這是一家擁有國內(nèi)乃至亞洲單體規(guī)模最大的陸地風(fēng)電項目,并在青海建成國內(nèi)首個高海拔兆瓦級風(fēng)電項目的新能源上市企業(yè)。
2022年第二季度,這家公司的銷售毛利率,也就是風(fēng)電的利潤空間高達(dá)65.45%,在A股風(fēng)電板塊中排名第二。這說明只要該企業(yè)銷售100元的風(fēng)電,就能賺回65.45元的毛利潤。
而憑借著在新能源領(lǐng)域的強大競爭力,這家公司竟引來了全國社保基金的戰(zhàn)略入股,目前社保基金是其第四大流通股東。
【資料圖】
從2010年開始,該企業(yè)的歷史凈利潤已經(jīng)連續(xù)7年實現(xiàn)了大幅度的增長,并在2021年以56.42億元的業(yè)績創(chuàng)出了歷史新高。
而到了2022年,這家公司只用了兩個季度的時間,就完成了50.37億元的驚人業(yè)績,該企業(yè)今年凈利潤的增長,以及再次刷新業(yè)績的歷史最高記錄將是大概率事件。
目前該公司的股票正處在調(diào)整階段,股價在52個交易日內(nèi)已經(jīng)回撤了18%。
(文章的最后翻譯官會告訴大家該企業(yè)的名稱和股票的代碼,請先客觀中正地了解完公司的基本情況,再去揭曉最終的答案)
主營業(yè)務(wù)及核心競爭力
接電話的董秘是位男士,聲音十分沉穩(wěn),說話也很專業(yè)。
在交談中翻譯官了解到,該企業(yè)的主營業(yè)務(wù)為風(fēng)能、太陽能的開發(fā)、投資和運營。
公司風(fēng)力發(fā)電業(yè)務(wù)的收入占比為65%,太陽能發(fā)電業(yè)務(wù)的收入占比為26%,水電業(yè)務(wù)的收入占比為9%。
在該企業(yè)的財報中翻譯官了解到,目前公司的新能源業(yè)務(wù)已覆蓋全國30個省,裝機規(guī)模、盈利能力都躋身國內(nèi)新能源企業(yè)第一梯隊。
而該公司的實際控制人或者大股東涉及央企,所以其還具備央企國資改革的背景。
從董秘的口中翻譯官還得知,這家企業(yè)雖然是在去年6月份剛上市的,但卻為股東分了兩次紅,累計派發(fā)現(xiàn)金達(dá)到了16.9億元,這些都說明公司對股東很負(fù)責(zé)。
以上是對這家企業(yè)基本情況的介紹,下面我們再來分析一下公司的業(yè)績表現(xiàn)。
凈利潤表現(xiàn)
以下內(nèi)容和財務(wù)數(shù)據(jù)均源自該公司2022年半年報,并沒有任何個人觀點。
2021年第二季度,該企業(yè)的凈利潤為36.87億元。到了2022年第二季度,公司的業(yè)績就達(dá)到了50.37億元,同比增長了37%。
而這家企業(yè)目前的凈利潤,在A股風(fēng)能概念板塊174家上市公司中,排名第6位。這個名次非??壳埃f明該企業(yè)的規(guī)模很大。
在今年第二季度,這家公司的規(guī)模不僅大,現(xiàn)金流也非常充裕。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額,被稱為凈利潤的試金石,也是衡量一家企業(yè)現(xiàn)金收支情況的。
2022年第二季度,公司的業(yè)績雖然有50.37億元。但是同期該企業(yè)因經(jīng)營活動而實際賺到的現(xiàn)金凈額卻為57.84億元,同比增長了49%。
這說明如果你此時打開公司的利潤表會發(fā)現(xiàn),在今年前兩個季度里,這家企業(yè)確實賺到了50億元的凈利潤。
但當(dāng)你打開公司的銀行賬戶后會發(fā)現(xiàn),在其資金賬戶里卻趴著57.84億元的現(xiàn)金凈額。
出現(xiàn)這種情況是因為管理層在今年第二季度提高了營運能力,加強了應(yīng)收賬款的催繳力度,使往期的貨款都回到其賬戶里。
而現(xiàn)金流量凈額同比增長49%,則說明該企業(yè)目前的現(xiàn)金流十分充裕,其賬戶里的錢也變多了,而這對公司的生產(chǎn)經(jīng)營是十分有利的。
綜上所述,在2022年第二季度,這家公司的規(guī)模很大,現(xiàn)金流也非常充裕。
業(yè)績增長原因
在本文最重要的環(huán)節(jié)中,翻譯官將詳細(xì)分析出該企業(yè)凈利潤增長的原因,希望大家能認(rèn)真閱讀。
通過使用杜邦理論分析翻譯官發(fā)現(xiàn),在2022年第二季度,這家公司業(yè)績增長的主要原因是,銷售凈利率的提高。
2021年第二季度,該企業(yè)銷售100元的風(fēng)電,只能賺回44.41元的凈利潤,銷售凈利率為44.41%。而到了2022年第二季度,公司的銷售凈利率就達(dá)到了47.21%,同比增長了6%。
這家企業(yè)目前的銷售凈利率,在A股風(fēng)電概念板塊174家上市公司中排名第4位。這個名次很靠前,說明其銷售凈利率非常高。
通過上述分析我們了解到,在2022年由于該企業(yè)的銷售凈利率得到了提高,這使得公司第二季度的業(yè)績出現(xiàn)了增長。
不足之處
因為翻譯官寫文章并不是為了推薦股票,所以在本環(huán)節(jié)中翻譯官將分析出這家企業(yè)目前存在的問題,來給大家做一個風(fēng)險提示。
通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)后翻譯官發(fā)現(xiàn),在2022年第二季度,該公司最大的問題在于短期償債能力偏弱。
流動比率是衡量一家企業(yè)短期償債能力最有效的指標(biāo),它是流動資產(chǎn)和短期負(fù)債的比值。
2021年第二季度,這家公司的流動比率為1.68。這說明只要該企業(yè)有100元的短期負(fù)債,就對應(yīng)有168元的流動資產(chǎn)作為保障。
如果發(fā)生任何意外,管理層可以把流動資產(chǎn)變現(xiàn)來償還短期的債務(wù)。而到了2022年第二季度,公司的流動比率就降至1.19,同比下降了29%。
因為在流動資產(chǎn)中,像存貨和應(yīng)收賬款都是在短時間內(nèi)很難變現(xiàn)的,所以流動比率的合理值為2。
而通過進(jìn)一步分析翻譯官在該企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表中發(fā)現(xiàn),在今年第二季度,公司的短期負(fù)債為404.08億元,流動資產(chǎn)為482.34億元。這看似流動資產(chǎn)能夠完全覆蓋短期負(fù)債,實則不然。
因為這家企業(yè)的流動資產(chǎn)中,存貨的金額為1.8億元,應(yīng)收賬款的金額高達(dá)266.7億元。減去應(yīng)收賬款和存貨后,公司的流動資產(chǎn)只有100多億元,這是無法覆蓋404億元的短期負(fù)債的。
所以該企業(yè)的短期償債能力并不是很強,而短期償債能力偏弱,不僅會影響公司的現(xiàn)金流,嚴(yán)重的話還會有資金鏈斷裂的風(fēng)險,這點是需要我們注意的。
安全邊際
在本文的最后,我們來分析一下這家企業(yè)的安全邊際,并判斷出公司目前的風(fēng)險狀況。
安全邊際最早是由巴菲特提出的,它也是價值投資理論中的核心思想。
股神認(rèn)為只有當(dāng)一家企業(yè)的價格與成本十分接近,甚至低于成本時,這家公司的安全邊際就很大,其風(fēng)險也會小一些。下面我們來看一下該企業(yè)的價格與成本,以及它的安全邊際。
截至2022年9月23日,該公司的股價為6元,總股本為286.21億股,用總股本乘以股價等于1628.5億元,這就是該企業(yè)的總市值。
這也說明如果誰想收購這家公司的話,就得花費1628.51億元的代價,所以總市值就是該企業(yè)的市場價格。
知道了公司的市場價格,下面我們再來分析一下該企業(yè)的成本。
在今年第二季度,這家企業(yè)的總資產(chǎn)為2495.84億元,在總資產(chǎn)中還有1648.49億元是借來的,也就是負(fù)債。
減去負(fù)債后公司的凈資產(chǎn)為847.35億元,這說明如果把這家企業(yè)的資產(chǎn)全部處置了,并還清所欠債務(wù)后,理論上說還能換回847.35億元的現(xiàn)金,所以凈資產(chǎn)就是公司的成本。
那么用該企業(yè)的市場價格除以成本,也就是用總市值除以凈資產(chǎn)等于1.9倍,這就是公司的安全邊際,也說明該企業(yè)目前的市場價格是其成本的1.9倍。
而這家公司的安全邊際,在A股風(fēng)電概念板塊174家上市公司中,排名第83位。這個名次很靠前,說明其安全邊際相對來說并不低。
如果把上市公司的基本面從高至低分為A、B、C、D、E五個等級的話,翻譯官個人認(rèn)為該企業(yè)能維持C級的水平。
而這家企業(yè)就是三峽能源股份公司,股票代碼:600905。
請注意:基本面良好的公司,股票不一定會上漲。但是那些能持續(xù)大漲的股票,公司的基本面一定非常出色。
而本文既沒有推薦三峽能源這只股票,也沒有說三峽能源公司有多么的好,而是精煉翻譯該企業(yè)的財報。