財(cái)聯(lián)社（上海，編輯 史正丞）訊，轉(zhuǎn)眼間2022年的一季度即將落幕，在地緣沖突、疫情、利率環(huán)境變化等因素沖擊下，美國(guó)IPO市場(chǎng)徹底陷入冰封。更重要的是，即便在不久之后迎來新一批上市公司，市場(chǎng)的偏好也已經(jīng)發(fā)生了180°轉(zhuǎn)變。
根據(jù)數(shù)據(jù)機(jī)構(gòu)Dealogic的統(tǒng)計(jì)，截至3月22日年內(nèi)美股只有22家通過傳統(tǒng)方式完成IPO的公司，一共募集資金23億美元；與之形成鮮明對(duì)比的是，去年同期已經(jīng)有79家上市公司從美國(guó)交易所募得360億美元的資金。
坐等“大玩家”測(cè)試水溫
知名私募KKR證券資本市場(chǎng)主管David Bauer此前也對(duì)媒體透露，包括公司投資的標(biāo)的在內(nèi)，眼下美國(guó)交易所門口擠了非常多的公司等待上市。
但大多數(shù)公司都只是停在門口張望。包括食品公司喬巴尼等已經(jīng)將擬上市的日期推后至今年下半年；而中國(guó)投資者更熟悉的“散戶大本營(yíng)”Reddit雖然此前已經(jīng)秘交上市申請(qǐng)，但目前的計(jì)劃只是持續(xù)更新數(shù)據(jù)，并不急著出列敲鐘。
對(duì)于一向高度情緒化的IPO市場(chǎng)而言，重啟熱度的首要工作就是推出一次吸引眾人眼球的大型IPO。目前銀行家和律師的共識(shí)是，在目前的市場(chǎng)環(huán)境下，“破冰”的公司必須實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利，體量也不能小，募資至少在5億美元以上，同時(shí)也得是自身行業(yè)中的“必買股”。
美銀：可以入場(chǎng)股市買買買了 但這仍然是熊市美國(guó)銀行的指標(biāo)自2020年3月新冠疫情爆發(fā)以來首次亮起綠燈，這可能預(yù)示著未來幾周全球股市將出現(xiàn)上漲。以邁克爾?哈特尼特（MichaelHartnett）為首的美國(guó)銀行策略師在給客戶的報(bào)告中寫道：“自2013年以來，出現(xiàn)了8次股市將逆向的‘買根據(jù)這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，潛在的對(duì)象也浮出水面。根據(jù)知情人士透露，在市場(chǎng)環(huán)境允許的情況下，此前公開交表的知名隱形眼鏡生產(chǎn)商博士倫可能選在五月完成IPO；另一家則是英特爾分拆的自動(dòng)駕駛概念股Mobileye，估值可能接近500億美元。
“熱炒股”風(fēng)口轉(zhuǎn)向
在過去的兩年里，一批仍未盈利但善于講“成長(zhǎng)故事”的IPO獲得熱捧。但隨著這一批企業(yè)令持有者損失慘重，后來者講故事的難度也在陡增。
根據(jù)富國(guó)銀行統(tǒng)計(jì)，包括去年大火的電動(dòng)車概念股Rivian和零售券商Robinhood Markets在內(nèi)，2021年融資超過5000萬(wàn)美元的企業(yè)目前較IPO價(jià)格平均折價(jià)30%，其中仍在虧損的上市公司平均折價(jià)達(dá)到46%，而盈利股的平均跌幅只有11%。
（Robinhood和Rivian股價(jià)走勢(shì)，來源：TradingView）富國(guó)銀行證券資本市場(chǎng)聯(lián)席主管Craig McCracken解讀稱，以往我們會(huì) “為了增長(zhǎng)不惜一切代價(jià)”，但現(xiàn)在人們更愿意關(guān)注安全一些的股票。McCracken同時(shí)表示，IPO市場(chǎng)解凍的跡象可能來源于現(xiàn)有上市公司的增發(fā)，如果這些交易進(jìn)展順利，將會(huì)為后面的IPO鋪路。
對(duì)于一些熱門賽道的公司而言，不急于上市的另一層原因在于一級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性依然充裕。金融科技公司Acorns Grow本月早些時(shí)候剛完成一輪3億美元的融資，該公司今年初剛宣布取消原定的反向收購(gòu)上市，私募股權(quán)公司給到的估值也要高于二級(jí)市場(chǎng)。這也反映出公開上市也不是企業(yè)最向往的渠道了。
不過據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》援引法律界人士表示，大多數(shù)向SEC密交上市申請(qǐng)的公司仍然在維持相關(guān)流程，一個(gè)重要的原因是整個(gè)上市過程中約三分之二的法律和管理費(fèi)用都已經(jīng)用在提交申請(qǐng)前的準(zhǔn)備流程中。
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