行業(yè)動態(tài)
行業(yè)近況
財(cái)富管理的核心是通過金融/非金融產(chǎn)品服務(wù)匹配客戶核心價值訴求，進(jìn)而贏得其信任，其中，很重要的一點(diǎn)是為客戶創(chuàng)造價值，這是財(cái)富管理機(jī)構(gòu)商業(yè)模式可持續(xù)的核心點(diǎn)，也是資產(chǎn)端費(fèi)率定價的關(guān)鍵前提。但財(cái)富管理機(jī)構(gòu)能為客戶創(chuàng)造何種價值，是否能夠與其高費(fèi)率相匹配，是業(yè)內(nèi)廣泛討論的問題。我們認(rèn)為財(cái)富管理機(jī)構(gòu)對客戶的價值有多方面，應(yīng)全面考慮。
評論
財(cái)富管理機(jī)構(gòu)是產(chǎn)品與投資者之間的有力連接，其不僅是銷售渠道，更重要的是為客戶創(chuàng)造價值，該能力的高低也是財(cái)富管理機(jī)構(gòu)費(fèi)率水平的核心影響因素。我們認(rèn)為財(cái)富管理機(jī)構(gòu)對客戶的價值可歸納為以下幾大類：
提高客戶的投資收益率，主要途徑有篩選收益率更高的金融產(chǎn)品上架銷售以及為客戶進(jìn)行更好資產(chǎn)配置和規(guī)劃。兩者的核心都是機(jī)構(gòu)的金融能力，能夠輸出勝率更高的投資決策；但后者又進(jìn)一步要求財(cái)富管理機(jī)構(gòu)對客戶有深入的了解和認(rèn)知，能夠較準(zhǔn)確地把握其投資目的、風(fēng)險(xiǎn)偏好和忍受度、流動性需求等。
降低客戶的投資成本，包括顯性成本和隱性成本。首先最直觀的，金融產(chǎn)品的各項(xiàng)費(fèi)率，雖然財(cái)富管理機(jī)構(gòu)要為其提供的服務(wù)收費(fèi)，但可以通過上架除銷售費(fèi)用外其他費(fèi)率更低的產(chǎn)品降低客戶的整體投資成本，銀行行業(yè)周報(bào)：反彈出現(xiàn) 不只是開始銀行行業(yè)周報(bào)：反彈出現(xiàn) 不只是開始以公募基金為例，即提供管理費(fèi)、托管費(fèi)等更低的基金。第二，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)借助自身的機(jī)構(gòu)優(yōu)勢和專業(yè)研究能力，為客戶提供一些其個人難以找到或難以評估的基金，減低客戶的搜尋成本。第三，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)在客戶的投資過程中發(fā)揮全生命周期的陪伴作用，及時糾正客戶的一些非理性交易行為，可以減少其因?yàn)殄e誤決策損失的收益，從而幫助客戶降低投資過程中的隱形成本。
改善客戶的投資體驗(yàn)和問題解決體驗(yàn)。在投資方面，即通過客戶陪伴、投資者教育等與客戶共同成長，提升其自身的投資能力，同時在市場波動時及時給予分析解讀，緩解客戶的焦慮情緒等。而在非金融場景下，財(cái)富管理機(jī)構(gòu)以其專業(yè)性為客戶提供一站式解決方案，緩解其面對突發(fā)事件或問題時迷茫無措的情緒。機(jī)構(gòu)為客戶帶來的體驗(yàn)上的價值雖然無法直接度量，但從財(cái)富管理業(yè)務(wù)獲取客戶信任的核心上來看，又切實(shí)存在、不容忽視。
估值與建議
維持盈利預(yù)測與估值不變。當(dāng)前中國市場環(huán)境下，建議關(guān)注產(chǎn)品篩選、引入能力突出的機(jī)構(gòu)，資本市場有效性不足背景下可以為客戶貢獻(xiàn)超額收益。向前看，資產(chǎn)配置能力、投資者教育陪伴、非金融服務(wù)能力也將成為財(cái)富管理機(jī)構(gòu)的核心競爭優(yōu)勢。
風(fēng)險(xiǎn)
機(jī)構(gòu)“以客戶為中心”的理念養(yǎng)成較慢；資產(chǎn)配置能力建設(shè)不及預(yù)期。