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去庫(kù)存如何?碳酸鋰價(jià)格企穩(wěn)?近500億巨頭研判來(lái)了 全球今日訊
時(shí)間:2023-04-29 12:06:38  來(lái)源:中國(guó)基金報(bào)  
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中國(guó)基金報(bào)記者 馮堯

在鋰價(jià)初現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)的微妙時(shí)點(diǎn),頭部鋰電廠商如何看待?行業(yè)去庫(kù)存進(jìn)展又如何?


(資料圖片僅供參考)

披露年報(bào)和一季報(bào)后,市值近500億元的鋰電巨頭國(guó)軒高科4月28日舉辦媒體開(kāi)放日上作出一系列判斷。在交流中,公司管理層對(duì)中國(guó)基金報(bào)記者表示,近期“跌跌不休”的碳酸鋰價(jià)格,或?qū)⒃?5-20萬(wàn)元/噸之間形成震蕩。

同時(shí),該公司一季報(bào)顯示,庫(kù)存“水位”已經(jīng)顯著降低,壓力已并不明顯。這也在一定程度上反映了電池廠商們近期去庫(kù)存動(dòng)作的“一致性”。

而且需要注意的是,在國(guó)軒高科方面看來(lái),儲(chǔ)能行業(yè)今年上升空間預(yù)計(jì)將高于動(dòng)力電池。換言之,從增速方面看,儲(chǔ)能有望接棒動(dòng)力電池,帶動(dòng)電池廠商出貨持續(xù)增長(zhǎng)。

鋰價(jià)料維持在15-20萬(wàn)之間

作為鋰電池核心原材料,碳酸鋰價(jià)格大起大落在市場(chǎng)上引起巨大爭(zhēng)議?!熬蜑榱速I100噸碳酸鋰,我們?cè)?jīng)開(kāi)車16個(gè)小時(shí)經(jīng)過(guò)1600公里路程,” 國(guó)軒高科高級(jí)副總裁、中國(guó)業(yè)務(wù)板塊總裁王啟歲笑稱。這也在一定程度上反映了鋰價(jià)迅速上漲給下游帶來(lái)的陣痛。

不過(guò),今年以來(lái)鋰價(jià)又迅速擊穿20萬(wàn)元關(guān)口,在近期才有明顯企穩(wěn)趨勢(shì)。畢竟,在4月12日之前,電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)連跌52天。而且在此前30天內(nèi),價(jià)格共計(jì)跌去19.25萬(wàn)元/噸。

而據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)最新顯示,在4月27日-28日兩天內(nèi),電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)連續(xù)兩日上漲,兩日內(nèi)分別上漲4000元/噸和5000元/噸,從18萬(wàn)元/噸漲至18.9萬(wàn)元/噸,反彈趨勢(shì)明顯。

鋰價(jià)在什么區(qū)間較為合理,國(guó)軒高科方面也給出自己研判。王啟歲在會(huì)上表示,碳酸鋰在15-20萬(wàn)/噸的區(qū)間可能形成振蕩期。“我們通過(guò)一季度觀察來(lái)看,新能源行業(yè)處于穩(wěn)定增長(zhǎng)階段,儲(chǔ)能行業(yè)在一季度是處于投標(biāo)、招標(biāo)的階段,第三季度將迎來(lái)大規(guī)模交付,而儲(chǔ)能大規(guī)模交付會(huì)帶來(lái)產(chǎn)能復(fù)蘇,碳酸鋰價(jià)格預(yù)計(jì)會(huì)維持在這個(gè)區(qū)間之內(nèi)?!?/p>

實(shí)際上,碳酸鋰價(jià)格下降,對(duì)于電池廠商的毛利率提升已經(jīng)有了立竿見(jiàn)影效果。

從毛利率方面來(lái)看,國(guó)軒高科在一季度達(dá)到了18.94%,較去年全年的17.79%超出1.15個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)際上,同樣的情況也發(fā)生在寧德時(shí)代與億緯鋰能身上,其中寧德時(shí)代一季度毛利率為21.27%,較去年全年水平提升1.02個(gè)百分點(diǎn)。而億緯鋰能則不如前兩者明顯,但也提升了0.4%個(gè)百分點(diǎn)。

王啟歲也認(rèn)為,在碳酸鋰回歸理性價(jià)格之后,新能源汽車市場(chǎng)會(huì)趨于較為合理增長(zhǎng)?!叭ツ晔?00萬(wàn)輛,經(jīng)過(guò)一季度之后,我們依然判斷今年新能源汽車應(yīng)該在900-950萬(wàn)輛區(qū)間,”他預(yù)計(jì)。

據(jù)悉,國(guó)軒高科也正在加速產(chǎn)能擴(kuò)張。其南京基地智能制造20GWh動(dòng)力電池項(xiàng)目、宜春基地10GWh動(dòng)力電池項(xiàng)目、廬江基地年產(chǎn)20萬(wàn)噸高端正極材料項(xiàng)目、桐城基地年產(chǎn)40GWh動(dòng)力電池項(xiàng)目一期、柳州基地年產(chǎn)10GWh電池項(xiàng)目等多個(gè)項(xiàng)目相繼投產(chǎn)。據(jù)規(guī)劃,國(guó)軒高科2025年產(chǎn)能將突破300GWh。

降庫(kù)存效果明顯

國(guó)軒高科的一季報(bào)顯示,其截至報(bào)告期末其存貨余額為65.98億元,較去年底的75.84億元下降13%。而其一季度末,存貨占總資產(chǎn)比例為8.38%。在去年底,這一比例為10.44%。

實(shí)際上,從行業(yè)整體狀況看,國(guó)軒高科存貨水平保持了較低位置。國(guó)軒高科高級(jí)副總裁蔡毅也表示,由于公司在江西宜春碳酸鋰原材料有自產(chǎn)能力,因此其外購(gòu)僅補(bǔ)充自產(chǎn)不足,“外購(gòu)只是缺多少,補(bǔ)多少,”他表示。

國(guó)軒高科存貨水位下降,也反映了行業(yè)整體狀況,不少電池廠商存貨余額均在下降。其中寧德時(shí)代一季度報(bào)告顯示,其庫(kù)存金額已從年初的766.7億元下降到640.6億元,環(huán)比下降16.5%。

另外,億緯鋰能一季報(bào)也顯示,其存貨金額從去年底的85.88億元,降至78.6億元,環(huán)比下滑8.48%。據(jù)記者了解,已經(jīng)有庫(kù)存較低的電池廠商提到,庫(kù)存已恢復(fù)至健康水平,后續(xù)將根據(jù)規(guī)劃,逐步進(jìn)行補(bǔ)貨。

東吳證券近期在一份研報(bào)中指出,在電池環(huán)節(jié),廠商從22Q4開(kāi)始去庫(kù)存,生產(chǎn)材料均維持極低庫(kù)存,電池本身庫(kù)存不足1個(gè)月;另外在中游材料方面,正極和電解液庫(kù)存周期大幅下降至7天左右,負(fù)極因石墨化需要一個(gè)月時(shí)間,庫(kù)存周期較長(zhǎng),而隔膜約為一個(gè)月正常庫(kù)存。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,目前庫(kù)存多集中于上游鋰鹽廠,中游材料庫(kù)存極低,基本保持7天的最低安全庫(kù)存。若下游需求恢復(fù),將帶來(lái)強(qiáng)烈補(bǔ)庫(kù)需求。

值得注意的是,在去庫(kù)存的過(guò)程中,國(guó)軒高科也在積極嘗試“出?!?。該公司在2022年加速全球化步伐,收購(gòu)博世集團(tuán)的德國(guó)哥廷根工廠,于2022年6月開(kāi)始改造并已順利投產(chǎn),開(kāi)始?xì)W洲本地化運(yùn)營(yíng)。其年報(bào)顯示,2022年該公司海外銷售收入達(dá)到29.8億元,同比增長(zhǎng)464.76%。

儲(chǔ)能相關(guān)產(chǎn)品供不應(yīng)求

此前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì),儲(chǔ)能有望接棒動(dòng)力電池,帶動(dòng)電池廠商出貨增長(zhǎng)。近日,寧德時(shí)代也作出判斷認(rèn)為,儲(chǔ)能方面今年預(yù)計(jì)增速將會(huì)比動(dòng)力電池更高。

王啟歲在交流中也認(rèn)同這一觀點(diǎn)。他預(yù)計(jì),儲(chǔ)能行業(yè)今年上升空間預(yù)計(jì)會(huì)高于動(dòng)力電池,其中國(guó)外家儲(chǔ)市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)會(huì)在下半年放量,而國(guó)內(nèi)大儲(chǔ)市場(chǎng)方面,今年一季度處于招標(biāo)階段,自二季度開(kāi)始將進(jìn)入交付階段,目前相關(guān)產(chǎn)品供不應(yīng)求。

從國(guó)軒高科披露的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示,其儲(chǔ)能業(yè)務(wù)在2022年實(shí)現(xiàn)了35.08億元的營(yíng)收,同比增長(zhǎng)幅度達(dá)到186.49%,已經(jīng)高于其動(dòng)力電池業(yè)務(wù)116.4%的增速。按照這一數(shù)據(jù)計(jì)算,儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已經(jīng)占到其總營(yíng)收的15.22%,而在2021年,這一比例為11.82%。

王啟歲直言,儲(chǔ)能行業(yè)的空間比動(dòng)力電池上升空間更大,“這是一個(gè)需求量大于供應(yīng)量的領(lǐng)域,不存在需求疲軟或者是產(chǎn)能過(guò)剩?!?/p>

他指出,首先在家儲(chǔ)環(huán)節(jié),因?yàn)樯婕暗接秒娦枨螅磕甑搅说诙径乳_(kāi)始后才爆發(fā)。而在大儲(chǔ)環(huán)節(jié),國(guó)內(nèi)下游招標(biāo)、立項(xiàng)都在一季度,真正出貨是在二季度以后,目前訂單狀況看來(lái)是供不應(yīng)求。此外,海外的客戶也正逐漸接受中國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)化集裝箱產(chǎn)品。

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