觀點(diǎn):連續(xù)四個月PMI數(shù)據(jù)看,經(jīng)濟(jì)有所回升,但整體看仍屬反抽,下行壓力依舊較大。不過,數(shù)據(jù)回升短期對市場或有提振。此外,在基本面和流動性相對穩(wěn)定的支撐下,市場整體保持向好基礎(chǔ)。去年四季度央行降準(zhǔn)以及調(diào)降LPR之后,開年央行下調(diào)MLF以及逆回購利率,貨幣寬松周期逐步開啟,流動性充裕預(yù)期下,市場整體仍有提振。短期,指數(shù)超跌反彈后迎來調(diào)整共振,但這個調(diào)整更多的還是技術(shù)層面的。在政策托底以及多方提振下,市場超跌反彈行情仍有支撐,回調(diào)仍是低吸以及戰(zhàn)略性配置的好時機(jī)。
當(dāng)日,滬深兩市開盤不一,開盤后展開震蕩,上午收盤前一度迎來跳水,午后繼續(xù)下行走低,全天再次迎來下跌。盤面上,農(nóng)林牧漁板塊領(lǐng)漲,紡織服飾、傳媒以及房地產(chǎn)等漲幅居前,而多數(shù)板塊迎來調(diào)整, 其中電力設(shè)備、醫(yī)藥生物以及食品飲料等跌幅居前,汽車、通信以及家用電器等走低。
對于當(dāng)日市場的調(diào)整,實(shí)際上如果結(jié)合本周以來的走勢,應(yīng)該節(jié)奏還是比較規(guī)律的。本周初,創(chuàng)業(yè)板以及深成指呈現(xiàn)超跌反彈以來的階段性高點(diǎn),而滬指一路走高,三大指數(shù)分化下市場于昨日迎來小幅走低,今日則迎來下跌共振。而此前的上漲看,在逐步的成交萎縮以及動能不濟(jì)下,這里的調(diào)整實(shí)際上也是有一定的預(yù)期的。
不過,對于這里的調(diào)整,咱們還是堅(jiān)持技術(shù)性調(diào)整的觀點(diǎn)。一方面,此次調(diào)整之前,指數(shù)在單日大漲下迎來超跌反彈,可以說政策面的托底和情緒提振是反彈的核心;另一方面,此次反彈的基礎(chǔ),也是海外情緒回升,美聯(lián)儲加息靴子落地后,市場被壓制的流動性緩解而來的,不存在此前的利空抑制;此外,在反彈的過程中,成交量逐步萎縮,短期超跌資金出逃,實(shí)際上造成了整體的沖高回落。當(dāng)然,在震蕩以及回調(diào)的過程中,此前跳空上行的缺口遲遲未能回補(bǔ),本身也意味著短期下方支撐的強(qiáng)烈。所以,這里的調(diào)整,更多的有技術(shù)性調(diào)整的趨勢。
因此,我們對這里的調(diào)整并不感到意外,甚至這里的調(diào)整,如果回補(bǔ)缺口會更好一些。當(dāng)然,無論是回調(diào)力度的大小,在政策托底以及市場情緒回升之際,短期的支撐還是值得期待的。這里超跌反彈的行情并未結(jié)束,在調(diào)整中,仍是可以低吸以及戰(zhàn)略配置的時機(jī)。
總體上:在此前已經(jīng)認(rèn)為市場進(jìn)入底部區(qū)域之后,我們認(rèn)為市場即將迎來階段性的底部,隨著短期技術(shù)性調(diào)整的來臨,可考慮進(jìn)行逢低配置。一些相對穩(wěn)定和確定性強(qiáng)的板塊,應(yīng)該是重點(diǎn)的留意。比如隨著季報(bào)行情的來臨,高景氣疊加政策持續(xù)受益的高端制造板塊,如軍工、新能源、半導(dǎo)體等,可繼續(xù)跟蹤。而市場震蕩和主線不明下,金融等低估值和攻守兼?zhèn)涞陌鍓K也值得配置;