今年迄今美股的上漲過于依賴少數(shù)幾只股票。
大型科技公司是本財(cái)報(bào)季的一個(gè)亮點(diǎn)，但這對(duì)整體市場(chǎng)來說并沒有什么安慰作用。
微軟(MSFT)和谷歌母公司Alphabet (GOOGL)周二公布超出預(yù)期的財(cái)報(bào)后股價(jià)均走高，給整個(gè)股市也帶來提振，之前三大股指曾因一些公司的財(cái)報(bào)不及預(yù)期引發(fā)經(jīng)濟(jì)健康狀況的擔(dān)憂而下跌。
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微軟和Alphabet股票的突出表現(xiàn)說明，大型科技公司與整體股市其他公司股票之間依然存在巨大的“鴻溝”，圍繞它們上漲可持續(xù)性的擔(dān)憂可能會(huì)對(duì)今年迄今為止整個(gè)股市的上漲產(chǎn)生影響。
即使在周二下跌后，以科技股為主的納斯達(dá)克綜合指數(shù)仍是今年股市最主要的推動(dòng)力。截至周四收盤，今年迄今道瓊斯工業(yè)平均價(jià)格指數(shù)上漲了2%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲了8%，相比之下，納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲了16%。
微軟和Alphabet的財(cái)報(bào)超出預(yù)期當(dāng)然是個(gè)好消息，但也突顯出今年股市的上漲非常依賴于相對(duì)少數(shù)幾只股票。雖然納指輕松跑贏標(biāo)普500指數(shù)，但后者今年的漲幅也幾乎完全歸功于大型科技股，該指數(shù)表現(xiàn)最好的10只股票中有一半是科技股，其中最大的贏家英偉達(dá)(NVDA)和Facebook母公司Meta Platforms (META)的漲幅均超過70%。
當(dāng)然，原因之一是投資者逢低買入了2022年表現(xiàn)最差的一些股票，此外，由于金融業(yè)和高通脹下的消費(fèi)者健康狀況令人感到擔(dān)憂，大型科技股的一些特質(zhì)使它們更有吸引力。
不過，這對(duì)股市來說是一個(gè)問題：過度依賴大型科技公司的上漲并不能說明整體經(jīng)濟(jì)的健康狀況到底怎么樣，如果科技公司股價(jià)再次受挫，投資者會(huì)極易受到影響。
周二股市的下跌就體現(xiàn)了這一點(diǎn)。雖然對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂有所消退，但肯定沒有消失，尤其是在聯(lián)合包裹(UPS)等公司發(fā)出有關(guān)消費(fèi)者縮減支出和經(jīng)濟(jì)放緩的預(yù)警之后。
這可能是一個(gè)美國(guó)消費(fèi)者應(yīng)對(duì)通脹的能力即將達(dá)到極限的信號(hào)。Navellier創(chuàng)始人路易斯·納維利爾(Louis Navellier)寫道，聯(lián)合包裹發(fā)表上述評(píng)論之際，市場(chǎng)正看到“面向消費(fèi)者的公司通過提高價(jià)格來抵消自身成本的增加，而且有跡象表明消費(fèi)者正在抵制提價(jià)。”
科技公司可能也不像一些投資者以為的那么穩(wěn)健。Wolfe Research分析師克里斯·塞耶克(Chri Senyek)指出，大型科技公司的持續(xù)裁員給短期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)帶來了提振，但“可能預(yù)示著中期需求前景走弱”。
塞耶克還指出，部分業(yè)績(jī)也得益于記賬方式的變化，比如折舊時(shí)間表和基于股票的薪酬時(shí)間的變化，而不是終端市場(chǎng)需求強(qiáng)勁等更為樂觀的信號(hào)。
瑞銀全球財(cái)富管理(UBS Global Wealth Management)首席投資官馬克·海菲爾(Mark Haefele)同樣認(rèn)為，鑒于高估值和持續(xù)的經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂抑制了市場(chǎng)熱情，科技公司財(cái)報(bào)超出預(yù)期可能無法為股市持續(xù)上漲提供基礎(chǔ)。
當(dāng)然，財(cái)報(bào)季還在繼續(xù)，蘋果(AAPL)和亞馬遜(AMZN)等其他大型科技公司還沒有公布財(cái)報(bào)，如果它們的財(cái)報(bào)也超出預(yù)期，可能會(huì)在一個(gè)不確定的時(shí)期帶來更多的亮點(diǎn)，與此同時(shí)，股市的上漲也將進(jìn)一步集中在一小群贏家身上。
文 | 特蕾莎·里瓦斯(Teresa Rivas)
編輯 | 郭力群
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《巴倫周刊》(barronschina)原創(chuàng)文章，未經(jīng)許可，不得轉(zhuǎn)載。英文版見2023年4月26日?qǐng)?bào)道“Big Tech Is Propping Up Stocks. Microsoft and Alphabet Earnings Prove It.”。
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