麥格理：予小米集團(tuán)$01810.HK 【跑輸大市】評級，目標(biāo)價降至5.31港元
(資料圖片)
麥格理發(fā)表報告指，小米Q3收入按季持平，按年下降約10%，表現(xiàn)符合市場預(yù)期，但較該行預(yù)期低8%。季度毛利率下跌至16.6%，均低于市場及該行預(yù)期。該行估計其Q4收入將按季持平，主要受智能手機(jī)銷售下滑影響，但可被物聯(lián)網(wǎng)銷售季節(jié)性上升抵銷。
麥格理將小米目標(biāo)價下調(diào)15%，評級維持跑輸大市，并將今年至24年經(jīng)調(diào)整盈利預(yù)測調(diào)低14%、11%及11%，反映智能手機(jī)銷售預(yù)測下降，及人民幣兌港元匯率上升。
花旗：予波司登$03998.HK 【買入】評級，目標(biāo)價5.6港元
花旗發(fā)研報指，波司登上半財年純利按年增15%至7.34億元，收入增14.1%至61億元，業(yè)績表現(xiàn)大致符合預(yù)期，惟細(xì)分市場表現(xiàn)個別發(fā)展，羽絨服業(yè)務(wù)銷售趨勢較疲弱，按年增長一成；代工業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)于市場，按年增33%。
由于集團(tuán)繼續(xù)改善庫存管理，庫存水平和庫存天數(shù)均按年錄得下跌，庫存日數(shù)減少31天至181天。應(yīng)收貨日數(shù)增加9天至84天，主要是集中在羽絨服業(yè)務(wù)。該行予集團(tuán)目標(biāo)價5.6港元及買入評級。
富瑞：予中國中免$01880.HK 【買入】評級，目標(biāo)價210.6港元
富瑞發(fā)布研究報告稱，予中國中免“買入”評級，目標(biāo)價210.6港元。該行近期參觀集團(tuán)旗下海口國際免稅城開業(yè)，是目前世界最大的單體免稅店。
該行指出，與三亞海棠灣項目不同，公司上述免稅店目標(biāo)客戶為商業(yè)人士，購物類別也較多以男性為主導(dǎo)。不過，因延遲開幕，預(yù)計公司成本壓力短期會加快上升。此外，為達(dá)成單體免稅店目標(biāo)，相信中國中免需要投放更多基建投資。
招銀國際：維持醫(yī)思健康$02138.HK 【買入】評級，目標(biāo)價10.34港元
瑞信發(fā)研報指，百度Q3業(yè)績略超預(yù)期，核心搜索業(yè)務(wù)收入按年跌4%基本符合預(yù)期。疫情拖累云業(yè)務(wù)收入按年增長放緩至45億元。核心經(jīng)調(diào)整經(jīng)營利潤率26%，超該行及市場預(yù)期的23%，主要由于公司更規(guī)范的渠道營銷策略。
該行預(yù)期，廣告復(fù)蘇步伐將遭拖累，料百度Q4核心搜索業(yè)務(wù)收入按年跌2%，原預(yù)期為小幅增長；將智能云收入增長由原預(yù)期的按年升22%下調(diào)至升15%，至2023財年升至30%。此外，將百度22至24財年經(jīng)調(diào)整EPS預(yù)測下調(diào)1%至8%，目標(biāo)價輕微下調(diào)至165港元，維持跑贏大市。
交銀國際：重申華潤啤酒$00291.HK 【買入】評級，目標(biāo)價69港元
交銀國際發(fā)布研究報告稱，重申華潤啤酒“買入”評級，目標(biāo)價69港元，喜歡受惠于渠道復(fù)蘇的啤酒與餐飲行業(yè)，而啤酒在家用和現(xiàn)飲渠道之間銷售平衡提供額外防御性。展望2023年，該行預(yù)計公司銷售及凈利潤將同比增長22%/33%，因主要原材料成本下降、加價及產(chǎn)品組合改善。
該行表示，高端化將會是華潤啤酒長年增長引擎。潤啤與喜力高端化勢頭才剛開始，有潛力增長7倍，以達(dá)到百威品牌目前在中國規(guī)模。目前金沙酒業(yè)2021年收入僅為36億元，公司預(yù)計將在2028-30年達(dá)到100億元，意味復(fù)合年增長率為12%-16%。
國金證券：地產(chǎn)政策加速出臺，物業(yè)公司有望迎來估值修復(fù)
國金證券發(fā)布研究報告稱，后續(xù)隨著地產(chǎn)政策的落地，部分民營房企的現(xiàn)金狀況將有改善，相關(guān)物業(yè)公司估值有望迎來修復(fù)。推薦金科服務(wù) $09666.HK 、旭輝永升服務(wù) $01995.HK 、碧桂園服務(wù) $06098.HK 、建業(yè)新生活 $09983.HK 。此外，也看好濱江服務(wù) $03316.HK
，而目前濱江服務(wù)的2022年P(guān)E僅為國企物管公司均值的一半，有較大的估值提升空間。
該行表示，物業(yè)公司輕資產(chǎn)的商業(yè)模式?jīng)Q定了其有息負(fù)債少，而現(xiàn)金充裕，整體經(jīng)營風(fēng)險遠(yuǎn)小于房企。截至1H22，多數(shù)物業(yè)公司處于凈現(xiàn)金狀態(tài)（賬面貨幣現(xiàn)金減去有息負(fù)債后仍為正數(shù)）。
隨著地產(chǎn)政策風(fēng)向轉(zhuǎn)變，重磅政策不斷出臺，物業(yè)板塊的估值已略有修復(fù)，但目前仍有不少物業(yè)公司每股凈現(xiàn)金/股價的比例在50%以上，甚至部分公司賬面凈現(xiàn)金已超過市值。此外，部分優(yōu)質(zhì)物業(yè)公司當(dāng)前二級市場估值已低于一級市場的并購估值。