第四季度已經(jīng)過半，離2022年結(jié)束又近了一步。最近華爾街大行開始發(fā)布2023年展望，新的一年會否是更好的一年？以下精選了美國銀行2023年展望的部分內(nèi)容，主要覆蓋2023年年度頂級交易策略以及美聯(lián)儲未來利率路徑預(yù)測。
(相關(guān)資料圖)
市場話題方面，該行預(yù)測2023年上半年的話題將會從2022年的通脹與利率“沖擊”轉(zhuǎn)變成衰退與信貸“沖擊”，下半年將是圍繞通脹、美聯(lián)儲利率、債券收益率以及美元紛紛“見頂”的話題。
重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)方面，美銀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和策略師預(yù)測，2023年美國經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)輕度衰退(實(shí)際GDP增速將為-0.4%）、通脹將降低（CPI將下滑至4.4%）。
2023年針對不同資產(chǎn)的全年投資回報(bào)預(yù)測方面，該行認(rèn)為銅 $QCmain 、黃金 $QOmain 等金屬的潛在回報(bào)居前；美國投資級債券、十年期美債以及高收益?zhèn)纫矊⒈憩F(xiàn)出色；該行預(yù)計(jì)美股回報(bào)近乎持平，而美元 $DXmain 回報(bào)將為負(fù)。詳見下表。
具體來講，美銀上半年繼續(xù)看跌風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，下半年傾向于看漲。該行的美國股票和量化策略主管Savita Subramanian預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)2023年將收于4000點(diǎn)。她表示，美聯(lián)儲加息將造成“更多的短期痛苦”，并可能使經(jīng)濟(jì)陷入衰退。
不過Subramanian也表示，投資者應(yīng)該在2023年上半年買入，因?yàn)樗ネ丝赡軙诘谌径冉Y(jié)束，她指出市場通常在衰退結(jié)束前六個(gè)月觸底。Subramanian建議投資者增持能源、消費(fèi)必需品、公用事業(yè)和金融類股，因?yàn)樗鼈冊诮?jīng)濟(jì)萎縮時(shí)有能力持續(xù)表現(xiàn)；建議適度配置工業(yè)、醫(yī)療保健和房地產(chǎn)。她建議減持科技股，稱科技股具有周期性，擔(dān)心它們會受到去全球化的沖擊；具體來講她認(rèn)為投資者應(yīng)減持材料、通信服務(wù)和非必需消費(fèi)品。
要提醒的是，該銀行針對美股在不同情境下的目標(biāo)位看法不同，除了4000點(diǎn)這一預(yù)期外，該行更為悲觀的預(yù)期是，標(biāo)普500指數(shù)2023年將收于3000點(diǎn)；而更為樂觀的預(yù)期是，標(biāo)普500指數(shù)2023年將收于4600點(diǎn)。
| 相關(guān)ETF（代碼） | 上一交易日漲跌幅 |
| 標(biāo)普500指數(shù)ETF-SPDR(SPY) | 0.63% |
| 標(biāo)普500指數(shù)ETF-Vanguard(VOO) | 0.63% |
| 3倍做空標(biāo)普500指數(shù)-ProShares(SPXU) | -1.79% |
| 3倍做多標(biāo)普500指數(shù)ETF-Direxion(SPXL) | 1.74% |
| 1.5倍做多恐慌指數(shù)-ProShares(UVXY) | -3.27% |
| 0.5倍做空恐慌指數(shù)-ProShares(SVXY) | 1.06% |
（注：VIX恐慌指數(shù)是衡量標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)波動率的常用指標(biāo)）
周三，美聯(lián)儲FOMC11月會議紀(jì)要指出，大多數(shù)FOMC委員同意可能很快就會適當(dāng)放慢升息步伐；多位委員指出，他們對最終利率的估計(jì)將略高于他們此前的預(yù)期，不過也有一些委員注意到過度緊縮的風(fēng)險(xiǎn)有所增加。
美聯(lián)儲政策利率究竟會升至多高？美銀給出的“答案”是5.00%-5.25%。至于此前備受關(guān)注的美聯(lián)儲政策立場“轉(zhuǎn)折點(diǎn)”方面，美銀認(rèn)為，只有在美聯(lián)儲利率緊縮明顯損害到民生（住房和信貸市場迫使失業(yè)率上升）之后，美聯(lián)儲才可能調(diào)整政策；該行預(yù)計(jì)2023年6月/7月美聯(lián)儲立場將迎來轉(zhuǎn)變。
根據(jù)該行的預(yù)測路徑，到2022年底美聯(lián)儲利率水平將達(dá)4.25%-4.50%（目前是3.75%-4.00%），2023年美聯(lián)儲利率將在3月份觸及峰值（即到5.00%-5.25%），直到12月份的時(shí)候下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，最終到2023年底利率將為4.75%-5.00%。