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固收信用債周報(bào):看一看2022年新型城鎮(zhèn)化重點(diǎn)任務(wù)
時(shí)間:2022-03-22 10:46:24  來源:申港證券股份有限公司  
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每周一談:看一看2022 年新型城鎮(zhèn)化重點(diǎn)任務(wù)2022 年3 月10 日,國家發(fā)改委印發(fā)《2022 年新型城鎮(zhèn)化和城鄉(xiāng)融合發(fā)展重點(diǎn)任務(wù)》(以下簡稱為《任務(wù)》)。這是繼2018 年3 月發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于實(shí)施2018 年推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)重點(diǎn)任務(wù)的通知》以來,連續(xù)第五年對新型城鎮(zhèn)化和城鄉(xiāng)融合發(fā)展進(jìn)行年度任務(wù)指導(dǎo)規(guī)劃。

2018 年和2019 年,發(fā)改委發(fā)布的任務(wù)只關(guān)注“新型城鎮(zhèn)化”概念。自2020 年起,任務(wù)開始覆蓋城鄉(xiāng)融合發(fā)展領(lǐng)域。結(jié)合2020 年6 月份發(fā)改委推行縣城新型城鎮(zhèn)化補(bǔ)短板強(qiáng)弱項(xiàng)重點(diǎn)建設(shè)任務(wù)(即“831 號文”)的舉措來看,推動以縣城為載體的城鄉(xiāng)融合發(fā)展將成為“十四五”期間鄉(xiāng)村振興建設(shè)的主旋律。

提前印發(fā),基建發(fā)力意味濃。從近年來相關(guān)政策發(fā)布時(shí)間來看,4 月初是年度任務(wù)發(fā)布的慣常時(shí)間點(diǎn)。2019 年、2020 年和2021 年的發(fā)布時(shí)間分別為4 月8 日、4 月3 日和4 月8 日。而今年《任務(wù)》在3 月10 日即告發(fā)布,體現(xiàn)了今年基建發(fā)力帶動經(jīng)濟(jì)增長的緊迫性和必要性。

今年政策力度是否更強(qiáng) 我們綜合對比了2022 年《任務(wù)》和2021 年《任務(wù)》

中關(guān)于縣城城鎮(zhèn)化建設(shè)、新型城市建設(shè)、城鄉(xiāng)融合發(fā)展等領(lǐng)域的七條主要政策描述??傮w來看,2022 年《任務(wù)》目標(biāo)指向更明確、資金來源更清晰、相關(guān)表述更接地氣,政策推行力度強(qiáng)于2021 年。

《任務(wù)》對城投債投資的影響如何 從城投債投資視角來看,《任務(wù)》作為頂層設(shè)計(jì)類指導(dǎo)政策,基礎(chǔ)化工行業(yè)周報(bào):利好因素重現(xiàn) 氯堿行業(yè)回暖基礎(chǔ)化工行業(yè)周報(bào):利好因素重現(xiàn) 氯堿行業(yè)回暖而是主要著眼于中長期區(qū)域發(fā)展,提供的短期利好刺激相對有限。但是從政策延續(xù)性的角度來看,今年的中央一號文件、政府工作報(bào)告到《任務(wù)》均將新型城鎮(zhèn)化和城鄉(xiāng)融合發(fā)展作為工作重點(diǎn)。這意味著即使在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣的背景下,國家也將持續(xù)投入資源進(jìn)行相關(guān)任務(wù)的推進(jìn)。

2021 年下半年以來,我們持續(xù)號召投資者重點(diǎn)關(guān)注未來基建任務(wù)集中區(qū)域的核心城投平臺。由于“基建任務(wù)集中”仍屬于一個(gè)相對概念,我們可以通過政策中描述的重點(diǎn)領(lǐng)域做進(jìn)一步細(xì)化。例如,今年《任務(wù)》中提到了20 個(gè)縣城產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級示范園區(qū),則至少在近幾年內(nèi),負(fù)責(zé)相關(guān)園區(qū)基建任務(wù)的城投平臺的重要性進(jìn)一步提升。

為進(jìn)一步確保投資安全性,可以尋找不同政策關(guān)注區(qū)域的交集,強(qiáng)化“政策聚光燈”效應(yīng)。例如20 個(gè)縣城產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級示范園區(qū)所在區(qū)域中,長興縣、仙桃市、鄆城縣、瀏陽市、天長市等縣和縣級市均屬于120 個(gè)縣城新型城鎮(zhèn)化示范縣。則相關(guān)區(qū)域內(nèi)的存量債券可獲得不同政策的疊加關(guān)注,安全系數(shù)上升。

風(fēng)險(xiǎn)提示:政策解讀誤差,政策執(zhí)行超預(yù)期