花房上市,姍姍來遲。
創(chuàng)業(yè)邦(ichuangyebang)原創(chuàng)
作者丨洪雨晗
(資料圖片)
編輯丨昝立永
題圖丨圖蟲創(chuàng)意
2015年,宋城演藝與六間房的高層在收購前進行了最后一次談判。
“六間房數(shù)據(jù)這么好,收入這么高,你們去美國上市分分鐘可以做到,是盈利的公司,互聯(lián)網(wǎng)的精英,有那么多買家,為什么找我?”
“要說真話還是說假話?說真話,就是沖你錢來的?!?/p>
六間房CEO劉巖在杭州宋城集團董事長黃巧靈的辦公室里顯得異?!疤拐\”,“坦誠”的劉巖最后收獲了他想要的26億人民幣,黃巧靈則借此拿下了六間房100%的股權。
三年后,六間房再次易主,“沖錢來的”劉巖和“不關心股價”的周鴻祎走到一起。
2018年正是360從美股回歸A股的第一年,360開盤當天便以3850億元市值的高價傲視群雄。財大氣粗的360將旗下直播平臺花椒與六間房合并重組為花房集團,周鴻祎持股38.21%,為花房集團第一大股東,出任公司董事長,宋城演藝持股37.06%,為第二大股東,劉巖則出任花房集團CEO。
好景不長,根植于PC時代的360市值巔峰留在了2018年,此后業(yè)務數(shù)據(jù)乏力,股價下滑,營收從2018年的131.29億元跌至2021年的108.86億元。在回A股一年后,周鴻祎不得不在回應股價問題時表示:“我不關心360股價,因為關心了肯定會得心臟病?!?/p>
12月12日,花房集團正式登陸港交所。截至發(fā)稿,花房集團股價漲18.93%,報3.33港元,總市值33.3億港元。
“沖錢來的”劉巖讓花房從一級市場沖到了資金池子更大的二級市場,“不關心股價”的周鴻祎在奇虎360、360金融、魯大師后又多了一家不得不關心股價的公司。
從理想主義到“沖錢來”
劉巖是一位不折不扣的互聯(lián)網(wǎng)老炮。上世紀90年代從北大數(shù)學系畢業(yè)后,劉巖先后在美國知名投資銀行羅伯森·斯帝文森和華爾街中國創(chuàng)業(yè)投資有限公司工作,負責IT領域的投資業(yè)務。這段工作期間劉巖還參與多家國內互聯(lián)網(wǎng)公司的海外上市。
其中,包括中國第一家到美國納斯達克上市的互聯(lián)網(wǎng)公司亞信科技以及首個采用VIE架構赴美上市的新浪網(wǎng)。VIE模式開啟了當時中國互聯(lián)網(wǎng)公司引進國際資本然后赴美上市的熱潮。
“當窄帶變成寬帶后,將有新的玩家出現(xiàn)并引領行業(yè),對過去的老玩家將意味著顛覆和革命?!痹诨ヂ?lián)網(wǎng)浪潮席卷之下,劉巖懷著互聯(lián)網(wǎng)夢想,身份從投行人轉變成互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者,先后創(chuàng)立、加盟了北京新視和點擊科技等互聯(lián)網(wǎng)公司。真正讓劉巖聲名鵲起的是他2006年以Youtube為模板,成立的視頻分享網(wǎng)站六間房。
六間房LOGO
2006年是國內視頻網(wǎng)站群雄逐鹿的一年,土豆、優(yōu)酷、六間房、酷六、A站等視頻網(wǎng)站在2005到2007年間先后成立。劉巖的六間房憑借簽約《一個“饅頭”引發(fā)的血案》《烏龍山剿匪記》的作者胡戈,讓上線僅一個月的六間房流量超過土豆、優(yōu)酷,在2006年一度成為國內最大的視頻網(wǎng)站。
好景不長,六間房能憑借胡戈的內容吸引流量,背后金主強大的土豆、優(yōu)酷們也可以通過巨資投入影視劇版權和流量帶寬來重新?lián)寠Z用戶。當視頻行業(yè)從產(chǎn)品、創(chuàng)意上的競爭變成一輪、二輪、三輪融資這種資本游戲時,便出現(xiàn)了2006年六間房第一、2007年土豆第一、2008年優(yōu)酷第一,誰融資多誰投入大誰便是行業(yè)第一的局面。
個人創(chuàng)業(yè)者劉巖在版權、帶寬、服務器成本的支出上逐漸感到力不從心:“本來是個萬米的馬拉松,可是當你站在起跑線上的時候,發(fā)現(xiàn)旁邊全是百米選手。那這前100米你到底跑不跑?如果你跑到前三,還有可能續(xù)上‘水’(資金),但是你落后了,很可能這杯‘水’就續(xù)不上了。”
到了2008年,經(jīng)濟危機來襲,整個視頻行業(yè)驟冷,投資人不愿再投入,六間房資金鏈此時已搖搖欲墜,其員工更是從250人裁到約60人。劉巖每天上班身邊都有帶寬和服務器廠商的債主在一旁虎視眈眈,催著還錢。劉巖不得不首先考慮六間房的生存問題。
一直到2009年六間房成功推出“秀場”模式,從視頻平臺轉型為演藝秀場直播平臺,大哥們的豪邁打賞終于讓六間房起死回生。劉巖也第一次可以用上公司賺的而不是投資人的錢給員工發(fā)工資,六間房也成為那幾年里唯一不燒錢反而賺錢的視頻網(wǎng)站。
潮涌潮落,互聯(lián)網(wǎng)直播行業(yè)的競爭很快也變得激烈起來。劉巖也不愧是投行出身的專家,2015年宋城演藝的收購以及2018年六間房和花椒的合并重組,可以說是六間房業(yè)務和估值表現(xiàn)最亮眼的時刻,劉巖不僅在高價時將公司賣出,還在花房集團成立后再次掌舵成為CEO,并且于今年和周鴻祎攜手成功闖關港股。
無奈組團打包上市
從實際業(yè)務表現(xiàn)上來看,劉巖與周鴻祎的聯(lián)手更像是無奈之舉。
據(jù)花房招股書顯示,2019到2021年,花房集團的營收分別為28.31億、36.83億、46.00億,凈利潤分別為1.91億、-15.25億、3.25億,其中,花房的收益基本都來自音視頻直播業(yè)務。在2019年、2020年及2021年,直播業(yè)務分別占花房收益總額的99.6%、99.6%及97.3%,這意味著花房的所有收益都幾乎來自于主播打賞。
圖源:圖蟲創(chuàng)意
自2015年周鴻祎推出花椒直播以來,通過直播寶馬自燃、百億撒幣、花椒之夜等活動營銷造勢,陸續(xù)推出《瑪雅說》《馬斌讀報》等原創(chuàng)節(jié)目,平臺迅猛發(fā)展,但數(shù)年下來,花椒距離行業(yè)頭部仍有距離,因而周鴻祎希望借行業(yè)并購重組的方式來尋求突破。
然而,花房集團直播收入超過七成來自周鴻祎旗下的花椒,并購而來的六間房盈利能力堪憂。在花椒和六間房合并后的這幾年間,自2018年起,花椒的直播收入分別為19.76億元、21.66億元、28.26億元,占整個花房集團直播收入的99.2%、76.5%、76.7%。此外,六間房的主營業(yè)務與花椒的娛樂直播高度類似,缺乏新故事和想象力,也就是說花椒與六間房的重組合并更像是組團打包上市,以尋求更高估值。
對花房來說,這幾年的確是音視頻直播平臺沖擊IPO的黃金時間點。自疫情后實時在線互動、音視頻社交浪潮正席卷全球,全球音視頻社交泛娛樂市場仍處在快速發(fā)展期。
圖源:圖蟲創(chuàng)意
據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù),全球音視頻社交娛樂市場規(guī)模由2016年的2730億元增至2020年的11740億元,年復合增長率高達44%。在行業(yè)市場的上升期尋求上市,是第二梯隊的直播平臺必須抓住的機會。
花房在準備IPO的這幾年間也通過收購的方式打造了主攻海外社交市場的HOLLA Group,以尋求主營業(yè)務外的第二增長點。
據(jù)招股書顯示,截至2021年8月31日HOLLA Group注冊用戶數(shù)為8530萬,每月平均活躍用戶為540萬,2021年1-8月的營收為7177萬元,占總收入的2.4%,這與花房“打造全球具有頂級影響力的在線社交娛樂生態(tài)”的愿景仍有不小的距離。
如今,三度遞表港交所的花房集團終于闖關成功,投行出身的劉巖終于將自己親手創(chuàng)辦的企業(yè)送上IPO,“人活著就得不停折騰”的周鴻祎也再次“折騰”出了一家上市企業(yè)。兩位互聯(lián)網(wǎng)老將的階段性目標可以說實現(xiàn)了,但花房長期發(fā)展面臨的行業(yè)監(jiān)管、月活躍用戶波動大、主播成本高、留存難以及30%的全行業(yè)最低抽成導致的毛利率走低等問題仍需解決。