11月23日晚，小米集團發(fā)布第三季度財報。今日早間，小米港股的股價大幅跳水，一度挫逾5%，截至11月24日收盤，小米跌幅收窄至3.57%，最新總市值2353億港元?？v觀今年第三季度，小米股價已經(jīng)下跌了34%，曾創(chuàng)近三年來新低。
財報方面，小米集團-WQ3實現(xiàn)營收704.74億元，同比下降9.7%，為連續(xù)第三個季度下滑，歸母凈虧損14.76億元，小米在財報中就虧損加以解釋稱，由于2022年第三季度的優(yōu)先股投資所致；經(jīng)調(diào)整后凈利潤為21.17億元，同比下降59.1%。
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整體來看，和今年前兩個季度類似，小米智能手機、IoT與生活消費品和互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等主營業(yè)務(wù)收入、盈利能力均呈現(xiàn)同比下滑態(tài)勢。
其中，占比高達60%的智能手機業(yè)務(wù)，在Q3實現(xiàn)營收425億元，同比下降了11.1%，主要受到了智能手機毛利率下滑的影響，從12.8%下降到8.9%；
相對來看，在總營收中占比達27%的IoT與生活消費產(chǎn)品業(yè)務(wù)，其營收第三季度同比減少了9%達191億元，小米稱由于全球宏觀經(jīng)濟環(huán)境的影響下若干IoT產(chǎn)品的需求減弱，導致境外市場銷售額減少；
而互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)營收同比減少3.7%至70.7億元，這也離不開整體環(huán)境的影響，主要是由于金融科技及廣告業(yè)務(wù)收入減少導致。
這一季度，小米研發(fā)費用支出還同比增長了25.7%至41億元，智能電動汽車等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的費用達到了8.29億元，環(huán)比增長了35%。
雖然小米三大主營業(yè)務(wù)營收皆出現(xiàn)下滑，但其業(yè)務(wù)線不乏有亮眼表現(xiàn)。小米的智能大家電業(yè)務(wù)（空調(diào)、冰箱、洗衣機）保持強勁增長，收入同比增長超70%，其中，空調(diào)產(chǎn)品出貨量超100萬臺，同比增長超70%，冰箱產(chǎn)品出貨量超34萬臺，同比增長超150%。
此外，小米的電視互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)在內(nèi)地收入創(chuàng)歷史新高，在內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)總收入中占比進一步增長至超過15%，2022年9月，小米智能電視全球月活躍用戶數(shù)超5400萬。
總體而言，小米三季度業(yè)績表現(xiàn)不佳，一是全球的通脹、加息、匯率的波動影響到的整體收入下滑；二是研發(fā)費用以及銷售、推廣開支的增加；三是受到公允價值變動損益的拖累導致投資收益減少。
不過，小米方面稱，第三季度堅持“手機×AIoT”的核心戰(zhàn)略，小米全球智能手機出貨量為4000萬臺，連續(xù)兩個季度實現(xiàn)出貨量環(huán)比提升。在小米集團合伙人及總裁王翔看來，手機出貨量、收入和手機出貨量毛利率提升實際上是一個非常正面的信號。
展望未來，小米在海外市場還存在增長空間，尤其是三季度在歐洲市場已經(jīng)有了一定的增長。而且小米的總體排名穩(wěn)定在第二，市占率也有增長，這都是一些正面的好消息、好跡象。王翔表示，小米接下來會持續(xù)增強在這些領(lǐng)域、這些市場的投入和精細化經(jīng)營。
雖然小米績后股價表現(xiàn)弱勢，但部分機構(gòu)依舊對其發(fā)表樂觀的看法。從最新的評級觀點來看，野村予小米集團-W最高目標價16港元，花旗、瑞銀、高盛、招銀國際等大行皆給予其“買入”評級。
花旗發(fā)表報告指，在宏觀環(huán)境挑戰(zhàn)下，小米第三季銷售及毛利率符預期。瑞信在報告中稱，目前股價可能已反映Android市場疲軟和電動車投資等影響，預計庫存將在未來1至2個季見底。
至于第四季度，野村認為小米銷售和毛利率可能會改善；瑞銀預期，小米內(nèi)地市場的去庫存會于今季完成，海外則為明年首季，相信集團近期的股價表現(xiàn)決定于內(nèi)地智能手機去庫存；招銀國際認為促銷季節(jié)將加速小米海外去庫存。
高盛：小米上季收入符預期，成本控制較強令盈利高于預期高盛發(fā)表研究報告指，小米第三季收入按年減少一成至705億元人民幣，表現(xiàn)符合預期，經(jīng)調(diào)整純利則高于預期。剔除新的主動投資后的核心利潤按季反彈9%至29億元人民幣，這是由于作為小米持續(xù)控制開支，核心經(jīng)調(diào)整營運支出連續(xù)第二個季度錄得下降。
小米內(nèi)地的高端智能手機出貨量按年增長14%，令智能手機的平均售價按年增長9%。該行維持集團的“買入”評級，目標價為13港元。
招銀國際：小米上季業(yè)績?nèi)珙A期疲弱，目標價微降至12.28港元招銀國際發(fā)表研究報告指，鑒于全球宏觀環(huán)境疲弱和智能手機需求下降，小米第三季業(yè)績疲弱屬預期之內(nèi)。展望未來，該行仍然看好小米的全球份額增長、用戶基礎(chǔ)擴大和EV上漲空間，相信2023年上半年的宏觀環(huán)境持續(xù)復蘇將成為其主要利好催化劑。
該行表示，雖然去庫存和宏觀經(jīng)濟疲弱仍將在第四季存在，但認為促銷季節(jié)將加速海外去庫存；對拉丁美洲及東南亞市場的市場份額擴張和廣告業(yè)務(wù)收入的內(nèi)容價值增長持樂觀態(tài)度。該行將其目標價由12.51港元略為下調(diào)至12.28港元，維持“買入”評級。