一波三折。
2022年5月12日，大牧人IPO申請(qǐng)獲證監(jiān)會(huì)發(fā)審會(huì)審核通過(guò)，但過(guò)會(huì)后不久，大牧人收到法院傳票成為被告，IPO終止。
今年3月1日，大牧人IPO申請(qǐng)重新獲受理，5月15日被問(wèn)詢(xún)，經(jīng)歷了問(wèn)詢(xún)之后就差臨門(mén)一腳，但上會(huì)審核之際卻再次因公司重大事項(xiàng)被取消。
業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑
招股書(shū)顯示：大牧人一直從事養(yǎng)殖機(jī)械設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和安裝，是目前國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的成套養(yǎng)殖設(shè)備制造商和養(yǎng)殖場(chǎng)整體解決方案提供商。
大牧人的產(chǎn)品覆蓋畜禽養(yǎng)殖設(shè)備中的環(huán)境控制、供料、飲水、清糞等主要系統(tǒng)，近年承接了溫氏、唐人神、鳳祥、仙壇、湘佳、立華和新希望股份等養(yǎng)殖集團(tuán)的現(xiàn)代化、規(guī)?；B(yǎng)殖工程。
根據(jù)中國(guó)農(nóng)業(yè)機(jī)械流通協(xié)會(huì)出具的證明，招股書(shū)報(bào)告期內(nèi)各年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在行業(yè)中均排名第一。
從收入構(gòu)成上來(lái)看，大牧人主要收入分別來(lái)源于肉禽養(yǎng)殖設(shè)備、蛋禽養(yǎng)殖設(shè)備和養(yǎng)豬設(shè)備， 2022年這三大業(yè)務(wù)的占比分別為31.37%、15.86%和52.77%。
財(cái)務(wù)方面，2020年到2022年，大牧人營(yíng)業(yè)收入分別為24.11億元、24.57億元和18.92億元，歸母凈利潤(rùn)分別為2.72億、2.95億、2.23億，扣非凈利潤(rùn)分別為2.46億元、2.59億、1.84億。
大牧人2022年?duì)I收、利潤(rùn)均呈現(xiàn)下滑的態(tài)勢(shì)，對(duì)此，公司表示主要原因系受下游行業(yè)波動(dòng)的影響。
招股書(shū)顯示： 2023年上半年，大牧人的營(yíng)業(yè)收入較2022年同期增長(zhǎng)了4.94%，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比下降8.44%。
對(duì)于2023年上半年業(yè)績(jī)下滑，大牧人解釋稱(chēng)，主要原因系受豬周期下行的影響，養(yǎng)豬設(shè)備訂單下降，另外由于禽類(lèi)設(shè)備毛利率偏低，導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率有所下降，此外2023 年公司大力開(kāi)拓境外市場(chǎng)，銷(xiāo)售費(fèi)用有所增加，導(dǎo)致歸母凈利潤(rùn)有所下滑。
報(bào)告期內(nèi)，大牧人主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為26.01%、26.55%和25.13%，毛利率呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，背后也與豬周期有一定關(guān)系。
招股書(shū)顯示，2021年大牧人大力發(fā)展境外業(yè)務(wù)，公司境外收入呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，報(bào)告期內(nèi)境外銷(xiāo)售收入分別為 1.55億、2.2億和 2.38億，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為 6.46%、8.98%和 12.59%。
大牧人營(yíng)運(yùn)能力也呈現(xiàn)了持續(xù)下滑，期內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率都持續(xù)下降，報(bào)告期內(nèi)存貨賬面價(jià)值分別為17.5億、17.04億和 16.85億，占總資產(chǎn)的比例分別為 47.36%、48.65%和 47.67%，近50%。
因官司而錯(cuò)失IPO機(jī)會(huì)
大牧人的前身青島大牧人有限創(chuàng)立于2005年，當(dāng)時(shí)，無(wú)錫大牧人與香港佳峰簽訂《青島大牧人機(jī)械有限公司 合同》，約定共同出資成立“青島大牧人機(jī)械有限公司”，注冊(cè)資本為 20 萬(wàn)美元。
2013 年 7 月，大牧人有限整體變更為股份有限公司。
招股書(shū)顯示：大牧人股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)分散，大牧人現(xiàn)有5位股東，前三大股東分別為武漢科谷、香港佳峰、山東六和，持股比例均為25.875%。
其中,山東六和的實(shí)控人為劉永好。2021年6月16日，山東六和放棄其持有大牧人股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)及董事提名權(quán)。
據(jù)大牧人披露，公司歷史上的間接股東徐斌、現(xiàn)在的間接股東徐有輝，同時(shí)為牧羊集團(tuán)股東，牧羊集團(tuán)股東之間自2008年起圍繞牧羊集團(tuán)產(chǎn)生了諸多糾紛和訴訟。
徐斌、徐有輝曾向牧羊集團(tuán)工會(huì)借款用于出資無(wú)錫大牧人，且徐斌曾為范天銘、李敏悅、許榮華代持大牧人歷史股東無(wú)錫大牧人合計(jì)12%股權(quán)。
2009年5月徐斌轉(zhuǎn)讓無(wú)錫大牧人股權(quán)時(shí)，因上述牧羊集團(tuán)股東之間的糾紛和訴訟未能聯(lián)系上范天銘、李敏悅。2022年6月大牧人收到青島市中級(jí)人民法院傳票，范天銘、李敏悅以發(fā)行人為被告、徐斌和香港佳峰為第三人，分別提起股東資格確認(rèn)之訴。
一審法院判決駁回原告范天銘、李敏悅的全部訴訟請(qǐng)求，二審法院維持原判，該訴訟已經(jīng)二審終審。不過(guò)大牧人也強(qiáng)調(diào)，不排除后續(xù)各方產(chǎn)生其他訴訟糾紛的風(fēng)險(xiǎn)。
也正是因?yàn)楣蓹?quán)訴訟，也導(dǎo)致大牧人錯(cuò)失IPO。
本次大牧人IPO的保薦機(jī)構(gòu)為招商證券，計(jì)劃募集資金14.9億元，其中5.74億元用于膠州制造中心二期建設(shè)項(xiàng)目，2.07億元用于年產(chǎn)36萬(wàn)臺(tái)/套風(fēng)機(jī)及自動(dòng)化禽類(lèi)飼養(yǎng)料線(xiàn)等設(shè)備生產(chǎn)線(xiàn)擴(kuò)建、改造項(xiàng)目，3.1億元用于膠州研發(fā)中心二期建設(shè)項(xiàng)目，4億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
從報(bào)告期內(nèi)分紅來(lái)看，大牧人資金顯然較為充裕，募集資金4億元補(bǔ)充流動(dòng)資金或引發(fā)外界質(zhì)疑。
2020年至2022年，大牧人現(xiàn)金分紅分別為2億元、3億元和2.25億元，三年合計(jì)分紅總額為7.25億元。
由于大牧人公司股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)分散，公司主要股東持股比例接近，無(wú)單一股東可對(duì)發(fā)行人形成控制，公司無(wú)控股股東及實(shí)際控制人。大牧人分紅倒倒并不存在大筆資金進(jìn)入高比例實(shí)控人的情況。
對(duì)于大牧人IPO情況，我們將進(jìn)一步關(guān)注。