原創(chuàng) 證券時(shí)報(bào) 梁秋燕 北證資訊
北交所上市委2022年第25次審議會(huì)議突然宣布取消，二度上會(huì)的天濟(jì)草堂被終止審核。天濟(jì)草堂因此成為臨北交所上會(huì)前被終止審核首例。
隨著奧迪威(10.180, -0.82, -7.45%)今日在北交所上市，目前北交所上市公司合計(jì)97家，而已經(jīng)實(shí)施公開(kāi)發(fā)行的天潤(rùn)科技將于6月17日上市。業(yè)內(nèi)人士建議監(jiān)管層除了一級(jí)市場(chǎng)擴(kuò)容之外，也需要在資金面做一些工作。
天濟(jì)草堂上會(huì)前夕終止審核
6月13日晚間，北交所宣布取消北交所上市委2022年第25次審議會(huì)議，原定6月14日二度上會(huì)的天濟(jì)草堂被終止審核，原因是天濟(jì)草堂保薦機(jī)構(gòu)西部證券(6.740, 0.27, 4.17%)股份有限公司撤銷(xiāo)保薦。
根據(jù)相關(guān)規(guī)則，北京證券交易所已終止審核天濟(jì)草堂公開(kāi)發(fā)行股票并上市申請(qǐng)。天濟(jì)草堂的審核狀態(tài)已變?yōu)椤敖K止”，因此成為第一家在北交所上會(huì)前夕被取消審議且終止審核的新三板公司。
自2020年11月3日獲受理至今，天濟(jì)草堂的北交所上市審核歷時(shí)一年半，期間3次因財(cái)報(bào)到期須補(bǔ)充新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)被中止審核，公司經(jīng)歷了三輪問(wèn)詢。于4月6日的北交所上市委2022年第13次審議會(huì)議上，天濟(jì)草堂首次上會(huì)的結(jié)果是暫緩審議。
在首次上會(huì)時(shí)，天濟(jì)草堂的收入、市場(chǎng)推廣費(fèi)、研發(fā)能力及研發(fā)費(fèi)用等方面受到上市委的關(guān)注。會(huì)后，公司的保薦機(jī)構(gòu)、申報(bào)會(huì)計(jì)師被要求進(jìn)一步核查發(fā)行人收入的真實(shí)性，包括但不限于對(duì)終端客戶的走訪、調(diào)研、函證情況。
天濟(jì)草堂也被要求說(shuō)明銷(xiāo)售費(fèi)用占比較高的具體原因、合理性及真實(shí)性，保薦機(jī)構(gòu)及申報(bào)會(huì)計(jì)師被要求說(shuō)明對(duì)市場(chǎng)推廣費(fèi)各明細(xì)項(xiàng)目的具體核查方式和核查結(jié)論。
天濟(jì)草堂還被要求充分闡述公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和未來(lái)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，若市場(chǎng)條件發(fā)生變化，無(wú)高額市場(chǎng)推廣費(fèi)用支撐下，發(fā)行人是否能保持現(xiàn)有市場(chǎng)份額，充分說(shuō)明發(fā)行人募投項(xiàng)目的可行性及準(zhǔn)備情況，量化分析募投項(xiàng)目對(duì)發(fā)行人未來(lái)業(yè)績(jī)的影響。
在二度上會(huì)前夕，天濟(jì)草堂及其中介機(jī)構(gòu)回復(fù)稱，公司市場(chǎng)推廣費(fèi)用占比較高主要是由行業(yè)發(fā)展、法規(guī)要求、公司產(chǎn)品和客戶結(jié)構(gòu)、發(fā)展現(xiàn)狀和推廣策略所導(dǎo)致的，與同行業(yè)可比公司的平均水平接近，具有合理性。數(shù)據(jù)顯示，天濟(jì)草堂2019年至2021年市場(chǎng)推廣費(fèi)率分別為62.09%、57.48%、56.82%。
天濟(jì)草堂稱，公司制定了研發(fā)費(fèi)用支出相關(guān)內(nèi)控制度，研發(fā)費(fèi)用支出相關(guān)內(nèi)控健全且得到有效執(zhí)行。發(fā)行人研發(fā)費(fèi)用確認(rèn)、歸集、分?jǐn)偱c結(jié)轉(zhuǎn)方式符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定及行業(yè)慣例，研發(fā)費(fèi)用列支真實(shí)，不存在利用研發(fā)費(fèi)用調(diào)節(jié)利潤(rùn)的情況。
天濟(jì)草堂還回復(fù)表示，公司有效利用產(chǎn)品、技術(shù)與市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，以連續(xù)穩(wěn)定的生產(chǎn)工藝、豐富的產(chǎn)品線以及強(qiáng)大的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)軟硬實(shí)力的高度融合，使公司具備核心競(jìng)爭(zhēng)力。
據(jù)天濟(jì)草堂稱，此次募集資金研發(fā)項(xiàng)目中所涉及的富馬酸沃諾拉贊原料及片劑、硫酸氫氯吡格雷阿司匹林片劑、利格列汀原料及片劑分別用于胃腸道、心血管和降血糖領(lǐng)域的治療，市場(chǎng)前景廣闊。募投項(xiàng)目中對(duì)藥品的研發(fā)以及現(xiàn)有立項(xiàng)的藥品的研發(fā)，將進(jìn)一步豐富公司的產(chǎn)品體系，增加公司的市場(chǎng)影響力和品牌效應(yīng)，增加公司的收入來(lái)源和盈利點(diǎn)。
根據(jù)申報(bào)稿，天濟(jì)草堂的主營(yíng)業(yè)務(wù)為中成藥的研發(fā)、制造與銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品分為清熱解毒類、心腦血管類、泌尿類等中成藥系列，中藥產(chǎn)品線涵蓋丸劑（水丸、濃縮丸）、硬膠囊劑、片劑三大劑型的二十個(gè)中藥品種，其中十二個(gè)中成藥產(chǎn)品進(jìn)入國(guó)家醫(yī)保目錄。
從業(yè)績(jī)來(lái)看，在經(jīng)歷了2020年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)同比下滑后，天濟(jì)草堂去年業(yè)績(jī)尤其是盈利實(shí)現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)：公司2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.34億元，凈利潤(rùn)4372萬(wàn)元，扣非后凈利潤(rùn)也超過(guò)了4000萬(wàn)元。
【資料圖】
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，醫(yī)藥企業(yè)的銷(xiāo)售費(fèi)率是個(gè)繞不開(kāi)的問(wèn)題，天濟(jì)草堂2019年的數(shù)據(jù)超過(guò)60%。而另一位人士則認(rèn)為，天濟(jì)草堂的核心競(jìng)爭(zhēng)力不夠強(qiáng)。
北交所上市公司即將過(guò)百家
經(jīng)歷了前期的上市審核提速，近期北交所上市審核常態(tài)化，基本保持一周兩家公司上會(huì)的節(jié)奏。天濟(jì)草堂取消審議后，北交所上市委6月17日召開(kāi)的2022年第26次會(huì)議，審議海泰新能的申請(qǐng)。
海泰新能于今年1月28日獲受理，至今上市審核歷時(shí)不足5個(gè)月，審核歷時(shí)較短，期間公司經(jīng)歷了一次中止審核，經(jīng)歷了兩輪問(wèn)詢。
海泰新能是一家以晶硅太陽(yáng)能(8.130, -0.05, -0.61%)光伏組件的研發(fā)、生產(chǎn)、加工和銷(xiāo)售為核心，并開(kāi)展太陽(yáng)能光伏電站的開(kāi)發(fā)、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù)的新能源解決方案供應(yīng)商。公司2021年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)相當(dāng)亮眼，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45億元，凈利潤(rùn)1.47億元，扣非后凈利潤(rùn)為1.11億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)六成。
隨著奧迪威今日在北交所上市，目前北交所上市公司合計(jì)97家。該股上市開(kāi)盤(pán)即破發(fā)，全天維持弱勢(shì)震蕩，為首只上市首日破發(fā)的北交所新股。
（奧迪威今日股價(jià)走勢(shì)圖）
根據(jù)安排，天潤(rùn)科技將于6月17日登陸北交所，成為第98家北交所公司。已經(jīng)實(shí)施了公開(kāi)發(fā)行的泰德股份、優(yōu)機(jī)股份2家公司，也有望近期掛牌北交所，屆時(shí)北交所公司將達(dá)100家。
此外，已經(jīng)獲得注冊(cè)申請(qǐng)的有凱雪冷鏈、則成電子，而恒進(jìn)感應(yīng)、科潤(rùn)智控、晨光電纜、惠豐鉆石、派特爾5家公司已經(jīng)提交注冊(cè)申請(qǐng)，還有昆工科技、三維股份(28.600, 0.22, 0.78%)2家公司已經(jīng)過(guò)會(huì)。
新三板市場(chǎng)資深人士、廣東力量股權(quán)投資基金管理有限公司總經(jīng)理朱為繹認(rèn)為，除了已上市公司，在審企業(yè)一共60家，如果未來(lái)一個(gè)月上市10家，60家需要半年時(shí)間。當(dāng)然，隨著1700家創(chuàng)新層公司陸續(xù)申報(bào)北交所，北交所一年上市200家也是沒(méi)有任何壓力的，一個(gè)交易日可以安排一家上市。
在他看來(lái)，200家北交所上市公司，一家融資2個(gè)億，一共才400億元，這個(gè)融資金額比滬深規(guī)模小多了，現(xiàn)在北交所打新資金預(yù)計(jì)600億元，但這些資金是不進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)的，二級(jí)市場(chǎng)需要400億元的資金才能支撐北交所一年200家公司的上市。
朱為繹建議監(jiān)管層除了一級(jí)市場(chǎng)擴(kuò)容之外，也需要在資金面做一些工作，比如公募入市、公募可轉(zhuǎn)債、混合做市、市值配售和降費(fèi)等。北京市政府也可以發(fā)起100億元的新三板和北交所母基金，專門(mén)支持新三板和北交所投資機(jī)構(gòu)，明確要求子基金管理人募集資金必須投資新三板、北交所的大宗交易、定增以及北交所戰(zhàn)略配售。他認(rèn)為，北交所市場(chǎng)既要有二級(jí)市場(chǎng)資金，也需要有一級(jí)市場(chǎng)資金和一級(jí)半市場(chǎng)資金，只有這樣，北交所才能真正解決中小企業(yè)的融資難問(wèn)題。
原標(biāo)題：首例！北交所上會(huì)前夕終止審核！掛牌公司數(shù)即將過(guò)百家，業(yè)內(nèi)人士：推動(dòng)市場(chǎng)資金面制度建設(shè)……
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