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觀點(diǎn)：盡管8月PMI繼續(xù)掉落榮枯線下方，但5月以來(lái)的回升趨勢(shì)確立，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)從衰退逐步走向復(fù)蘇，對(duì)市場(chǎng)起到一定的支撐和提振。當(dāng)然，此前經(jīng)濟(jì)確定性爬坡之后，復(fù)蘇過(guò)程仍有反復(fù)，或影響市場(chǎng)節(jié)奏。不過(guò)，在情緒整體回升以及流動(dòng)性相對(duì)寬松的提振下，結(jié)構(gòu)性行情仍有望延續(xù)。短期，央行就匯率市場(chǎng)再度喊話，市場(chǎng)短期有望帶來(lái)信心提升。而海外多國(guó)“救市潮”下市場(chǎng)迎來(lái)反彈，也有助于A股情緒提振。基本面和政策面穩(wěn)定下，國(guó)慶節(jié)前震蕩筑底為主，可持倉(cāng)過(guò)節(jié)，博弈節(jié)后可能的波段行情。
隔夜美股全線反彈，情緒提振下A股滬深兩市雙雙高開(kāi)，開(kāi)盤后高位震蕩一度小幅拉升，但成交低迷下，指數(shù)隨后沖高回落，并在權(quán)重股的拖累下繼續(xù)走低。午后，指數(shù)弱勢(shì)中迎來(lái)跳水翻綠，滬深兩市雙雙迎來(lái)近期調(diào)整新低。盤面上，煤炭板塊領(lǐng)漲，醫(yī)藥生物、有色金屬、電力設(shè)備以及基礎(chǔ)化工等小幅上漲，而房地產(chǎn)板塊領(lǐng)跌，交通運(yùn)輸、傳媒、社會(huì)服務(wù)等走低。
今日市場(chǎng)一度高開(kāi)上行，應(yīng)該說(shuō)是在預(yù)期之中的，畢竟昨日全球市場(chǎng)回升，情緒提振之下，A股連續(xù)調(diào)整后迎來(lái)反彈也是情理之中。再加上昨日盤后央行對(duì)于匯率的再度發(fā)聲，從信心上也給市場(chǎng)提振。不過(guò)，這種預(yù)期也僅兌現(xiàn)了一半，下午市場(chǎng)就調(diào)轉(zhuǎn)船頭，不僅沖高回落還迎來(lái)跳水翻綠，著實(shí)令市場(chǎng)摸不著頭腦。
從盤中看，帶領(lǐng)指數(shù)殺跌的是金融和地產(chǎn)，同時(shí)還有前日剛剛大漲的交通、旅游以及部分消費(fèi)行業(yè)等。而這兩日調(diào)整的資源股，反而迎來(lái)向好表現(xiàn)。這種表現(xiàn)，充分說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)成交低迷之下，熱點(diǎn)也相對(duì)散漫，即便有新的板塊表現(xiàn)，其持續(xù)性也比較差。節(jié)前市場(chǎng)成交冷淡，加上整體資金觀望情緒依舊之下，弱勢(shì)反復(fù)也是長(zhǎng)假前的基本規(guī)律。不過(guò)，尾盤指數(shù)迎來(lái)快速拉升，而且全天跳水走低中成交也沒(méi)有明顯釋放，充分表明當(dāng)前市場(chǎng)惜售明顯，殺跌動(dòng)能持續(xù)衰減下，實(shí)際上調(diào)整的空間已經(jīng)很小了。
回顧近期指數(shù)的調(diào)整，海內(nèi)外因素整體承壓。美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策下，全球市場(chǎng)遭遇拋壓。而人民貶值下，海外資金配置A股意愿降低，市場(chǎng)估值被壓制下，整體表現(xiàn)有心無(wú)力。不過(guò)，隨著央行再度的發(fā)聲，尤其是堅(jiān)定穩(wěn)匯率的信心和決心之下，人民幣貶值對(duì)市場(chǎng)的影響有望逐步減弱。而韓國(guó)以及英國(guó)開(kāi)啟“救市”，海外市場(chǎng)或迎來(lái)階段反彈，對(duì)A股帶來(lái)情緒的提振。
因此，一旦海外影響減弱，尤其是市場(chǎng)信心層面迎來(lái)回升，那么在國(guó)內(nèi)基本面和政策面穩(wěn)定之下，市場(chǎng)震蕩回升的概率就會(huì)大幅增加。而當(dāng)前，指數(shù)連續(xù)調(diào)整之后成交額急速萎縮，下行空間基本被封殺之際海外干擾情緒有所緩解，伴隨著今日市場(chǎng)跳水后的探底回升，調(diào)整中的“最后一跌”或已經(jīng)呈現(xiàn)。
總體上，此次市場(chǎng)調(diào)整中海外因素占據(jù)主導(dǎo)，而隨著這種影響逐步減弱，在國(guó)內(nèi)宏觀基本面支撐之際，隨著A股估值重回歷史低位以及成交迎來(lái)極度萎縮，階段反彈或?qū)㈦S時(shí)開(kāi)啟。繼續(xù)建議國(guó)慶節(jié)前逢低分配配置，博弈節(jié)后可能的波段上漲行情。