文/郭楚妤
編輯/羅卿
近日，創(chuàng)維集團(tuán)提交了《關(guān)于創(chuàng)維電器股份有限公司撤回首次公開發(fā)行項(xiàng)目并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)文件的申請(qǐng)》，保薦機(jī)構(gòu)中信證券也向深交所提交了申請(qǐng)。值得注意的是，此次撤回離最新一次更新招股書僅不到一個(gè)月時(shí)間。
【資料圖】
截至《華爾街科技眼》發(fā)稿時(shí)，創(chuàng)維集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)于撤回原因還沒有進(jìn)一步的說明。
創(chuàng)維電視被公眾所熟知，相對(duì)而言，創(chuàng)維白電知名度不及前者。創(chuàng)維電器主要從事冰箱、洗衣機(jī)、平板電腦等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前已形成自主品牌與ODM協(xié)同發(fā)展的業(yè)務(wù)模式。
從創(chuàng)維電器9月2日更新的創(chuàng)業(yè)板上市招股書中可以獲悉，創(chuàng)維電器原計(jì)劃向社會(huì)公眾公開發(fā)行境內(nèi)人民幣普通股（A 股）不超過 6450 萬股，募集資金將用于該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的項(xiàng)目及主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展所需的流動(dòng)資金。
創(chuàng)維電器本次擬投入募資約8.19億元用于以下項(xiàng)目：年產(chǎn)80萬臺(tái)商用冷柜、多門冰箱及80萬臺(tái)干衣機(jī)、雙子星洗衣機(jī)生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目，研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，高效營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，補(bǔ)充流動(dòng)資金。
對(duì)于此次撤回后的打算，創(chuàng)維電器相關(guān)負(fù)責(zé)人稱“只是撤回，后續(xù)還會(huì)繼續(xù)推進(jìn)”。
對(duì)此，第三方獨(dú)立機(jī)構(gòu)透鏡公司創(chuàng)始人況玉清認(rèn)為，撤回之后重新提交或不再推進(jìn)IPO的都很常見。
一般來說，撤回上市申請(qǐng)有可能是經(jīng)營(yíng)狀況未達(dá)上市標(biāo)準(zhǔn)。境內(nèi)企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的財(cái)務(wù)指標(biāo)需要符合以下條件之一：
最近兩年凈利潤(rùn)均為正，且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5000萬元；預(yù)計(jì)市值不低于10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于1億元；預(yù)計(jì)市值不低于50億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于3億元。
從2019年到2021年，創(chuàng)維電器各年度營(yíng)業(yè)收入分別為36.85億元、37.39億元、40.02億元，凈利潤(rùn)分別為1.75億元、1.52億元和 1.24億元。報(bào)告期各期，該公司綜合毛利率分別為14.96%、13.19%及11.74%。
由此來看，前兩項(xiàng)指標(biāo)是符合要求的，對(duì)于市值50億元的目標(biāo)如何測(cè)算，況玉清介紹，一般公司，在上市之前都有幾輪融資，融資估值會(huì)是一個(gè)參考指標(biāo)。如果沒有融資估值，則由保薦人根據(jù)其他相關(guān)因素做出判斷。
在家電行業(yè)，對(duì)于綜合性、集團(tuán)性上市公司而言，營(yíng)收規(guī)模超過千億會(huì)更加有規(guī)模經(jīng)濟(jì)的能力；而像老板電器這樣的專業(yè)性選手，營(yíng)收則須達(dá)到100億，會(huì)有更強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。所以，創(chuàng)維電器目前的營(yíng)收規(guī)模仍然有很大的增長(zhǎng)空間。
對(duì)于下一步上市的可能采取的方案，業(yè)內(nèi)也有諸多猜測(cè)，最普遍的說法是撤回再上，等到營(yíng)收突破一定的規(guī)模，會(huì)增加IPO成功的可能性。還有一種設(shè)想，是把創(chuàng)維集團(tuán)創(chuàng)始人黃宏生的汽車業(yè)務(wù)（主體是開沃新能源汽車）打包裝入創(chuàng)維電器，一方面增加了營(yíng)收的規(guī)模，另一方面與汽車業(yè)務(wù)相關(guān)聯(lián)，公司可以向資本市場(chǎng)講出資本市場(chǎng)喜聞樂見的故事。對(duì)此，況玉清認(rèn)為，這樣操作的可能性并不大，涉及盈利前景不明朗，且存在燒錢屬性的產(chǎn)業(yè)，A股發(fā)審委對(duì)于該行業(yè)內(nèi)企業(yè)的上市都會(huì)慎之又慎。這其實(shí)也是眾多造車新勢(shì)力舍近求遠(yuǎn)、選擇境外上市的原因。
創(chuàng)維電器目前股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，從招股書公布的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，香港創(chuàng)維持有創(chuàng)維電器45.78%的股份，創(chuàng)維集團(tuán)（深圳）持有28.91%的股份，炬德實(shí)業(yè)、炬德合作及吳啟楠等7名自然人分別持有18.47%、3%和3.84%的股份。
圖：創(chuàng)維電器股權(quán)結(jié)構(gòu)示意圖
對(duì)此，況玉清還提醒道，創(chuàng)維電器獨(dú)立上市還有一個(gè)潛在的障礙：從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，創(chuàng)維集團(tuán)關(guān)聯(lián)方太多。一般而言，產(chǎn)業(yè)公司在關(guān)聯(lián)方較多的集團(tuán)布局下，發(fā)展方向可能受限。他建議道，在可操作的前提下，實(shí)際上，若是能將創(chuàng)維電器資產(chǎn)能注入上市公司創(chuàng)維數(shù)字（000810.SZ)，會(huì)增加創(chuàng)維數(shù)字的規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力和協(xié)同能力。