股權(quán)激勵(lì)能讓企業(yè)“死而復(fù)生”？
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編者按：本文來(lái)自微信公眾號(hào) 老虎ESOP股權(quán)激勵(lì)（ID:TigerESOP），作者：老虎ESOP，創(chuàng)業(yè)邦經(jīng)授權(quán)發(fā)布。
什么樣的公司才需要股權(quán)激勵(lì)？大部分實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的企業(yè)都處于快速成長(zhǎng)階段，公司發(fā)展日新月異，需要吸引大量人才支撐企業(yè)的發(fā)展藍(lán)圖。
而且這個(gè)階段的企業(yè)由于高成長(zhǎng)性，快速增長(zhǎng)的估值會(huì)給被激勵(lì)人帶來(lái)豐厚的收益。因此，年輕企業(yè)與股權(quán)激勵(lì)往往是相匹配的存在。
隨著企業(yè)發(fā)展的走勢(shì)越來(lái)越穩(wěn)定，股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)范圍會(huì)明顯縮小，往往只有小部分核心人員能成為股權(quán)激勵(lì)的座上賓。
再往后，甚至于企業(yè)走了下坡路，股權(quán)激勵(lì)是否還有存在的價(jià)值？
老虎ESOP將以A股ST企業(yè)與港美市場(chǎng)退市企業(yè)的案例為切入點(diǎn)，來(lái)探討走下坡路的企業(yè)是否還有做股權(quán)激勵(lì)的必要。
A股ST企業(yè)能否進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)？談及A股的下坡路企業(yè)，ST公司能夠算上是一個(gè)官方認(rèn)定的群體。
何為ST公司？即上市公司股票被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示，具體的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)如下：
如果上市公司被實(shí)施了退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票代碼前還會(huì)冠以“*ST”字樣，相較于ST公司，*ST對(duì)應(yīng)的是連續(xù)3年虧損。
所以說(shuō)，A股市場(chǎng)的ST股票算是官方對(duì)企業(yè)異常狀況的官方認(rèn)定，不過(guò)這個(gè)認(rèn)定并不是永久的，如果企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r恢復(fù)正常并開(kāi)始盈利，ST的“帽子”也可以被摘下來(lái)。
對(duì)于ST企業(yè)來(lái)說(shuō)，政策并未限制其進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。
根據(jù)《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》第七條顯示，上市公司具有下列情形之一的，不得實(shí)行股權(quán)激勵(lì)：
所以至少在政策層面上，監(jiān)管層并未規(guī)定ST類(lèi)型的企業(yè)不得進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。
而現(xiàn)實(shí)中，也確實(shí)存在不少ST企業(yè)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的實(shí)際案例。據(jù)榮正數(shù)據(jù)顯示，自2017年至2021年11月，ST企業(yè)共計(jì)公告了21份股權(quán)激勵(lì)方案。
據(jù)老虎ESOP整理，近年來(lái)不乏ST企業(yè)在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后摘掉ST“帽子”的案例。
2020年6月，*ST天娛發(fā)布股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，激勵(lì)規(guī)模4340萬(wàn)股，占據(jù)了激勵(lì)草案發(fā)布時(shí)公司總股本的4.66%。
據(jù)該期激勵(lì)計(jì)劃草案顯示，該計(jì)劃主要激勵(lì)人員為包括總經(jīng)理、副總經(jīng)理在內(nèi)的41位核心員工。對(duì)于該次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，*ST天娛曾對(duì)外表示化解巨額債務(wù)、消除退市風(fēng)險(xiǎn)方面需要逐一攻克，通過(guò)股權(quán)激勵(lì)綁定核心管理和研發(fā)運(yùn)營(yíng)團(tuán)隊(duì)，是激發(fā)內(nèi)部活力的重要舉措。
而且*ST天娛在激勵(lì)計(jì)劃中設(shè)定的業(yè)績(jī)考核條件也是激發(fā)員工工作積極性的有力保障。
據(jù)老虎ESOP查詢(xún)，*ST天娛該期股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績(jī)考核年度為2020-2021年，2020年的考核指標(biāo)為凈利潤(rùn)為正，2021年凈利潤(rùn)不低于3億元。
對(duì)于2020年還處于虧損階段的*ST天娛來(lái)說(shuō)，這個(gè)考核目標(biāo)就是為了脫掉“*ST”的恥辱帽。被激勵(lì)員工們?yōu)榱四玫焦蓹?quán)激勵(lì)，也必須將公司利潤(rùn)轉(zhuǎn)正當(dāng)成自己的奮斗目標(biāo)。
最終2020年*ST天娛成功實(shí)現(xiàn)1.72億元凈利潤(rùn)，并在2021年5月成功擺脫了*ST的標(biāo)識(shí)。
在公司經(jīng)營(yíng)回歸正軌的同時(shí)，參與股權(quán)激勵(lì)的員工們也拿到了應(yīng)得的收益。激勵(lì)草案公布時(shí)，*ST天娛正處于股價(jià)低點(diǎn)，期權(quán)行權(quán)價(jià)僅為3.18元/份。2021年年末其股價(jià)最高曾達(dá)到7.17元/股，即便目前處于股價(jià)低位，也仍處于高于行權(quán)價(jià)的水平。
以*ST天娛的案例來(lái)看，即便是企業(yè)走了下坡路，同樣可以使用股權(quán)激勵(lì)的方式來(lái)推動(dòng)公司業(yè)務(wù)的正?；?/p>中概股企業(yè)低谷期股權(quán)激勵(lì)案例
在A股之外，赴海外上市的中概股們也不乏在低谷期進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的案例。
據(jù)老虎ESOP整理，2020年瑞幸從財(cái)務(wù)造假到退市摘牌，最終選擇支付1.8億美元才與美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）達(dá)成和解。
當(dāng)時(shí)大眾一度以為這家咖啡館就此要倒下去了。當(dāng)時(shí)有消費(fèi)者擔(dān)心瑞幸“倒閉”來(lái)不及用掉優(yōu)惠券，甚至還出現(xiàn)了排隊(duì)搶購(gòu)瑞幸咖啡的情況。
2021年1月份，瑞幸在財(cái)務(wù)造假后的低谷期推出新的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，總規(guī)模高達(dá)2.23億股，主要激勵(lì)方式以限制性股票單位為主。
低谷期的股權(quán)激勵(lì)，也一定程度上為瑞幸保留了能讓其翻身的核心團(tuán)隊(duì)。
截至2022年2季度，瑞幸實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.99億元，季度利潤(rùn)達(dá)2.42億元。門(mén)店數(shù)量更是達(dá)到7195家，位居全國(guó)咖啡品牌第一。臥薪嘗膽了2年，瑞幸似乎已經(jīng)滿(mǎn)血復(fù)活，甚至過(guò)得比以前還好。
而在低谷期進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，對(duì)于當(dāng)時(shí)急需扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)的瑞幸來(lái)說(shuō)猶如一針強(qiáng)心劑，在留住核心人才的同時(shí)，也猶如大浪淘沙般篩選出真正與公司一心的員工。