作者：謝玉璘
2022年3月30日，骨科耗材龍頭企業(yè)威高骨科（688161.SH）公布了其上市以來首份年度業(yè)績報告。報告期內(nèi)，得益于醫(yī)療機(jī)構(gòu)骨科手術(shù)量呈上升趨勢，產(chǎn)品銷量與收入齊升，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.54億元，同比增長18.08%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤6.78億，較上年同期增長25.79%，營收凈利均延續(xù)了持續(xù)穩(wěn)健上漲的趨勢。同時，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.20元（含稅）。
威高骨科不僅保持了銷售規(guī)模的增長，更體現(xiàn)了較強(qiáng)的銷售回款能力：報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額達(dá)到7.88億，同比增長22.38%，凈現(xiàn)比為1.16。
國產(chǎn)骨科植入醫(yī)療器械龍頭
聚焦高端彌補(bǔ)國產(chǎn)空白
近年來，我國的骨科植入醫(yī)療器械市場正處于成長期，隨著我國居民醫(yī)療支付意愿、消費(fèi)能力的提高，骨科植入醫(yī)療器械的發(fā)展存在較大的市場空間，尤其是脊柱類和關(guān)節(jié)類產(chǎn)品，骨科疾病作為典型的老年化疾病，需求量會伴隨人口老齡化程度加劇而顯著提高，具有較強(qiáng)的增長潛力。
目前，國內(nèi)骨科植入醫(yī)療器械的發(fā)展有兩個方面的問題亟待推進(jìn)：
一個是面對國際品牌的主導(dǎo)地位，如何快速實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)替代。數(shù)據(jù)顯示，2019年創(chuàng)傷類的國產(chǎn)化率達(dá)到67.85%、脊柱類產(chǎn)品的國產(chǎn)化率為40.23%、關(guān)節(jié)類的國產(chǎn)化率僅為27.56%，如此大的增量空間，給國內(nèi)企業(yè)帶來了機(jī)遇與挑戰(zhàn)。威高骨科作為國內(nèi)領(lǐng)先的骨科植入耗材整體解決方案供應(yīng)商，擁有骨科醫(yī)療器械領(lǐng)域全系列產(chǎn)品線，包括脊柱類植入物、創(chuàng)傷類植入物、關(guān)節(jié)假體、運(yùn)動醫(yī)學(xué)及骨科修復(fù)材料等產(chǎn)品。部分產(chǎn)品的自主創(chuàng)新彌補(bǔ)了國內(nèi)市場的空白，打破進(jìn)口壟斷，并依靠先發(fā)優(yōu)勢與規(guī)模效應(yīng)，走在的國產(chǎn)替代的前列。根據(jù)標(biāo)點(diǎn)信息數(shù)據(jù)，在2019年度中國自主品牌中，威高骨科在國內(nèi)市場份額排名第1，其中脊柱類產(chǎn)品市場份額排名第1、創(chuàng)傷類產(chǎn)品市場份額排名第2、關(guān)節(jié)類產(chǎn)品市場份額排名第3。
第二個亟待解決的發(fā)展問題是國產(chǎn)骨科醫(yī)療器械的高端化進(jìn)程。這方面，威高骨科聚焦中高端產(chǎn)品，打造多品牌運(yùn)營戰(zhàn)略，產(chǎn)品質(zhì)量對標(biāo)進(jìn)口高端品牌，已擁有“威高骨科”、“威高骨科亞華”、海星醫(yī)療”、“健力邦德”和“明德生物”五大品牌。報告期內(nèi)，脊柱類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入10.2億元，同比增長24.87%；創(chuàng)傷類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入6億元，同比增長13.31%；關(guān)節(jié)類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入4.69億，同比增長15.26%。三類產(chǎn)品的毛利率分別高達(dá)89.86%、84.77%、63.87%，可見，威高骨科把握住了國產(chǎn)替代的歷史機(jī)遇，成功切入中高端市場。
產(chǎn)品豐富 研發(fā)升級
戰(zhàn)略布局長遠(yuǎn)
骨科醫(yī)療器械的研發(fā)與臨床應(yīng)用屬于知識密集型行業(yè)，需要醫(yī)學(xué)、生理學(xué)、材料學(xué)、工程學(xué)等多學(xué)科的交叉融合，具有很高的技術(shù)壁壘，加上產(chǎn)品研發(fā)周期長、投入大，使得醫(yī)療器械行業(yè)門檻較高。
威高骨科契合產(chǎn)業(yè)脈絡(luò)，以技術(shù)和產(chǎn)品為導(dǎo)向，加大骨科植入醫(yī)療器械的創(chuàng)新與研發(fā)，持續(xù)鞏固脊柱領(lǐng)域的市場地位與提升其他品類產(chǎn)品的市占率。報告期內(nèi)，公司大幅增加了研發(fā)人員以及注冊、檢驗(yàn)、實(shí)驗(yàn)等相關(guān)費(fèi)用，研發(fā)總投入1.2億元，較去年同期比增長47%，研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例為5.63%，較去年同期增加1.11 個百分點(diǎn)。截止報告期末，威高骨科擁有境內(nèi)發(fā)明專利45項(xiàng)，境外發(fā)明專利2項(xiàng)，第I類產(chǎn)品備案憑證218項(xiàng)，第Ⅱ類醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊證 11 項(xiàng)，第Ⅲ類醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊證83項(xiàng)，為持續(xù)推動創(chuàng)新成果的有效轉(zhuǎn)化儲備了充足的動力。
高研發(fā)投入鑄就了威高骨科多層次和成系列的骨科臨床解決方案，產(chǎn)品線不斷滲透各類骨科植入醫(yī)療器械的細(xì)分領(lǐng)域，一方面逐步豐富產(chǎn)品種類，公司已經(jīng)擁有超過2萬種不同規(guī)格的各類骨科醫(yī)療器械。另一方面，公司密切保持與醫(yī)療機(jī)構(gòu)的臨床合作，將骨科手術(shù)過程中的難點(diǎn)、痛點(diǎn)形成系統(tǒng)解決方案，吸收國內(nèi)骨科醫(yī)生的臨床經(jīng)驗(yàn)和行業(yè)發(fā)展創(chuàng)新性建議，解決骨科新材料與人體有效結(jié)合的臨床難題。進(jìn)而不斷對現(xiàn)有產(chǎn)品進(jìn)行結(jié)構(gòu)設(shè)計優(yōu)化、性能改良，確保產(chǎn)品更新迭代，以有效滿足醫(yī)療市場多樣化的骨科手術(shù)臨床需求。
據(jù)悉，公司在全國范圍內(nèi)構(gòu)筑了廣泛且穩(wěn)固的銷售渠道網(wǎng)絡(luò)，并加大線上、線下醫(yī)學(xué)、學(xué)術(shù)、手術(shù)視頻、專家演講教育培訓(xùn)。目前擁有1000余家經(jīng)銷商，骨科產(chǎn)品應(yīng)用于超過1,500家終端醫(yī)療機(jī)構(gòu)的相關(guān)骨科手術(shù)中。終端用戶包括中國人民解放軍總醫(yī)院（301 醫(yī)院）、北京大學(xué)第三醫(yī)院、北京協(xié)和醫(yī)院、鄭州大學(xué)第一附屬醫(yī)院等全國骨科領(lǐng)域排名前列的終端醫(yī)療機(jī)構(gòu)，產(chǎn)品獲得了廣泛高度認(rèn)可。同時，威高骨科也高度重視下沉?xí)r候的渠道建設(shè)，加大對縣級醫(yī)院的開發(fā)力度。
另外，威高骨科在骨科高值耗材縱深布局的同時，謀求以骨科為基礎(chǔ)向大外科產(chǎn)品拓展，大力發(fā)展運(yùn)動醫(yī)學(xué)、微創(chuàng)外科、3D打印領(lǐng)域的產(chǎn)品。在報告期內(nèi)，取得與運(yùn)動醫(yī)學(xué)相關(guān)的國械注準(zhǔn)20213130722號注冊證，適用于膝關(guān)節(jié)韌帶重建術(shù)中固定骨-肌腱-骨或軟組織移植物。創(chuàng)新性醫(yī)療器械大外科戰(zhàn)略將逐步為威高骨科開啟新的成長曲線。
免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。
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