河南新天地藥業(yè)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“新天地”)其主要產(chǎn)品之一的左旋對(duì)羥基苯甘氨酸，為生產(chǎn)阿莫西林原料藥的重要中間體，目前企業(yè)已成功過(guò)會(huì)，擬登陸深交所創(chuàng)業(yè)板上市。
(資料圖片僅供參考)
除了《大眾證券報(bào)》此前曾報(bào)道公司兩任獨(dú)董的獨(dú)立性存在可商榷之處，公司IPO前聲明放棄一項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利引人關(guān)注外，明鏡財(cái)經(jīng)工作室記者還發(fā)現(xiàn)，新天地招股書(shū)披露的一供應(yīng)商的采購(gòu)數(shù)據(jù)與該供應(yīng)商年報(bào)披露的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)存在不一致的情況。
另外，此次IPO，新天地?cái)M募集資金5.85億元，其中2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，然而在報(bào)告期內(nèi)公司大手筆分紅3.4億元，遠(yuǎn)超補(bǔ)流資金。公司左手分紅，右手募資的合理性問(wèn)題也惹人爭(zhēng)議。
報(bào)告期大額分紅遠(yuǎn)超“補(bǔ)流”
2005年成立于許昌長(zhǎng)葛的新天地，主要從事手性醫(yī)藥中間體研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，公司左旋對(duì)羥基苯甘氨酸系列產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入超過(guò)80%，業(yè)績(jī)受左旋對(duì)羥基苯甘氨酸系列產(chǎn)品的銷(xiāo)售數(shù)量和銷(xiāo)售價(jià)格的影響較大。而其主要產(chǎn)品D酸系列產(chǎn)品和對(duì)甲苯磺酸，為常見(jiàn)消炎藥阿莫西林原料藥的中間體。
根據(jù)招股書(shū)，2019-2021年，新天地的營(yíng)業(yè)收入分別為4.07億元、4.33億元、5.14億元，凈利潤(rùn)分別為1.09億元、1.18億元、1.15億元，在營(yíng)收小步增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，2021年凈利潤(rùn)出現(xiàn)了波動(dòng)下降。
此番IPO，新天地?cái)M募集資金5.85億元，其中2.64億元用于年產(chǎn)120噸原料藥建設(shè)項(xiàng)目，1.2億元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
從資金的投資比例來(lái)看，補(bǔ)流資金超過(guò)此次新天地?cái)M募集資金的三分之一。對(duì)此，新天地稱：“2019年至2021年，公司營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，未來(lái)隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大及募投項(xiàng)目的實(shí)施，公司營(yíng)業(yè)收入有望繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，對(duì)流動(dòng)資金的需求將更為迫切?！?/p>
然而聲稱對(duì)流動(dòng)資金需求迫切的新天地， 2019-2021年的報(bào)告期內(nèi)進(jìn)行了兩次現(xiàn)金分紅， 其中2019年，新天地大手筆分紅3.1億元，2021年又分紅3000萬(wàn)元，兩次分紅資金合計(jì)高達(dá)3.4億元。需要指出的是，在現(xiàn)金分紅豪氣的2019年，現(xiàn)金分紅金額甚至超過(guò)當(dāng)年凈利潤(rùn)的三倍。
招股書(shū)還顯示，2019 年末，新天地采用股利償還方式對(duì)關(guān)聯(lián)方資金占用進(jìn)行了清理，中遠(yuǎn)商貿(mào)股利償還金額645.68萬(wàn)元、葛天置業(yè)股利償還金額1.49億元、雙洎實(shí)業(yè)通過(guò)股利償還6644.64萬(wàn)元。
隨之而來(lái)的是，2019年，新天地的流動(dòng)比率僅為0.95，速動(dòng)比率僅為0.81，明顯低于行業(yè)平均水平的1.60與0.95，而偏低的速動(dòng)、流動(dòng)比率的確與大筆分紅有關(guān)。
新天地稱：“公司2019年分配現(xiàn)金紅利31000萬(wàn)元，部分分紅款用于清理關(guān)聯(lián)方資金占款導(dǎo)致期末其他應(yīng)收款減少21084.61萬(wàn)元，同時(shí)期末未發(fā)放的現(xiàn)金紅利導(dǎo)致應(yīng)付股利增加8847.45萬(wàn)元。受上述情況影響，2019年末公司流動(dòng)比率及速動(dòng)比率較低?！?/p>
從公司的持股情況來(lái)看，新天地實(shí)控人謝建中通過(guò)雙洎實(shí)業(yè)持有公司84.30%的股權(quán)，而潘會(huì)平系謝建中胞妹，桑洪濤系潘會(huì)平之丈夫、謝建中之妹夫，張曉琳系謝建中之外甥女，潘會(huì)平、桑洪濤及張曉琳通過(guò)中遠(yuǎn)商貿(mào)分別持有公司6.06%、0.74%及1.10%股份。由此，謝建中及其親屬合計(jì)控制公司92.2%的股權(quán)。計(jì)算來(lái)看，在報(bào)告期兩次合計(jì)3.4億元的現(xiàn)金分紅中，謝建中及其親屬分走了其中超過(guò)3.1億元的現(xiàn)金。
一方面公司大喊缺錢(qián)，伸手募資要補(bǔ)流2億元;一方面在IPO之前，實(shí)控人及其親屬已經(jīng)大手筆分走了超過(guò)3億元現(xiàn)金，公司左手分紅、右手補(bǔ)流的行為讓人側(cè)目，公司募資補(bǔ)流的合理性問(wèn)題仍值得關(guān)注。
重要供應(yīng)商數(shù)據(jù)存不一致
作為一家生產(chǎn)醫(yī)藥原料藥中間體的企業(yè)，新天地生產(chǎn)所需的原材料主要有乙二醛、苯酚、甲苯等石油化工產(chǎn)品，而這些主要原材料采購(gòu)價(jià)格變動(dòng)受上游原材料市場(chǎng)供求關(guān)系影響較大。從招股書(shū)看，新天地對(duì)前五大供應(yīng)商的依賴程度較高，2019-2021年，公司向前五大供應(yīng)商的采購(gòu)金額占當(dāng)年度采購(gòu)總額的比重分別為45.98%、50.98%、45.04%。
需要注意的是，新天地苯酚2020年第一大供應(yīng)商，2021的第五大供應(yīng)商恒森化工的控股股東孟瑞玲系公司前采購(gòu)人員李建華的配偶。根據(jù)招股書(shū)，公司前員工李建華于2009年10月入職新天地藥業(yè)，并于2019年7月離職。
李建華前腳剛離職，2020年，新天地就與其家人控股的恒森化工有了業(yè)務(wù)往來(lái)，2020-2021年，新天地分別向恒森化工采購(gòu)714.92萬(wàn)元、336.20萬(wàn)元，而2020-2021年，新天地向恒森化工采購(gòu)金額占其總體銷(xiāo)售金額的比例高達(dá)87.97%、55.04%。
新天地同時(shí)也是恒森化工的供應(yīng)商，向其銷(xiāo)售硫酸銨、草酸等副產(chǎn)品，2020-2021年，對(duì)其銷(xiāo)售金額分別為272.93萬(wàn)元，203.62萬(wàn)元。
另外，新天地報(bào)告期前五大供應(yīng)商名單中，2019年度和2020年度都出現(xiàn)了山東明大化學(xué)科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“明大科技”)的身影，該企業(yè)向新天地供應(yīng)氨基磺酸。
其中2019年度，明大科技為公司第五大供應(yīng)商，公司向其采購(gòu)氨基磺酸，當(dāng)年向其采購(gòu)金額為912.25萬(wàn)元，占當(dāng)年度公司采購(gòu)總額的4.88%。2020年明大科技為公司第三大供應(yīng)商，當(dāng)年公司合計(jì)向其實(shí)現(xiàn)采購(gòu)金額853.08萬(wàn)元，占當(dāng)年度公司采購(gòu)總額的4.88%(見(jiàn)圖一)。
圖一：新天地前五大供應(yīng)商情況招股書(shū)截圖
而2021年明大科技未進(jìn)入新天地前五大供應(yīng)商名單，對(duì)于明大科技的退出，新天地稱“主要系公司更多地向其他氨基磺酸供應(yīng)商采購(gòu)氨基磺酸所致。”
成立于2005年的明大科技是一家新三板高新企業(yè)，其主營(yíng)業(yè)務(wù)是基礎(chǔ)化工產(chǎn)品類(lèi)業(yè)務(wù)，主要包括硫酸、氨基磺酸、氰尿酸、硫酸銨產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。
明大科技2019年年報(bào)中披露了前五大客戶，新天地榜上有名，為明大科技2019年第五大客戶，2019年明大科技向新天地實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售金額為912.25萬(wàn)元，年度銷(xiāo)售占比為5.18%(見(jiàn)圖二)，年報(bào)的上述銷(xiāo)售數(shù)據(jù)與新天地招股書(shū)披露的向明大科技采購(gòu)數(shù)據(jù)，金額完全一致。
圖二：明大科技2019年年報(bào)披露的前五大客戶情況截圖
2020年明大科技的年報(bào)中，新天地依舊為其第五大客戶，根據(jù)當(dāng)年度年報(bào)披露，2020年明大科技向新天地的銷(xiāo)售金額為925.27萬(wàn)元，這一數(shù)據(jù)與新天地在招股書(shū)中披露的2020年向其853.08萬(wàn)元的采購(gòu)金額并不相符，并且有較大的出入——明大科技披露的向新天地銷(xiāo)售金額比公司招股書(shū)披露的采購(gòu)金額多出了72.19萬(wàn)元(見(jiàn)圖三)。
圖三：明大科技2020年年報(bào)披露前五大客戶情況截圖
兩者的數(shù)據(jù)差異讓人疑惑，披露為何不一致?是兩家企業(yè)的統(tǒng)計(jì)口徑有差別，還是其他?如果是統(tǒng)計(jì)差異所致，那么為何2019年，明大科技年報(bào)披露的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)又和新天地采購(gòu)數(shù)據(jù)完全一致?如果不存在統(tǒng)計(jì)差異，那么2020年，明大科技和新天地各自披露的數(shù)據(jù)究竟哪一個(gè)是真，哪一個(gè)是假?新天地招股書(shū)的相關(guān)披露是否存誤?
就上述問(wèn)題，《大眾證券報(bào)》明鏡財(cái)經(jīng)工作室記者曾致電并致函新天地，截至記者發(fā)稿未收到回復(fù)。
記者 尹玨