美國(guó)ISM制造業(yè)調(diào)查進(jìn)一步表明，勞動(dòng)力供應(yīng)對(duì)供應(yīng)鏈表現(xiàn)的影響越來(lái)越小。新冠疫情的嚴(yán)重程度正在下降，高工資正在將工人吸引到勞動(dòng)力市場(chǎng)。這種改善趨勢(shì)——也體現(xiàn)在3月的就業(yè)報(bào)告——部分被價(jià)格上漲、材料短缺再度出現(xiàn)以及俄羅斯入侵烏克蘭帶來(lái)的不確定性上升所抵消。
3月ISM制造業(yè)指數(shù)下跌1.5點(diǎn)至57.1，遜于普遍預(yù)期中值（59.0）和研究預(yù)估的59.7。
需求方面的指標(biāo)走弱，新訂單和未完成訂單的增長(zhǎng)變得不那么廣泛，就業(yè)是最大的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)因素（上升3.4點(diǎn)至56.3，為2021年3月以來(lái)的最高水平）。
在2月的調(diào)查中明顯缺乏對(duì)糟糕的勞動(dòng)力狀況的抱怨之后，3月的報(bào)告顯示出了直接改善。該報(bào)告稱(chēng)，“受訪(fǎng)企業(yè)報(bào)告的辭職率和提前退休率與前幾個(gè)月相比有所下降，而且內(nèi)部和供應(yīng)商的勞動(dòng)力狀況也有所改善?！?/p>
然而，這被更多關(guān)于高油價(jià)和俄烏沖突的不確定性的評(píng)論所取代。在這些不利因素中，評(píng)論指出了具有挑戰(zhàn)性的情況，但繼續(xù)保持樂(lè)觀。
交付延遲指標(biāo)小幅下降（65.4，前值為66.1）。這仍然代表著交付時(shí)間的凈惡化，盡管沒(méi)有2021年平均水平（72.8）和去年高點(diǎn)78.8所表明的那樣廣泛。
新的供應(yīng)鏈干擾將持續(xù)的可能性意味著，商品價(jià)格上漲明顯得到緩和的可能性降低。這將使今年的通脹率保持在令人不安的高位，并使美聯(lián)儲(chǔ)保持明顯的緊縮路徑。
在這個(gè)充滿(mǎn)風(fēng)險(xiǎn)的世界里，股票看起來(lái)是最不壞的選擇不管全球股市投資者遭遇了什么樣的困難，其他市場(chǎng)的情況更糟，單憑這一點(diǎn)可能就足以讓股市暫時(shí)繼續(xù)反彈。在烏克蘭局勢(shì)的最初沖擊以及它對(duì)全球大宗商品供應(yīng)造成的破壞之后，股市在創(chuàng)紀(jì)錄的時(shí)間內(nèi)恢復(fù)了。自2020年以來(lái)，股市抵御了連續(xù)幾波新冠病毒大流行。供應(yīng)鏈改善停滯，物價(jià)上漲
勞動(dòng)力緊張局勢(shì)消退之際，零部件、價(jià)格和物流阻礙依然存在
隨著招聘和留住員工的困難從問(wèn)題清單中移出，高價(jià)格和零部件短缺的問(wèn)題正在回升。物價(jià)指標(biāo)顯示，投入品價(jià)格出現(xiàn)2021年6月以來(lái)最廣泛的上漲。一家制造商指出“價(jià)格每天都在上漲；”一家食品制造商指出俄羅斯入侵導(dǎo)致谷物市場(chǎng)存在不確定性；一家機(jī)械公司表示運(yùn)輸成本“隨著燃油價(jià)格的上漲而大幅上升?！?/p>
總體而言，受訪(fǎng)企業(yè)的樂(lè)觀情緒雖然沒(méi)有那么強(qiáng)烈，但仍然保有信心。每一個(gè)謹(jǐn)慎的評(píng)論相對(duì)有六個(gè)積極增長(zhǎng)的評(píng)論，低于2月12比1的比例。
18個(gè)行業(yè)中有15個(gè)行業(yè)報(bào)告增長(zhǎng)，比前一個(gè)月的16個(gè)有所下降。石油和煤炭產(chǎn)品業(yè)是其中一個(gè)落后者，也是六個(gè)最大的工業(yè)行業(yè)之一?？紤]到高價(jià)格環(huán)境，這是一個(gè)奇特的情況。我們預(yù)計(jì)本月該行業(yè)的疲軟不會(huì)持續(xù)。
下圖顯示了與疫情前的平均水平以及上月的數(shù)據(jù)相比，一系列ISM指標(biāo)的表現(xiàn)。與正常水平最大的差異仍然是交付延遲、積壓、價(jià)格和客戶(hù)庫(kù)存水平。這些都反映出疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)和購(gòu)買(mǎi)行為的長(zhǎng)期沖擊，而現(xiàn)在俄羅斯入侵烏克蘭加劇了不確定性。
供應(yīng)和價(jià)格指標(biāo)距離正常水平最遠(yuǎn)
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